$上证指数(SH000001)$ $深成指R(SZ399002)$ $创业板指(SZ399006)$
引发美股高位芯片半导体股大跌，除了是他们国内政治博弈的牺牲品，与中国在芯片半导体崛起也是有重要的定价变量关系！我们在高端 HBM 等和海外龙头虽仍有代差，但我们物美价廉的实用性芯片半导体的崛起，已成燎原之势！而这些上市公司大多也就人民币几十上百元，与美股长期高位高价百千元美元比，他们不觉得高处不胜寒？！
——本轮抛售核心是美国国内前期 AI 算力行情估值泡沫松动、市场重新怀疑 AI 资本开支持续性，而其实冰冻三尺非一日之寒。我们在这方面的崛起，也成为他们放大了这次下跌的重要风险预期。但是，我们却严重忽视了他们的下跌对我们的正面评估与正面影响。逻辑是讲，作为科技大国，至少我们的相关个股应该上涨，而不是跟着他们杀跌
——科技改变世界。科技发展的需求，趋势上的份额与增量只会增加、不会减少！但是格局和配额会发生改变！长期被供奉在科技神坛上的美国科技股，难道不应该动一动，甚至挪一挪？
——冰冻三尺非一日之寒。中国作为科技大国，我们在这方面的崛起。早就被他们从各方面围追堵截！别人、限制我们相关产品的进出口、提供关税、把科技政治化等等。这都是我们看到的众所周知的事实。因此，这是不是也成为他们放大了这次发生下跌的重要风险预期因素？
但是，我们自己却严重忽视了他们的下跌，正是我们应该自己从正面评估一下自己，有没有此消彼长、彼退我进的正面影响！从我们三季报大多数科技股（近九成）财报超预期、而美股头部科技与芯片股集中出现财报或指引不及预期，形成鲜明反差，从逻辑上讲，这次他们的下跌，我们作为科技大国，至少我们的相关个股应该保持平稳，甚至上涨！而不是跟着他们杀跌！这不是搬起别人的石头砸自己的脚吗？！
这里有上海证券报2026-10-20《半导体三季报业绩大面积预增 PCB与存储芯片“你追我赶》的报道：从已披露三季报业绩来看，半导体板块前三季度业绩近九成大面积盈利和增长，显示高景气度持续，尤其是存储芯片公司显示出惊人的盈利能力，PCB则成为业绩“最具确定性”板块！其中长鑫科技稳居半导体板块前三季度业绩“榜首”。公司表示，存储芯片涨价和规模效应释放，是公司业绩增长的主因。
A 股科技、半导体三季报呈现高比例超预期，美股头部科技与芯片股集中则出现财报或指引不及预期，已经形成鲜明反差。A 股半导体已披露财报样本里，盈利公司近九成，其中超九成同比增长，六成以上净利翻倍，存储、算力芯片、服务器、光模块是主力。海光信息、浪潮信息、中科曙光、江波龙等龙头利润大幅上行，国产算力内需订单饱满，毛利率修复，不少公司订单能见度延伸至 2027 年，业绩兑现强于一致预期。
美股这边分化显著，整体指引压力更大。
美股这边分化显著，整体指引压力更大。
Alphabet 营收、EPS不及预期，AI资本开支大增，自由现金流转负；英特尔Q3 营收达标，但四季度指引大幅低于预期，PC需求疲软、资本开支高企，CFO提示2027年自由现金流仍为负；博通、高通等芯片龙头也出现AI业务指引下修，费城半导体指数单日大跌7.2%。仅少数标的如 AMD财报超预期，难以扭转板块悲观氛围，市场核心担忧AI投入回报周期拉长、资本开支持续侵蚀现金流（财新网2026年10月31日 14:54《英特尔业绩不及预期股价下挫 美股科技板块缘何连日下挫》）
