当前，AI数据中心建设提速，带动供电设备需求增长，燃气轮机产业链投资机会受到关注。近期，杰瑞股份推进大额订单履约及产能建设，中超控股拓展零部件合作，汽轮科技加快自主燃气轮机商业化，产业链多环节布局持续推进。
分析人士认为，北美AI用电需求增长与电网扩容周期较长的矛盾，为燃气轮机现场供电带来机遇。在海外设备供给偏紧的背景下，具备自主技术、扩产能力及交付优势的国内企业有望拓展海外市场，后续需关注订单兑现、产能释放与海外项目落地进展。
产业链企业加快布局
近期，燃气轮机产业链相关个股处于调整阶段。10月27日，杰瑞股份报收89.50元/股，下跌1.82%；中超控股报收4.48元/股，下跌3.24%；汽轮科技报收11.42元/股，下跌4.99%。
从产业端看，设备集成、零部件与自主整机等环节均有新进展。
日前，杰瑞股份披露，今年7月，公司控股子公司取得的14.65亿美元燃气轮机发电机组订单已收到预付款，计划于2027年分批交付，目前正按计划推进。
为保障订单履约，杰瑞股份同步推进产能建设。新租赁的两处厂房已投产，分别用于燃气轮机发电机组及配套设备生产；海外正推进北美新车间扩建和迪拜基地建设。
浙商证券机械行业首席分析师王华君认为，杰瑞股份的系统集成和模块化制造经验，有助于提供“可快速部署、高可靠性的标准化产品”。机头采购渠道、交付效率和海外产能布局，将影响公司在数据中心供电市场的竞争力。
零部件环节，中超控股日前公告称，其控股的孙公司江苏中超航宇精铸科技有限公司与北京中燃宇能科技有限公司签署战略合作协议，围绕燃气轮机零部件开展合作。协议约定，未来三年内，中燃宇能预计向江苏精铸采购金额不低于3亿元，具体以实际签订的供货合同为准。
整机企业正在加快自主产品商业化进程。汽轮科技日前披露，公司正主攻50兆瓦等级自主燃气轮机商业化，连云港燃气轮机示范项目预计于2026年内完成自主燃气轮机订单交付；90兆瓦自主燃气轮机已进入详细设计阶段，计划年内完成全部详细设计。同时，公司推进国际认证和市场推广工作，自主燃气轮机海外询单逐步增多。
现场供电带动设备需求
产业链企业加快布局的背后，是海外项目开发商对现场供电能力的前置规划。美国Venture Global公司日前公告，其与GE Vernova、贝克休斯签订电源及电网框架协议，涉及最多16套、单套720兆瓦的发电单元及配套变压器设备。相关安排将支持其液化天然气业务，并为邻近数据中心开发提供条件。此外，公司预计年底前下达首笔采购订单。
按照公司披露，相关项目采用独立于公共电网的现场供电模式，并拟统筹天然气供应、闭式循环水系统、土地和数据中心等设施。新增容量将在客户承诺和商业安排落实后分阶段推进，具体设备采购仍需通过后续协议或采购订单确定。从规划内容看，供电设施建设同时涉及发电、供气及电气设备等多个环节。
供货范围也体现出这一特点。贝克休斯发布的信息显示，上述协议框架涉及燃气轮机、蒸汽轮机、配套设备和服务，公司还将提供电气设备舱及控制系统，支持各发电单元独立运行。框架拟议的交付时间为2028年至2034年，潜在数据中心项目与液化天然气设施相邻，相关采购仍需后续订单落实。
对于现场供电需求，东吴证券机械行业首席分析师周尔双认为，北美AI数据中心建设提速与当地电网扩容周期较长，海外燃气轮机及冷却设备厂商产能紧张、排产靠后，电力与温控成为算力项目落地的重要制约，建议关注燃气轮机和冷水机组，分别把握电源与温控两条主线。
关注国产技术突破与交付能力
随着设备需求逐步落实到项目规划和采购安排，燃气轮机产业链的投资观察重点，也转向供给约束下的产能释放与订单兑现。
浙商证券新兴产业研究负责人吴婷婷认为，行业主线正转向订单兑现与海外落地能力验证。全球燃气轮机需求增长，而整机制造与核心零部件产能短期内难以快速扩张，供需错配为国内主机厂拓展海外市场提供了窗口。
具体到国产技术突破方向，吴婷婷看好国内燃气轮机主机厂出海机会，关注具备重型燃气轮机技术、海外市场拓展能力以及自主机型研发能力的企业。在她看来，国内企业正加快自主研发，但同时掌握较大功率重型燃气轮机技术并具备出海能力的厂商仍较为稀缺，相关企业的技术突破和订单落地值得跟踪。
周尔双将交付周期与产能弹性视为设备选型的重要变量。国内装备企业若能发挥响应速度、扩产能力及综合成本优势，有望承接海外供给缺口，并在北美电力、温控等环节提升市场份额。由此看，观察企业竞争力，需要将获取订单的能力与扩产进度、设备交付能力结合起来。
对于产业链配置，开源证券研究团队认为，AI资本开支持续驱动科技制造需求，部分板块正通过订单兑现体现增长动力。在燃气轮机供给偏紧的背景下，关注相关受益标的。
风险方面，吴婷婷提示，应关注全球云厂商AI资本开支、供电技术路线变化以及上游零部件扩产进度不及预期等风险。
