截至2026年11月6日当周，万得全A涨3.4%，日均成交放量1.9万亿。传媒+13.4%、电力设备+9.3%领涨，通信-6.4%、煤炭-6.0%领跌。AI应用受漫剧出海催化爆发，半导体在AMD超预期+旭创澄清下反弹，光伏在装机高增+逆变器提价下修复。中期选举不确定性落地，油价回落驱动风险偏好回暖，最差时点已过。沪深300连跌12周后反弹持续性可高看，初期仓位比结构重要，重视泛低位成长及海外利率敏感资产，小盘仍有望占优。
当前配置宜转向“转守为攻”，右侧景气与左侧逆向同步加仓。右侧布局聚焦景气验证与反弹弹性兼具的品种。半导体设备（相关ETF：561980）在AMD三季报超预期+台积电上调先进封装报价带动下全面反弹，AI驱动全球扩产、长鑫LPDDR6量产、国产化提速趋势不变，长鑫科技三季报归母净利1320亿，北方华创在手订单超850亿。机器人（相关ETF：560770）跟随成长反弹，物理AI高切低逻辑延续、产业催化密集，人形机器人国标正式发布，特斯拉Optimus V3年底量产在即，5000台级订单落地，智元开源Physical Agent数据集。商业航天（相关ETF：159218）随风险偏好回暖修复、低位反弹，商业航天司与专项基金设立、“十五五”加码、卫星互联网组网提速，长八甲成功发射低轨28组卫星。AI算力（相关ETF：159243）方面，创业板人工智能在旭创澄清砍单传言+台积电上调封装报价下光模块全面反弹，1.6T光模块放量、订单排至2027、NPO 2027下半年上量，中际旭创三季报营收695亿+178%、净利222亿+212%。AI应用（相关ETF：159899）成为本期最大亮点，AI漫剧出海催化应用爆发、软件指数走强，估值处历史4.6%分位，AI应用从技术可用迈向商业落地、“人工智能+”行动全面落地，计算机板块Q3扣非净利+45%。创新药（相关ETF：159849）在民主党支持医疗导向预期升温下获催化、板块走强，医药工业“十五五”规划将生物医药培育为国家新兴支柱产业，Anthropic携百时美施贵宝等六家机构启动AI药物发现。石油（相关ETF：159197）受油价回落压制、板块领跌，短期承压，OPEC+增产推进、地缘溢价快速消退，中国海油三季报归母净利1191亿+16.8%、产量创新高。有色矿业（相关ETF：159690）在风险偏好回暖带动下修复，工业金属需求逻辑延续，铜矿TC负值加深、库存低位。小盘成长（相关ETF：159680/159552）在风险偏好回暖、成长好于价值的环境下弹性显现，中小盘三季报盈利面超七成、极小盘433家净利翻倍，反弹初期仓位比结构重要，量化增强持续贡献超额。
左侧布局出现明显拐点信号。畜牧养殖（相关ETF：516670）农林牧渔+7.1%领涨，种业在粮价催化下走强，能繁母猪连续9个月去化、存栏3780万头，猪粮比触发一级预警，厄尔尼诺推升亚洲米价至两年新高。医疗器械（相关ETF：159898）在医药创新催化叠加医保支持预期下跟随走强，创新器械获批创新高，赛诺医疗获颅内球囊扩张导管注册证。港股科技与中概互联（相关ETF：159125/513220）强势反弹，恒生科技本周涨超8%、恒指涨5.10%，海外利率下行预期改善、AI应用爆发，南向资金年内净流入超4000亿港元，港股科技龙头盈利修复，中概互联回购分红力度大、估值处历史低位。电池（相关ETF：561910）在EnerQB长时储能首批交付带动下四连涨，电力设备+9.3%领涨，宁德三季报净利645亿+31.6%、累计回购53.6亿、储能出货全球第一。光伏（相关ETF：516230）在装机连续两月正增+提价落地下强势修复、四连涨，反内卷政策加速产能出清、太空光伏打开新蓝海，Q3新增装机38.76GW+38%，逆变器集体提价5%-15%，爱旭Q3扭亏。
底仓配置本期相对滞涨，但中期价值仍在。红利质量（相关ETF：159209）在风险偏好回暖、资金转向成长下短期滞涨，利率中枢下行+经济换挡，高股息高质量资产仍具底仓价值。港股红利低波（相关ETF：520550）在港股大涨中高股息相对滞涨，股息率6%与国债利差明显，低波属性仍具配置价值。银行AH优选（相关ETF：517900）在资金转向成长下高位整固，攻守转换阶段相对滞涨，三季报建行农行中行净利超1800亿、20家银行股息率超4%，中长期低波向上。
流动性管理方面，国债政金债（相关ETF：511580）在风险偏好回暖下债市窄幅震荡，短久期利率债波动极低，适度宽松基调延续，10年国债收益率1.66%-1.70%，继续担当组合稳定器。
风险提示：本报告基于公开信息整理，不构成投资决策依据。文中所涉及ETF、个股仅作分析参考，不做任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎。海外地缘政治冲突、美联储货币政策超预期收紧、国内经济复苏不及预期、行业政策变化等因素均可能对市场走势产生重大影响，投资者应根据自身风险承受能力审慎决策。
