11月2日，A股主要指数集体高开，养殖板块随市反弹，截至发稿，全市场“含猪量”更高更纯的养殖ETF汇添富（159172）标的指数——中证畜牧养殖产业指数（931946.CSI）涨超2%。
截至发稿，养殖ETF汇添富（159172）标的指数前十大成份股多数飘红。上涨方面，新希望涨超4%，圣农发展、海大集团、大北农、牧原股份、生物股份、温氏股份涨超2%，正邦科技、伊利股份涨超1%；下跌方面，梅花生物跌超5%。
【养殖ETF汇添富（159172）标的指数前十大成分股】
注：标的指数权重股仅做展示，不作为个股推介。
消息面上，随着三季报披露收官，“国字号”买方的最新持仓浮出水面。截至三季度末，社保基金合计现身超600只个股十大流通股东榜，合计持股量约595.57亿股，最新持仓市值超5500亿元。以持股市值维度观察，社保基金新进个股期末持仓市值居前的有牧原股份（13.53亿元）、松发股份（11.48亿元）、洛阳钼业（9.62亿元）。
牧原股份三季报出炉，Q3营业收入为327.90亿元，同比下降7.18%；净利润为-32.41亿元，同比下降176.28%。前三季度营业收入为921.99亿元，同比下降17.52%；净利润为-93.19亿元，同比下降163.05%。净利润减少主要系生猪价格下降所致。
公司Q2亏损约48.6亿元，Q3亏损32.41亿元，环比减亏约16.2亿元。此外，公司成本9月已降至略低于11.5元/kg。
价格方面，近期生猪市场持续承压。据中国养猪网，11月2日生猪（外三元）价格跌至9.22元/公斤，连续运行在10元关口下方，创今年5月以来新低。自2025年9月中旬转亏以来，生猪养殖利润持续承压，已连续约13个月处于亏损状态，且亏损程度进一步加深。
【生猪养殖Q3总结：行业去产能有望明显加速，政策加码助力周期反转】
2025年生猪供给已经处于高位，但行业产能仍有所扩张，供给过剩推动行业自2025年四季度进入亏损阶段。2026年以来，猪价继续下跌，并跌破多家养殖企业的现金成本，板块连续四个季度亏损，产能去化压力进一步上升。
第一，销量保持增长，但猪价下跌拖累收入。以16家上市猪企为样本，2026年前三季度合计销售生猪约1.38亿头，其中牧原股份、温氏股份和新希望销量分别为5873万头、2651.17万头和1067.78万头。尽管出栏规模较大，16家猪企前三季度合计收入仍同比下降5.76%至3530.21亿元，仅4家公司实现收入增长，反映销量增加尚不足以抵消猪价下跌的影响。
第二，行业全面亏损，但三季度亏损幅度有所收窄。16家样本猪企前三季度合计归母净利润亏损283.60亿元，同比由盈转亏。其中，牧原股份、温氏股份分别亏损93.19亿元和49.61亿元。第三季度板块归母净利润亏损74.19亿元，虽然同比仍由盈转亏，但亏损幅度较第二季度收窄；16家企业中仅华统股份实现小幅盈利，显示行业仍处于深度亏损期，企业间的成本差异也在持续扩大。
第三，持续亏损已经开始向资产负债表传导。截至三季度末，样本企业平均资产负债率升至67.23%，较二季度末增加1.82个百分点、较上年同期增加8.89个百分点。与此同时，16家企业中有10家现金余额环比下降，说明部分养殖主体仍在消耗现金应对行业低谷。资金和融资能力较弱的企业，后续可能面临更大的压减产能压力。
第四，行业扩张趋于谨慎，龙头现金流韧性开始分化。2023年以来，多数猪企逐步收缩资本开支，当前投入主要用于在建项目、场线维护和生产效率提升。虽然第三季度样本企业资本开支同比增长16.99%，但增量主要集中于少数企业，其余多数猪企资本开支仍在下降。
（来源：国金证券20261101《农林牧渔行业农业26Q3总结：生猪养殖拐点将至，重视周期反转机会》）
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注：“生猪养殖”根据申万三级行业划分，权重数据截至2026/09/30。
注：指数申万三级行业分类，权重数据截至2026/09/30
养殖ETF汇添富（159172）标的指数成分股集中度高，囊括各细分领域龙头。截至2026年9月末，养殖ETF汇添富（159172）标的指数（中证畜牧养殖产业指数（931946））前十大权重股占比合计为69.26%，其中第一、第二大重仓股——牧原股份和温氏股份，合计占比高达近34%，重仓A股优质“生猪龙头”；此外，指数重仓股还包括饲料加工龙头海大集团（占比8.32%）、大北农（2.92%），以及乳制品龙头伊利股份（3.02%）。
注：指数权重股仅做展示，不作为个股推介。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。养殖ETF汇添富(159172)属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险等级测评后结果为均衡型(C3)及以上的投资者。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
