降低投资者持有成本，推动行业真正转向专业服务驱动
从试点破冰到生态渐成，公募基金投顾业务已走过七年历程。当前，行业迎来提质转型的关键节点，机遇与挑战交织并行。
近日，《证券日报》记者从机构处获悉，中国证券投资基金业协会发布《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问份额设立工作的通知》（以下简称《通知》），对基金投资顾问专属份额（即“T类份额”）的有序设立作出指导与规范，并明确了推进时间表。
受访机构普遍表示，设立“T类份额”是落实《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（以下简称《费用管理规定》）相关要求的具体举措。这一安排恰逢公募基金投顾业务试点落地七周年，既是践行金融为民理念、坚守投资者利益优先原则的重要体现，也有助于推动买方投顾转型走深走实。
理顺业务利益链条
《通知》围绕“T类份额”的定义、费率设置、销售配置要求及新老业务过渡安排等方面作出详细规定。其中明确，“T类份额”是指基金针对基金投资顾问业务，为个人投资者设立的基金份额类别。基金管理人可根据业务发展需要，为基金设立单独的“T类份额”，但需在基金合同、招募说明书等法律文件中清晰约定，并依法履行相应程序。
南方基金相关人士对《证券日报》记者表示，增设“T类份额”是公募基金买方投顾发展进程中的重要一步。近年来，买方投顾体系持续完善，制度框架不断健全，服务模式逐步成熟。“T类份额”的落地，为投顾组合提供了更适配、更规范、更具操作性的底层工具，使投顾机构能够更精细地完成资产配置、调仓换基与服务落地。
“T类份额”为基金投顾业务厘清费用机制提供了制度化载体，也让参与基金投顾业务的投资者获得更优惠的费率。《通知》给出的费率安排是：“T类份额”不设置（认）申购费、客户维护费，管理费原则上按照原基金管理费的60%收取。此外，销售服务费方面，基金销售机构可以根据《费用管理规定》，对“T类份额”收取销售服务费，但费率不得高于同一基金其他份额的销售服务费率水平。
易方达财富副董事长、首席投资官安伟对《证券日报》记者表示，这一制度设计理顺了业务利益链条，有效避免了投资者面临的“双重收费”问题。同时，“T类份额”将投顾服务费与基金产品本身费用清晰划分，让投资者能够直观感知投顾服务的独特价值，增进对买方投顾模式的认知与信任。
中欧财富相关人士向《证券日报》记者进一步分析称，对个人投资者而言，免（认）申购费、免客户维护费、管理费原则上六折，综合持有成本切实下降；对投顾行业而言，《通知》推动产品端让利、服务端收费，让“投”与“顾”的收费边界更清晰，将投顾机构收入与客户留存和持有体验绑定，有助于更好支撑投顾行业健康发展。
安伟表示：“可以说，‘T类份额’在降低投资者持有成本的基础上，让投资者获得一份立足买方立场的专业顾问服务，基金投顾市场有望迎来更加规范、透明的发展新阶段。这一安排巩固了基金投顾的制度基础，推动行业真正转向专业服务驱动，更加重视客户资产长期保值增值和投资体验。”
向投资者回报导向转型
回溯来看，2019年10月份，中国证监会发布《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，公募基金投顾业务试点正式落地。易方达基金、南方基金、华夏基金、中欧基金、嘉实基金等5家基金公司或其旗下子公司获批成为首批开展投资顾问业务试点工作的机构。历经七年发展，公募基金投顾业务在制度建设、机构数量、管理规模、投资者覆盖面等方面不断完善、持续壮大。
如今，推动买方投顾向投资者回报导向转型，已成为行业的共同选择。对于市场关注的业务落地节奏，《通知》也给出了明确的时间表。自2027年1月1日起，相关投顾试点机构应当在新增业务中全面为投资者配置“T类份额”。在存量基金改造方面，《通知》允许在基金投资组合策略调仓等过程中，遵循投资者利益优先、最优执行的原则，逐步平稳过渡至使用“T类份额”。拟对存量基金设立“T类份额”的，需于2026年11月30日前完成。
安伟表示，作为独立的基金投资顾问机构，易方达财富将严格遵照《通知》相关要求，积极稳妥推进“T类份额”配置工作，持续深耕基金投顾业务，坚守买方立场、精进专业能力，追求与客户利益高度一致，为客户带来更好的财富管理体验。
南方基金相关人士表示，公司将依托多年资金管理经验和基金投顾业务积累，持续完善投研、投资与风控体系，不断打磨资产配置能力与全周期陪伴服务，继续坚守受托管理本源，始终把投资者利益放在首位，通过更清晰的策略框架、更专业的资产配置和更完善的过程陪伴，切实提升投资者的获得感，助力公募基金买方投顾业务高质量发展。
盈米基金相关人士在接受《证券日报》记者采访时表示，随着制度环境的不断成熟，“基金赚钱、基民不赚钱”的行业难题将逐步得到化解，买方投顾也将真正成为金融产品、资本市场与大众投资者之间的桥梁，帮助普通投资者跨越认知鸿沟，把资管机构的净值收益转化为客户的账户收益。
