大宗商品定价权是经济中最“沉默”的一项权力。它不写在任何一份条约与合同里，却决定了每一吨矿石、每一桶原油、每一度电的财富分配。11月6日下午，在2026进博会上海会议活动之“大宗商品国际资源配置研讨会”上，由上海钢联电子商务股份有限公司和上海大学研制的大宗商品“上海价格”指数正式发布，覆盖品种包括原油、汽油、柴油、白银、铁矿石、热轧卷板、电解铜、甲醇、碳酸锂、算力租赁。

为什么要打造“上海价格”

　　“谁能在大宗商品上形成被国际广泛采用的价格基准，谁就能在资源配置中赢得主动权。”上海钢联电子商务股份有限公司指数研发部总监周远见作出如是判断。

　　当前，全球大宗商品市场正经历深刻变革，国际大宗商品贸易面临前所未有的复杂局面，全球大宗商品定价格局也因此重构。

　　地缘冲突、关税与出口管制，正在把原本一体化的全球市场切割成若干价格孤岛。中东地缘冲突引发的油价波动、关键矿产的出口限制，都证明价格的稳定性不再由市场自发提供，而需要有能力的市场来提供。

　　“缺乏国际定价话语权，不仅让我们的实体企业利润被持续挤压，更是成为我们产业链、供应链安全的‘达摩克利斯之剑’。”在不少与会嘉宾看来，大宗商品定价权已经不只影响企业的一笔生意，而是关乎国家发展全局、经济安全的战略性问题。

　　“中国的镍钴锂三种关键矿产储量相对有限，在发展光伏、储能、电网投资、人工智能为代表的战略性新兴产业过程中，供需之间的矛盾正持续扩大。”上海社会科学院世界经济研究所研究室主任、研究员黄烨菁分析指出，当前中国在相当一部分矿产上有非常高的进口依赖度，“上海价格”的战略定位由此凸显。

　　“中国的产业非常丰富，在行业从无到有、从小到大的过程中，一定是上游资源的定价力大于下游需求的定价力。而随着整个产业链生态化，下游的定价权也势必逐步回升。”建发（上海）有限公司产业研究院院长崔勤认为，未来大宗商品定价权会向中国靠拢，“上海价格”将来也会愈发重要。

“上海价格”的底气在哪里

　　在体量上，2026年1-9月，上海期货交易所累计成交23亿手、成交金额525万亿元，以全国三成的成交量，贡献了七成的成交额。截至9月底，上海期货市场已上市期货期权品种59个。

　　“经济重心的转移必然会伴随着定价中心的转移。”周远见指出，根据世界银行的统计，全球40种大宗商品中，在生产端，中国有36种产量位于世界前十，其中20种产量居世界第一；在需求端，中国有15种消费量居世界第一，20种居世界前五。中国已成为全球最大的大宗商品进口国和消费国。

　　在国际认同上，上海原油期货已是全球第三大原油期货市场；“上海金”让上海跻身与伦敦、纽约齐名的全球黄金市场重要一极；“上海镍”走向全球，今年4月落地的镍期货及期权，是上期所首个直接对外开放的完税有色金属品种。

　　“1993年上海推出国内首个铜期货合约时，我们的市场还被视为伦敦的影子；2003年智利国家铜业把上海铜价列入其定价指标，我们第一次有了发言权；今天，‘上海油’‘上海铜’‘上海胶’‘上海金’‘上海镍’已成为全球贸易合同里的术语。”回顾“上海价格”至今三十多年来走过的路，定价权不是争来的，而是建立在真实的产业规模、可靠的交割网络、可信的制度环境。上海大学经济学院教授、上海市世界经济学会副会长何树全表示，一个经济体可以拥有全球最大的买方规模，却仍然在别人的价格曲线上签合同——这正是中国过去几十年反复经历的大宗商品贸易“量价背离”之痛。“从价格的使用者到价格的制定者，从‘世界工厂’到‘世界定价中心’这条路，上海有能力走，也应该由上海来走。”

“上海价格”未来怎么走

　　2025年4月，上海发布《大宗商品贸易转型提升三年行动方案（2025—2027年）》，明确打造“国际交易中心、定价中心、风险管理中心和供应链枢纽节点”的总体目标。2026年7月，上海市政府印发《上海市加快国际贸易中心建设“十五五”规划》，提出要抢抓数字化、智能化、绿色化发展机遇，巩固全球贸易枢纽地位、增强全球供应链管理与大宗商品资源配置功能，为我国加快建设贸易强国作出更大贡献。

　　背靠长三角万亿元级高端制造集群，新能源汽车、集成电路产业有色金属需求持续扩容。“上海价格”未来锚定的方向是什么？周远见认为推进“上海价格”从一套价格基准升级为可持续的定价能力，核心就是把议价权的建设转化为大宗商品资源配置的能力，让“上海价格”成为可交易、可交割、可清算、可治理的国际定价机制。“在定价权上，要推动更多长协跨国合同以‘上海价格’为结算基准；同时在资源配置上，推动从点状定价向枢纽配置升级，由长三角协同承接交割与仓储。”

　　在何树全看来，打造“上海价格”的目标不是复制伦敦，而是让上海成为反映亚洲真实供需、并被全球接受的基准，实现从跟随定价转向并行定价直至引领定价。“传统的大宗商品定价权之争，主战场是能源与金属；今后，大宗商品定价权主战场将扩展至电力、算力、碳与数据要素。”何树全分析，传统品类的定价权之争是在存量里抢份额，新兴品类的定价权之争是在增量里定规则，后者更值得上海投入资源。“谁先为新要素立标定价，谁就掌握了下一个十年、二十年的规则话语权。”

　　在本次发布的“上海价格”指数中，算力租赁引起了广泛关注。2026年6月，《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》明确提出做好电力期货、算力期货研发准备，标志着算力期货已从产业构想正式进入地方制度安排。

　　“芝加哥商品交易所已计划推出算力期货，意在抢占全球算力定价权。若我们长期缺席，中国AI产业的算力采购成本将完全被动接受海外定价。”何树全认为，“算力”已成为大宗商品定价权的前哨战。中国算力租赁市场规模今年预计达到2600亿元，具备发展期货的现货基础。“今天，我们在会上发布了‘算力租赁’价格指数，未来我们将进一步探讨和芯片、AI、数据中心相关的‘算力金属’价格指数，希望对未来相关产业链、价值链的发展有更好赋能。”何树全表示。