甲醇：

　　短期国内开工下降但幅度有限，伊朗开工高位运行，但受天气影响装船缓慢，或影响5月到港，斯尔邦停车，内蒙宝丰一期一体化停车，渤化、恒通等4月有停车计划；一方面，远月进口价格下降，沿海重要烯烃检修，另一方面，五一节前内地备货，库存仍有去化可能，短期沿海价格偏弱，但内地价格偏强，中期随进口增加及烯烃检修等预期逐步兑现，供需面或转向宽松，价格或维持承压偏弱运行。

　　塑料：

　　周度波幅170。宏观方面中美关税影响需要继续关注，商品氛围暂时仍偏弱，外贸出口承压，转内销需要看到微观数据的改善，下游暂时备货意愿不强，原料库存偏低。油化工和煤化工的生产企业利润明显修复，部分装置的检修计划或延期。产业库存中性略高，处于去库周期，操作上暂时观望。

　　PP：

　　周度波幅130，中美关税影响需要继续关注，一是涉及到丙烷进口关税，PDH开工率近期持续下滑且仍有下降空间；二是出口需求利空，内需要看到下游行业有实际好转方可。油化工和煤化工路线的利润修复，部分装置的检修计划有延期可能。产业库存中性略高，目前仍在震荡消化中。原油短期反弹，操作上暂时观望。

　　聚酯:

　　聚酯开工暂时高位，后期有减产预期，关注落实情况。织造开工受订单不佳减低开工。长丝和短纤有减产预期，但需要关注届时执行力度。

　　PX：

　　供需方面：近期供应上集中检修，亚洲开工高位有降低，特别国内检修比较集中，整体3-5月份检修季减少供给，但PTA亦有检修，或拖累PX需求，近期汽油裂差走势一般，汽油支撑一般，但仍有预期支撑，总体上PX3-5月仍是去库预期。估值方面石脑油价差近期波动较大，PXN震荡偏弱，估值相对较低，中长期看，需要关注汽油的季节性走势，预计后期有好转，对芳烃有一定支撑，但趋势性支撑难求。近期原油受关税影响波动较大，聚酯原料亦受终端下滑的利空影响，不过估值较低，等待原油后期跌到位后有做多机会，但短期关税扰动，终端需求表现拉胯，短期还是震荡偏空。

　　PTA：

　　供需方面：PTA3-5月去库预期，且目前装置检修兑现，处于去库通道中，仓单陆续流出；需求方面聚酯负荷环比走高，特别是瓶片提升明显。负面消息就是终端订单反应不如预期，且对等关税政策影响需求，需要关注关税实际情况。聚酯端长丝和短纤预期减产，但需要关注落实情况。总体PTA由于检修处于去库周期。估值方面石脑油价差近期大幅压缩后修复，PXN近期震荡偏弱，汽油裂差近期走势一般。PTA现货加工差有所扩张，整体PTA估值仍偏低。近期原油受关税影响大幅波动，对聚酯成本端影响明显，同时关税亦对聚酯终端需求形成利空影响，不过估值较低，等待中后期原油后期跌到位后有做多机会，但短期关税扰动，需求拉胯，短期还是震荡偏空。

　　MEG：

　　供给上国产开工高位有所降低，特别是煤化工降低明显。关注几套油化工的情况，以及4月份的煤化工检修情况。进口1-2偏高，但后期回归低位（有沙特和美国的检修）。需求方面聚酯开工环比恢复，但终端需求受关税影响预期较弱。估值方面油化工估值仍处于相对低位，近期有所修复，煤化工利润高位回落明显，但仍有利润。总体供需预计3、5月紧平衡，4月去库集中。MEG整体震荡偏弱运行。

　　PF：

　　供需方面：供给上短期开工节后恢复明显，需求短期受关税影响偏空，本周库存环比有所增加。利润受原料下跌有所扩张，关注后期联盟是否会挺价以及预期减产的落实情况，绝对价格波动跟随原料成本。

　　PR：

　　供需方面：供应方面瓶片开工近期回升明显。需求方面，近期低位成交尚可，季节性旺季逐步到来。成本方面，在过剩格局下预计加工差维持低位震荡。绝对价格上瓶片预计跟随原料运行。季节上看5月是上半年旺季，逢低做多远月加工差。

　　PVC：

　　现货4830元，煤-兰炭-电石低位，单PVC成本存支撑；内需改善不强，出口高位或难维持；下游逢低补库，不追高，难以形成正反馈；盘面维持低位震荡

　　烧碱：

　　现货低价2453附近；魏桥2265；ecu成本2200附近，综合利润中性略低，液氯波动大，液碱现货个别开启降价，盘面震荡偏弱；氧化铝减产较多；纺织印染需求偏差，其他需求恢复仍慢；关税对烧碱直接影响不大，终端需求存减弱预期。

　　纯碱：

　　现货1350，随供应波动，现货价格小幅调整；中期看纯碱维持供需过剩，库存高位震荡，全年累库边际影响减弱；价格低位震荡；关税影响不大，直接是光伏玻璃，间接是全球需求预期走弱

　　玻璃：

　　短期供需双弱，库存偏平稳；主流地1140—1250元；05当前走交割贴水，仓单注销逻辑，产销一般，短期维持震荡趋势；中期关注玻璃内需恢复拉动。

　　原油：

　　周一油价收跌，Brent首行下跌1.7美元结在66.26美元/桶。市场消息上，美国与伊朗之间的谈判取得进展，投资者对市场的关心和担忧重新回到关税对经济带来的压力导致需求的下行。近期也处于外盘市场假期阶段，市场流动性相对弱，也加剧了价格的波动。上周路透一项调查数据显示，关税政策将导致美国经济今明两年大幅放缓，未来12个月陷入衰退的可能性中值接近50%。价差表现上，月差保持不变，裂解价差震荡运行。原油估值也回落，低估2美元附近，估值依旧在修复中。

　　尿素：

　　主流现货1750-1810区间，收单依旧不好；供应端，日产19.43万吨，+0.33，检修扰动，但中长期看承储企业陆续投放市场，市场现货仍充足；需求端，复合肥处于累库开工高位回调阶段，雨水将至或带动直施跟进，需求预期改善；原料价格低位震荡，利润重回偏低水平；重点关注下游需求释放、库存持续去库和宏观政策影响等。UR2509预估1720-1835区间，河南05基差28（+9），91月差35（-1）。

　　燃料油：

　　近期低硫燃料油市场走弱，高硫燃料油市场稳定运行。具体来看：低硫方面，由于欧洲至新加坡的套利窗口已关闭逾一个月，4月低硫燃料油总到港量预计低于3月水平。不过东西方套利经济性逐步改善，预计5月将有更多中硫调和组分抵达新加坡。高硫方面，由于成本高企，近几个月来高硫燃料油作为炼化原料的需求一直较为低迷。不过，随着夏季需求旺季临近，亚洲和中东地区的高硫燃料油市场预计将获得支撑。通常在电力需求激增之前，市场会提前进行燃料油备货。

　　沥青：

　　估值：按Brent油价67美元/桶计算，折算沥青成本3750附近，06合约估值低位。驱动：百川炼厂库存增加减少，社库减少，短期供需驱动中性偏多。中期来看，4月排产同比-1.9%，需求不及预期，库销比中位，委内瑞拉资源有回归预期，沥青供需矛盾不突出，关注成本端原油走势。