一笔规模200万元的信托计划，将沉睡的森林资源资产转化为流通性更高的标准化金融产品。
10月26日，国家金融监督管理总局福建监管局公告表示，三明市联合林业、自然资源等部门出台《三明市林业生物资产票据管理办法》创新林权资产折资量化的林票运行机制，推出可流转、可交易、可质押的林业生物资产票据（林票2.0），鼓励投资以林票为基础资产的金融产品。
据《华夏时报》记者了解，该项目由沙县夏茂供销合作社、三明市供销投资集团有限责任公司出资，委托兴业信托设立“兴业信托·三明林业生物资产票据投资集合资金信托计划”，受让三明市沙县区森林资源收储管理有限公司创设的林票2.0。该项目投资规模198.36万元，项目期限为2年。
长期以来，林业资产存在权属分散、估值难度大、经营周期漫长等痛点，融资渠道高度依赖银行信贷，直接融资工具不足，社会资本进山入林渠道不畅。
用益信托研究院报告指出，林票2.0的核心突破，在于把难以确权流通的林权转化为标准化资产凭证，而信托架构的引入，则进一步补齐了市场化投资环节。依托信托财产独立、风险隔离、灵活募集的制度优势，地方主体资金可以合规参与林业资产投资，打破信贷单一供给格局，构建间接融资与直接融资互补的林业金融体系。
林票装进信托
什么林票2.0？
早期的林票1.0，是把国有林场与村集体、林农共有的林权份额化、价值化，但流通基本局限在村集体内部，交易难、流动性差。
2023年11月，全国首单“林票2.0”在沙县落地，它依托标准化开发流程与多重权威核验，将森林经营主体全部的林木资源折资量化成电子化资产凭证，可交易、可流转、可质押，也能由信托计划、资管计划认购。
相较于过往林票单一银行质押贷款模式，“林票2.0”在融资体系上，首创“供销社+信托+林业”融合模式，盘活供销社存量闲置资金，打通社会资本赋能林业产业的全新渠道，彻底扭转林业融资渠道单一的局面。
在资产标的上，突破信托业务传统债权、不动产、股权等底层资产局限，将林业生物资产票据纳入合规投资标的，大幅拓宽绿色金融投资边界。
在服务模式上，精准匹配国有林业收储企业周期长、资金占用久的经营特性，摒弃传统不动产抵押授信逻辑，以林票2.0资产权益为核心授信依据，精准贴合森林抚育、林地整合等林业主营业务资金需求。
“兴业信托·三明林业生物资产票据投资集合资金信托计划”的落地，在兴业信托相关业务负责人看来，通过搭建专项信托投资架构，以信托资金直接投资林票2.0，打通“社会资本—信托平台—林权”完整投融资链路，推动沉睡山林资源转化为可交易、可投资、可变现的生态资本，拓宽林业经营主体直接融资渠道，引导社会资本“进山入林”，持续丰富绿色信托产品工具箱。
对信托行业而言，用益信托研究院报告指出，该项目也是转型背景下绿色本源业务的有益探索。在三分类框架下，信托公司持续跳出传统债权、不动产底层资产路径，挖掘生态资产、乡村振兴类资产机会。林票信托不只是简单的融资工具，更依托信托受托管理能力，跟踪林地抚育、资源运营，同步承载生态保护、集体资产保值目标，契合绿色金融与服务实体经济导向。
东方企业创新发展中心特邀副理事长高泽龙对《华夏时报》记者表示，该模式对绿色金融而言，它提供了“生态资产可金融化”的可复制样本。把森林这类难以量化的自然资源，通过票据化、信托化的制度设计变成可投资的金融资产，为绿色金融从贴标走向真资产提供了路径。这类创新契合“五篇大文章”中绿色金融从政策引导转向产品落地的要求。
“对乡村振兴而言，林农和村集体的森林资源不再只能守着不能变现，而是通过票据获得融资和分红，形成稳定现金流。沙县供销社体系作为委托人参与，把基层集体资产纳入金融循环，实现了资源变资产、资产变资金。这套模式若在三明跑通并复制到全国集体林区，就能把林业信托从单笔创新变成标准产品，成为金融服务乡村振兴的实招。”高泽龙说。
探索绿色本源业务
当前信托行业正沿着三分类框架加速本源转型，持续拓展产业、生态、普惠类资产。林票2.0信托这一案例，正是信托跳出传统资产池，向生态资源下沉的一次尝试。
不过在业内专家看来，单点创新不等于快速可复制的标准化业务。
用益信托研究院报告指出，新模式仍处于起步阶段，林业资产生长周期长、价值受气候、采伐政策扰动，林票二级交易市场厚度有限，后续还需要持续完善资产评估、动态估值、信息披露与风险分担机制。
与此同时，对信托公司而言，布局这类生态资产，考验的不再只是资金投放能力，而是全链条受托管理能力。对于交易活跃度提升后，资产服务信托的空间也值得讨论。
但长远来看，用益信托研究院在报告中表示，该模式打通了“森林资源—标准化票据—信托资金”的闭环，为生态产品价值实现提供可复制方案，也为信托机构拓展绿色资产标的、深耕地方特色本源业务打开新空间。
新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅则认为，随着林票2.0的可流转、可交易、可质押属性持续落地，未来交易活跃度不断提升之后，必然会衍生出极为广阔的资产服务信托空间，完全契合当前信托行业回归受托服务本源的转型方向。
“进一步看，届时信托公司角色可以从资金方延伸为资产运营方，承接林票的受托管理、账户管理、交易结算、质押登记等。后期还可能衍生出林票的证券化、指数化产品，甚至出现专门的林业资产交易平台，信托可承担底层资产托管和收益分配。这与监管推动信托业回归本源、从融资类向服务类转型的方向一致。”高泽龙表示，但业务落地存在的硬性前提是法律确权清晰、评估标准统一、交易规则完善，若流动性难以培育，资产服务信托的空间只能停留在理论层面。
