【导读】港交所第三季度业绩：前三季度利润创新高

　　中国基金报记者叶诗婕

　　11月6日，港交所正式发布截至9月30日的前三季度业绩公告。财报显示，港交所前九个月营收、股东利润双双刷新历史同期最高，但第三季度单季利润出现同比微跌；IPO募资热火朝天、北向资金交投爆发，而内地资金南下港股的成交显著收缩。

　　港交所行政总裁陈翊庭表示：“今年前三季度，香港交易所业务稳健发展，市场交投畅旺，集团收入及其他收益与溢利创同期新高。现货市场、衍生产品市场与大宗商品市场成交活跃，我们深耕多元资产生态圈的成效初显。”她进一步指出，最新业绩反映出市场增长势头持续，充分展现香港交易所业务的韧性，也进一步增强了集团对香港市场长远发展和竞争力的信心。

　　前三季度利润创新高，单季微跌业绩靠两大支柱托底

　　从整体财务数据看，2026年前三季度港交所实现收入及其他收益245.69亿港元，同比上涨12%；股东应占溢利为154.27亿港元，同比增长15%，创下九个月来最好成绩，EBITDA利润率维持80%的高位，盈利能力保持强劲。

　　亮眼的累计数据之下，第三季度单季数据出现回落。第三季度单季收入为78.67亿港元，仅同比微增1%；股东应占溢利为48.59亿港元，同比下滑1%，环比第二季度历史高点更是大跌10%。核心原因是港股现货市场交投走弱：第三季度联交所整体股票日均成交2542亿港元，同比下降11%。

　　财报显示，港交所业绩稳定主要依靠两根支柱——IPO上市业务和互联互通北向通道。

　　IPO上市业务方面，前三季度118家（主板116家＋GEM 2家）新公司登陆港交所，合计募资3884亿港元，募资规模同比翻倍，全球排名第二；中际旭创、立讯精密等大批内地科技企业赴港上市，带动上市费收入大涨35%至9.01亿港元。

　　互联互通北向通道方面，沪股通、深股通前三季度日均成交3324亿元人民币，同比大涨61%，北向交易及结算费用同步大幅增长；叠加LME大宗商品成交量同比走高，抵消了港股现货与南向交易的收入缩水。

　　互联互通“冷热互换”：北向高歌猛进，南向显著遇冷

　　值得关注的是，港交所本次财报显示，互联互通正出现“冷热互换”的格局反转，过去“内地资金南下买港股” 的增长逻辑正在发生改变。

　　财报数据显示，港股通（南向）第三季度日均成交1073亿港元，同比下降30%。前三季度南向日均成交1174亿港元，同比下降7%；港股通交易费收入从去年同期6.02亿港元回落至5.51亿港元，收入出现萎缩。

　　反观北向，第三季度沪、深股通日均成交3097亿元人民币，前三季度日均3324亿元，同比暴涨61%；北向交易费收入为9.14亿港元，已经反超南向的交易收入。外资借香港布局A股的活跃度远超内地资金布局港股的热情。

　　港交所在公告中将市场降温归因于全球通胀担忧、美国利率前景不明、AI板块行情退潮，市场整体趋于谨慎。

　　同时，虽然港股通（南向）交易降温，但ETF互联互通正持续突破——监管放开内地保险资金通过港股通投资香港ETF，为南向市场开辟新的增量空间；债券通北向通也保持稳健成交，多类跨境产品正在补位传统股票交易的缺口。

　　押注离岸人民币与多元资产寻找第二增长曲线

　　至于未来战略布局方面，面对港股二级市场成交波动的不确定性，港交所正在加速摆脱对股票现货交易的单一依赖，全力打造多元资产生态圈，把重心放在离岸人民币、衍生品、大宗商品赛道。

　　在人民币资产领域，8月推出五年期中国国债期货，这是离岸市场唯一场内交易的中国国债期货合约；自11月起，结算机构正式接纳中国国债、政策性金融债及财政部发行的境外债券作为保证金抵押品，同时推进和跨境银行间支付清算机构合作，完善离岸人民币清算链条，帮助境外机构对冲利率风险，做大离岸人民币市场深度。

　　衍生品端持续扩容，股票期权、周度指数期权成交火热，不断丰富对冲工具。大宗商品板块方面，LME金属合约前三季度日均成交80.9万手，创下九个月来新高；重启的美元黄金期货成交表现亮眼，收入及其他收益增加28%，成为稳定的业绩缓冲垫。

　　市场制度层面，港交所落地上市机制竞争力检讨，推行保密递交申请、优化不同投票权制度；下调股票最低上落价位、简化每手买卖单位，筹备11月16日无纸证券市场落地，远期目标为2028年下半年落实T+1交收，持续优化交易基础设施，提升市场竞争力。