11月4日，A股迎来大幅反弹，“双创”发力，A股主要指数集体走强，全天成交2.05万亿元，自9月22日以来重返2万亿上方，上日成交1.72万亿元，场内近4700股飘红，超120股涨停！科创100ETF汇添富(589980)标的指数涨超10%，科创综指ETF汇添富(589080)标的指数强势上涨9.90%。
科创板成分股掀起20CM涨停潮，拓荆科技、中科飞测、富创精密、华峰测控等20CM涨停！此外，中微公司、沐曦股份涨超16%，摩尔线程涨超13%，寒武纪、海光信息等涨超10%。
【科创综指ETF汇添富(589080)标的指数前十大成分股】
消息面上，美国中期选举结果落地，科技股在经历短暂恐慌后迎来反弹窗口。11月3日投票日当天，美股芯片股在连跌三日后率先反弹，费城半导体指数收涨2.6%，纳指涨0.8%，标普500指数止步三连跌。
国产存储龙头11月4日早间发布公告，公司董事长朱一明提议将回购股份金额由“不低于人民币10亿元（含），不超过人民币20亿元（含）”增加至“不低于人民币25亿元（含），不超过人民币50亿元（含）”。据测算，修改后的回购金额上限占公司目前流通市值的比例为2.9%，该比例在科技企业中属较高水平。公司称此举基于对未来持续发展的信心和对公司价值的高度认可，意在维护投资者利益、增强投资信心。
中信证券研报指出，美股半导体自10月上旬以来的下跌，宏观流动性压力与中期选举不确定性的短期影响甚至胜于AI悲观叙事。伴随主要扰动事件出清及AI乐观叙事阶段性回归，看好中期选举之后科技反弹，建议半导体硬件作为首要方向。目前科技企业三季报已完成披露，11月3日中期选举后市场将进入短暂安静期，历史上中期选举后6个月内市场上涨概率超70%。
【短期波动并未改变市场长期向好的趋势，A股后市最新研判】
近期A股市场波动加大，但短期波动并未改变市场长期向好的趋势，宏观经济向新向优、企业盈利回升向上、股票估值底部区域、股东回报显著增强以及制度改革持续推进五大积极因素决定了中国资本市场配置价值将持续凸显。
一是宏观经济向新向优。今年前三季度国内生产总值同比增长4.6%，整体运行平稳，符合全年经济增长目标。更为突出的亮点是，今年以来新动能保持快速增长，经济向新向优的发展特征更加鲜明。根据统计局初步测算，今年前三季度，以高端制造、数智经济、现代服务等为代表的新动能对经济增长的贡献率继续保持在40%以上，是拉动经济增长的重要引擎。中国经济具有强大的韧性和增长潜力，新质生产力加速培育、经济结构持续优化升级，都为资本市场提供了坚实的宏观基本盘。
二是企业盈利回升向上。截至2026年10月31日，沪深两市绝大多数上市公司披露了2026年三季报，73%的上市公司实现盈利。前三季度，沪深两市上市公司实现营业收入56.6万亿元，净利润5.1万亿元，同比分别增长5.8%、8.5%，规模及增速均创2022年以来新高。前三季度，科创板上市公司净利润增长474.6%，创业板上市公司净利润增长22.7%，以人工智能、机器人、创新药为代表的新质生产力上市公司业绩高速增长。往后看，随着名义经济增速持续回升，预计上市公司盈利有望延续上行趋势。
三是股票估值底部区域。当前A股市场主要宽基指数的估值水平，无论从绝对数值还是历史分位来看，均已经回落至合理区间，部分指数甚至降至历史低位。截至10月30日，沪深300指数市净率1.3倍、位于2010年以来19%历史分位数；Wind全A指数市净率1.6倍、位于2010年以来24%历史分位数。成长板块经历前期调整后估值更是降至了历史低位。整体而言，经过前期调整之后，当前A股整体估值已经进入合理甚至偏低区间，成为市场有力支撑。
四是股东回报显著增强。分红回购是公司治理、回报投资者的重要方式，对于上市公司、股票市场乃至投资者都具有十分重要的意义。随着资本市场投融资改革不断推进，近年来上市公司整体盈利能力和分红意愿持续提升，一批龙头企业正在实施和计划大额回购计划。有关部门负责人在2026金融街论坛年会上透露，上市公司年内分红回购规模达到2.1万亿元，是同期IPO融资和再融资的2.7倍。投资者获得感的显著提升，将有助于增强市场内在稳定性。
五是制度改革持续推进。有关部门负责人在2026金融街论坛年会上表示将进一步健全投资和融资相协调的资本市场功能，具体包括四个方面：一是全力维护资本市场安全稳定；二是持续深化资本市场包容性改革；三是大力培育规范健康的市场生态；四是有序扩大市场高水平对外开放。制度红利的持续释放，将不断增强中国股市的吸引力与配置价值，进一步夯实市场信心、改善资金结构，为股市长期向好提供坚实制度保障。
当前A股市场超跌特征明显，市场随时可能出现反弹反转行情。A股市场“日历效应”集中体现在2月和11月上涨概率很高，因此即使从纯统计角度看，未来几个月持有股票资产也有明显更高的胜率。若从短期反弹方向来看，过往研究普遍发现“反转效应”显著，前期跌幅越大的股票组合在反弹中涨幅往往也越大，超跌是反弹最大动力，短期反弹建议关注科创板、创业板等短期跌幅较大板块方向。
（来源于方正证券20261101《A股历史上的行情反转与中级反弹》）
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