甲醇：

　　后期国内装置重启较多，开工预计回升，受天气影响装卸缓慢，伊朗卡维降负，伊朗港口爆炸对甲醇影响不大，短期我国到港仍不高，但远月进口预期上升，蒲城清洁重启，关注恒通等5月停车计划，传统下游二季度多为淡季；一方面，进口预期上升，远期价格回落，重要烯烃检修，另一方面，内地节前补货，沿海倒流内地，库存延续去化，短期沿海承压内地支撑，盘面价格震荡运行，中期随进口增加等预期逐步兑现，供需面或转向宽松，价格预计维持承压运行。。

　　塑料：

　　周度波幅140。宏观方面有消息称塑料被加入对等关税排除清单中，但需进一步证实。商品氛围偏弱，外贸出口承压，转内销需要看到微观数据的改善，下游原料库存偏低，部分行业适量备货。从估值角度看，塑料的生产利润较去年有所修复，主要是成本端原油和煤炭的弱势导致，另外新旧价差收窄至500附近。产业库存上中游继续去库，但尚未进入低库存水平，临近假期关注宏观风险，操作上谨慎为主。

　　PP:

　　周度波幅100。中美关税影响需要继续关注，PDH工艺的利润和开工继续下滑且尚未到底，出口需求利空，内需暂未看到下游行业的明显补库或者订单好转，产业库存仍在震荡消化中。估值来看，油化工和煤化工路线的生产利润因成本下滑而被动修复，但新旧粒料的价差已经收缩至500以内。临近假期注意宏观风险，轻仓谨慎操作或者暂时观望。

　　PVC：

　　现货4800元，煤-兰炭-电石低位，单PVC成本存支撑；内需改善不强，出口高位或难维持；下游逢低补库，不追高，难以形成正反馈；盘面维持低位震荡

　　烧碱：

　　现货低价2344附近；魏桥2218；ecu成本2200附近，综合利润中性略低，液氯波动大，液碱现货开启降价，盘面震荡偏弱；氧化铝减产较多；纺织印染需求偏差，其他需求恢复仍慢；关税对烧碱直接影响不大，终端需求存减弱预期。

　　纯碱：

　　现货1350，随供应波动，短期检修预期再起，现货价格小幅调整预期；长期看纯碱维持供需过剩，库存高位震荡，全年累库边际影响减弱；价格低位震荡；关税影响不大，直接是光伏玻璃，间接是全球需求预期走弱；短期关注检修兑现情况，震荡偏多

　　玻璃：

　　短期供需双弱，库存偏平稳，驱动中性略多；主流地1120—1230元；产销一般，5月关注玻璃内需恢复拉动，价格低位下关注震荡偏多机会，09压力1200；中期仍面临需求走弱，1100低位震荡。

　　聚酯:

　　聚酯开工恢复至高位。织造开工受需求影响开工下滑。长丝和短纤预计有减产，但需要关注执行力度。

　　PX：

　　供需方面：近期供应上集中检修，亚洲开工高位有降低，特别国内检修比较集中，整体3-5月份检修季减少供给，但PTA亦有检修，或拖累PX需求，近期汽油裂差走势一般，汽油支撑一般，但仍有预期支撑，总体上PX3-5月仍是去库预期。估值方面石脑油价差近期波动较大，下跌后近期修复，PXN震荡偏弱，估值相对较低，中长期看，需要关注汽油的季节性走势，预计后期有好转，对芳烃有一定支撑，但趋势性支撑难求。近期原油原油震荡，在关税导致的需求偏弱情绪暂时缓解的背景下，PX在供应端检修以及PX估值较低的情况下震荡偏强，修复利润。不过后期预计终端需求表现拉胯仍将再次传导到原料端，维持短期震荡偏强，中长期偏空看待。

　　PTA：

　　供需方面：PTA3-5月去库预期，且目前装置检修兑现，处于去库通道中，仓单陆续流出，近期去库力度加大；需求方面聚酯负荷环比走高，特别是瓶片短纤提升明显，长丝降负。负面消息就是终端订单反应不如预期，终端织造开工继续降低，且对等关税政策影响需求，需要关注关税实际情况。聚酯端长丝和短纤预期减产，但需要关注落实情况。总体PTA由于检修处于去库周期。估值方面石脑油价差近期大幅压缩后修复，PXN近期震荡偏弱，汽油裂差近期走势一般。PTA现货加工差低位震荡，整体PTA估值仍偏低。近期原油企稳震荡，PTA估值估值较低叠加检修仍在继续，低价下游补库，价格表现相对强势，短期维持震荡偏强的看法，中长期原油仍偏空看待，同时关税对需求的影响陆续传导至上游，PTA短多长空看待。

　　MEG：

　　供给上国产开工有所恢复，特别是煤化工恢复明显。关注几套油化工的情况，以及4月份的煤化工检修恢复情况。进口短期到港有所超预期，略偏高。需求方面聚酯开工环比恢复，但终端需求受关税影响预期较弱。估值方面油化工估值仍处于相对低位，煤化工利润高位回落明显。MEG总体估值不高。总体供需预计3、5月紧平衡，4月去库集中。MEG整体震荡偏弱运行。

　　PF：

　　供需方面：供给上短期开工节后恢复明显，需求短期受关税影响偏空，本周库存环比略有所增加。利润受原料下跌扩张，本周有略有所压缩，关注后期联盟是否会挺价以及预期减产的落实情况，绝对价格波动跟随原料成本。

　　PR：

　　供需方面：供应方面瓶片开工近期回升明显。需求方面，近期低位成交尚可，季节性旺季逐步到来。成本方面，在过剩格局下预计加工差维持低位震荡。绝对价格上瓶片预计跟随原料运行。季节上看5月是上半年旺季，逢低做多远月加工差。

　　燃料油：

　　近期低硫燃料油市场走强，高硫燃料油市场偏强运行。具体来看：低硫方面，预计5月东西方套利到货量减少将在短期内支撑市场基本面。尽管新加坡整体库存水平较高，但符合规格的现货供应有限，预计短期内市场将延续温和上行趋势。高硫方面，高硫燃料油市场目前受益于中东夏季发电需求改善预期的支撑，下游船燃需求疲软及原料采购需求低迷仍将持续施压高硫市场。预计中东地区即将到来的夏季公用事业发电需求高峰可能在未来几周限制当地的燃料油出口，高硫市场仍有支撑。

　　沥青：

　　估值：按Brent油价65美元/桶计算，折算沥青成本3600附近，06合约估值低位。驱动：百川炼厂库存增加减少，社库持稳，短期供需驱动中性偏多。中期来看，5月排产同比-2.6%，需求数据分歧较大，库销比中位，委内瑞拉资源有回归预期，沥青供需矛盾不突出，5月环比改善之下关注6-9正套。

　　尿素：

　　主流现货1700-1770区间，下游逢低拿五一订单，收单非常好；供应端，日产20.16万吨，+0.86，新装置投产大于检修扰动，中长期看承储企业陆续投放市场，市场现货仍充足；需求端，复合肥处于累库开工高位回调阶段，农需因干旱分散，临近五一工厂存收单预期，现货或难挺价；原料价格低位震荡，利润收敛；重点关注下游需求释放、库存去库转折点和宏观政策影响等。目前工厂收五一订单，下游逢低拿货，多空博弈节后行情，短期UR2509预估1720-1835区间，河南05基差-48（-52），91月差39（+7）。