近期，AI板块持续深度调整，多家私募旗下产品净值出现大幅回撤。其中，东方港湾创始人但斌管理的部分产品净值亏损截图在社交平台传播，引发市场关注。11月4日晚间，但斌在微博上确认了这一消息。

　　从截图数据可以看到，但斌执掌的东方港湾旗下东方港湾宏远2期私募证券投资基金的最新净值报告显示，截至10月30日，该基金单位净值跌至约0.63元，成为“6毛基”，今年以来回撤超30%。

　　对此，但斌在微博上回应称：“因为这个产品只能买A股与港股，而我们又重仓在AI的产业链里，所以回撤幅度比较大，希望最近的位置是低点，重回AI大牛市的格局中。我们有大概10%规模的产品（合计），只能买A股与港股，改合同又改不了。当然，还是我看好人工智能，包括A股与港股的人工智能产品链的公司，但确实没想到它们会这么个跌法。”

　　事实上，这并非但斌首次解释旗下产品的回撤问题。此前他曾表示，部分渠道合规产品只能投资A股、港股，无法配置美股AI核心龙头，与其他产品存在天然差异，这是客观限制。

　　从持仓脉络看，本轮回撤与其年内加仓AI的操作直接相关。今年5月初，在AI算力板块走强之际，但斌曾公开表示，近年投资A股、港股的基金表现不尽如人意，今年加大了在AI算力、光通信、高端制造、半导体国产替代等科技成长赛道的布局。

　　10月22日，他又回应称，仍坚持国内AI产业链，否则仅能投资A股和港股的基金不会出现回撤；同时表示，A股投资仍需高抛低吸、灵活处理。至于其是否已进行相关操作，公开信息尚未披露。

　　值得注意的是，回撤的并非只有这一只产品。私募排排网数据显示，东方港湾旗下多只产品在10月份回撤约20%。截至10月30日，东方港湾宁泰1号今年以来亏损9.35%，10月份回撤19.16%；东方港湾永真今年以来亏损9.15%，10月份回撤19.95%。

　　尽管业绩承压，但斌对AI赛道的长期判断并未动摇。今年8月，面对投资者“低位割肉”的质疑，他曾明确表示，东方港湾在7月的回调行情中“没有恐慌割肉、没有大幅减仓”，国内产品依旧保持满仓坚守，并重申人工智能是未来十年的超级主线。

　　从产品层面看，本轮净值波动的背后是AI板块的整体调整。10月上旬以来，全球AI板块持续走弱。美东时间11月5日，美股三大指数集体重挫，纳指收跌5.52%，跌超1400点；道指跌3.44%，跌逾1800点；标普500指数跌4.36%。

　　对于本轮调整的性质，机构普遍认为并非长期趋势逆转。前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉界面新闻，AI产业长期发展空间巨大，当前板块挤泡沫并非产业发展受阻，投资需回归基本面、规避纯题材炒作风险。普通投资者盲目追高AI题材股极易被套，需警惕美股纳指AI泡沫破裂的传导冲击，一旦出现相关信号要及时减仓避险。

　　他还表示，算力、芯片半导体、人形机器人等AI核心细分赛道，2026年订单兑现后相关优质标的仍具备持续表现机会。经历大幅回调后，部分跌幅超50%的AI优质龙头估值泡沫已充分挤出，当前配置价值显著凸显。

　　中国银河证券也表示，虽然海外利率因素可能进一步压制成长股表现，但“AI硬件端仍存在超跌反弹的机会”。

　　摩根士丹利策略团队判断，AI相关板块的调整已进入“最后阶段”，预计于11月中旬前后结束。