10月28日，大全能源(688303)披露2026年三季度报告，第三季度公司实现营业收入13.26亿元，归属于上市公司股东的净利润-4.11亿元，单季亏损环比收窄。

　　最新资料显示，大全能源自成立以来始终专注于高纯多晶硅的研发、生产和销售，依托技术研发、低成本能源及产业集群优势，已形成年产30.5万吨高质量、低能耗、低成本的高纯多晶硅生产规模，产能、产品质量和成本控制处于行业前列，是国内多晶硅行业主要的市场参与者之一。公司产品主要应用于光伏产业链上游环节，经加工制成单晶硅片和多晶硅片，进而用于制造光伏电池。

　　三季度，公司经营策略出现明显转变。在响应不低价倾销反内卷的背景下，上半年公司面对市场需求阶段性疲软及产业链价格博弈加剧的双重压力，理性把控出货节奏，销量仅1.97万吨；三季度公司为缓解库存压力并保障客户交付，加大销售力度、强化产销协同，单季实现多晶硅销量4.69万吨，环比增长208.8%，销量增长态势进一步巩固。从单季走势看，公司销量逐季放大，一季度0.45万吨、二季度1.52万吨、三季度4.69万吨。

　　产量方面，三季度公司多晶硅产量5.35万吨，前三季度累计产量14.05万吨，同比增长72.5%。

　　量增之下，公司亏损环比明显收窄。按单季口径，公司归母净利润一季度-8.01亿元、二季度-7.94亿元、三季度-4.11亿元，亏损逐季收窄。公司表示，三季度亏损环比减少，主要系本季度销量增加且季度末多晶硅价格小幅上升，本期存货跌价准备计提大幅减少所致。

　　值得关注的是，三季度末多晶硅价格已出现小幅回升。公司此前在半年报中表示，随着落后产能加速退出、价格秩序正式重建，多晶硅行业有望迎来供需关系的实质性改善，多晶硅价格亦有望在第四季度实现温和修复。从政策端看，今年7月以来，多晶硅行业能耗新国标、成本核算通则相继落地，8月国内8家多晶硅企业共同签署《关于推进多晶硅行业高质量发展的倡议书》，“反内卷”政策效应正逐步显现。

　　此外，穿越周期底部，公司财务结构保持稳健。截至三季度末，公司货币资金、定期存款、结构性存款及应收票据等资金储备合计111.74亿元，资产负债率10.27%，处于行业低位，且无有息负债。充裕的现金储备为公司安全穿越行业周期、择机布局新业务提供了坚实基础。

　　同时，公司第二增长曲线正逐步展开。三季度公司研发投入同比增长56.85%，主要系AIDC及储能相关研发项目有序推进。此前，公司已与昆山经开区签约，拟投资建设智慧能源基地，布局储能系统、固态变压器等产品，聚焦AIDC配电领域，项目总投资约60亿元，其中一期投资约21亿元。在此前机构交流中，公司方面对此表示，目前公司AIDC项目整体处于前期手续办理阶段。

　　展望四季度，大全能源预计多晶硅产量3.5万—4.5万吨，全年产量17.5万—18.5万吨，公司将延续“稳生产、守现金、控风险”的经营基调。