10月30日，A股创新药板块低开后快速探底，随后震荡回升。截至发稿，20CM高弹性的“创新药新物种”——科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数涨超1%。资金面上，科创创新药ETF汇添富（589120）近5个交易日获资金净申购5400万元，资金持续借道ETF布局创新药板块。
科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数前十大成份股多数飘红。上涨方面，皓元医药一度涨10%，百利天恒涨超4%，成都先导涨超1%，荣昌生物、博瑞医药、迪哲医药小幅上涨，泽璟制药微涨；下跌方面，君实生物跌超1%，艾力斯、百济神州小幅下跌。
【科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数权重股盘中涨跌幅】
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海外层面，全球医药龙头业绩兑现提速。隔夜，礼来公布2026年第三季度业绩：营收同比增长39%至244亿美元，主要受减重药Zepbound和糖尿病药Mounjaro放量推动；同时将全年营收指引上调至910亿—920亿美元，指引中值较此前提高55亿美元。受业绩及指引提振，礼来收涨6.63%，股价刷新历史新高。
国内层面，产品商业化与BD收入共同释放，龙头创新药企业盈利拐点加速显现。
皓元医药第三季度业绩提速。公司2026年第三季度实现营业收入9.98亿元，同比增长33.44%；归母净利润1.38亿元，同比增长62.10%。前三季度，公司累计实现营业收入26.46亿元，同比增长28.52%；归母净利润3.09亿元，同比增长30.49%。
荣昌生物前三季度归母净利润达52.73亿元，同比扭亏为盈。公司2026年前三季度实现营业收入67.64亿元，同比增长293.28%；归母净利润52.73亿元，去年同期亏损5.51亿元。单看第三季度，公司实现营业收入9.10亿元，同比增长46.41%；归母净利润6.11亿元。业绩增长主要得益于核心产品泰它西普、维迪西妥单抗销量增加，以及公司与艾伯维就PD-1/VEGF双抗药物RC148达成独家授权合作，技术授权收入大幅增加。
君实生物前三季度营收同比增长39.18%，亏损显著收窄，扣除股份支付影响后已实现扭亏为盈。公司2026年前三季度实现营业收入25.13亿元，同比增长39.18%；归母净利润亏损1.49亿元，较上年同期亏损5.96亿元大幅收窄。扣除股份支付影响后，前三季度归母净利润为3153.49万元，实现盈利。商业化方面，公司前三季度国内商业化销售收入达21.5亿元，同比增长26.1%；第三季度实现销售收入8.1亿元，同比增长32.8%、环比增长15.6%。
近期，创新药波动加剧。一方面，近期A股与港股成长风格同步降温，高估值、高弹性的创新药板块波动随之放大；另一方面，COINS拟议规则及国内技术出口目录征求意见阶段性扰动BD出海预期。叠加ESMO临床数据与三季报密集落地，市场定价逻辑正从“交易预期”转向“验证数据与现金流”，部分前期获利资金选择先行兑现。在市场情绪降温、资金避险倾向升温的背景下，资金更加青睐确定性较强的业绩兑现。
【创新药价值兑现提速，两条路径逐渐清晰】
随着创新药产业逐步进入收获期，研发价值主要沿着两条路径加速兑现：一条是通过BD获得首付款、里程碑付款及销售分成，将尚未完全商业化的管线价值提前转化为现金流；另一条是依靠产品获批上市、适应症拓展及终端销售放量，形成更具持续性的经营收入。
路径一：BD由事件性催化走向常态化价值兑现。
截至2026年10月17日，中国创新药对外授权交易已达209笔，首付款突破80亿美元，潜在交易总金额超过1400亿美元，均已超过2025年全年水平。创新药出海正在由少数大额交易驱动，逐步走向多项目、多技术路线和多主体共同参与的常态化阶段。
路径二：产品销售放量，推动企业形成持续盈利能力。
如果说BD是对药企研发能力和管线价值的产业认可，能够推动研发成果提前兑现，那么商业化产品的持续放量，则有望为企业带来更加稳定、可持续的收入和现金流。国金证券统计显示，22家代表性Biotech在2019—2025年的累计营收复合增速超过50%；剔除授权收入后，产品收入同期复合增速达到60%，2026年上半年仍同比增长22%，处于快速放量期。恒瑞医药的三季报也印证了这一趋势。2026年前三季度，公司实现营业收入244.09亿元，同比增长5.26%；其中创新药销售收入138.71亿元，同比增长17.05%。随着创新药收入占比提升，产品销售放量正逐步接替传统业务，成为公司经营增长的重要驱动力。
（来源：2026-10-19_国金证券_行业研究_医药生物_姜铸轩唐玉青_医药行业创新药板块2027年投资策略：前沿迭代加速，决胜全球舞台，浙商证券20261029《恒瑞医药(600276)2026年三季报业绩点评：非肿瘤新药放量显著，海外合作持续推进》）
“政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药“高景气”持续验证，行业正迈入全面收获期！科创创新药ETF汇添富（589120）作为20CM“创新药新物种”，20%的涨跌幅上限赋予其更高弹性！指数聚焦创新药龙头企业，成分股仅30只，100%聚焦科创创新药，更高纯度，更高锐度，全面把握中国创新药崛起机遇！
