需求：炼钢需求恢复接近尾声，非钢需求延续弱势。本轮的钢厂复产我们认为已经接近尾声，钢材供应再回5月高点可能性不大，但短期可能会在高位维持一段时间，不一定会出现快速下降。非钢需求也呈现环比回落态势。

　　供应：硅铁企业复产相对谨慎。8月下旬到9月初，随着国内高温天气的结束，各地电力紧张的情况有所缓解，部分硅铁主产区有一定复产动作，但总得来说，产量回升并不明显，主要是受到低利润的抑制。

　　成本：短期支撑依然较强。神木地区疫情影响延续，兰炭生产及运输受限，价格短期仍将处于高位。煤炭方面短期因限电缓解，价格可能会有所下移，但下半年欧洲能源危机预期依然较强，后期价格仍有上行压力。

　　结论：短期炼钢需求可能会在高位维持一段时间，非钢需求相对平稳；硅铁企业在低利润下，加之供应恢复缓慢和成本支撑，所以硅铁价格下方支撑较强，若9-10月钢材需求预期好转的话不排除有阶段性反弹可能，反弹幅度取决于钢材需求恢复情况。但中期来看，需求下行趋势未改，若神木疫情缓解，原料供应情况好转的话，硅铁价格可能会再度出现下行。