界面新闻记者 | 安震

　　2026年4月底召开的中央政治局会议明确提出，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。这“六张网” 已被确立为“十五五”时期重大基础设施工程。随着相关项目加快落地，资金需求也从传统的工程建设融资延伸至科技研发、设备采购、运营周转以及存量资产盘活等多个环节。

　　对于以集团成员单位存款为主要资金来源的财务公司，服务“六张网”既带来新的业务空间，也带来资金期限、项目收益和风险识别等现实挑战。近日，多家财务公司负责人在中国财务公司协会“科技金融——财务公司助力‘六张网’建设”专题座谈交流会上对界面新闻等媒体表示，“六张网”项目普遍具有投资规模大、建设周期长、参与主体多等特点，部分新兴领域又存在盈利模式尚未成熟、技术迭代快等问题，财务公司需要在发挥内部金融平台作用的同时，进一步加强与商业银行等外部金融机构的协同。

　　“六张网”资金需求更加多元

　　“六张网”并非单一类型的基础设施。从水网、新型电网，到算力网、通信网，再到城市地下管网和物流网，不同项目的建设周期、资金需求和回款模式差异明显。

　　中国电建集团财务公司党委副书记、总经理秦普高对界面新闻表示，“六张网”建设有两个比较突出的特点：一方面，项目资本金需求大，建设周期普遍较长，需各类金融机构创新产品、优化机制，协同支持；另一方面，“六张网”呈现科技与产业融合、多个产业协同的特点，需要更加系统的资金保障体系。

　　这意味着，财务公司在其中承担的角色并不是简单地提供一笔贷款。

　　从中铁财务的实践来看，截至2026年9月末，该公司自营信贷余额562.93亿元，主要通过流动资金贷款支持集团成员单位“六张网”建设。同时，中铁财务还通过债券、资产证券化、REITs等方式帮助成员单位盘活存量资产，在项目运营期围绕收费收益权、应收账款等未来现金流拓展融资渠道。

　　中建财务有限公司总经理助理沈凌也对界面新闻表示，“六张网”项目贯穿科研攻关、工程建设、运营管理和存量盘活等多个阶段，对金融服务的需求并不相同。中建财务目前已经通过账户、结算、资金监管、贷款和保函等方式介入项目全生命周期，截至目前累计为“六张网”领域开立结算账户453个，办理结算业务超过3.1万笔，涉及金额436.46亿元，累计为相关项目投放贷款和办理保函超100亿元。

　　其中，算力网和新一代通信网对资金期限提出了更加鲜明的要求。中国电信集团财务有限公司副总经理刘勇对界面新闻表示，算力基础设施涉及智算中心、超算中心、边缘数据中心以及配套供配电、液冷散热、高速网络等建设，具有重资产、投资规模大、回收周期长等特点，主要需要中长期固定资产融资；而云资源运营、算力调度和人工智能产业化又需要持续的流动资金支持。新一代通信网同样需要持续资本开支，5G、光通信、数据中心等基础设施建设以中长期固定资产融资和项目融资为主。2025年累计发放贷款187.51亿元，重点投向云网和算力基础设施建设。

　　但财务公司的资金来源本身偏短期化。刘勇提到，财务公司信贷资金主要来源于集团成员单位存款，如果大量资金投向中长期基建项目，资产负债期限错配和流动性管理压力都会上升。与此同时，资本规模、单一客户授信集中度、资本充足率等约束，也决定了财务公司很难单独承担重大项目的全部融资需求。

　　因此，“内外联动”成为多家财务公司给出的共同答案。沈凌表示，对于重大“六张网”项目，可以由商业银行承担大额长期项目贷款，财务公司发挥贴近集团、结算便利和熟悉成员单位的优势，重点提供配套流动资金、结算及财务顾问服务，通过银团贷款、联合保函等方式分担融资规模和风险。

　　从“看财务报表”到“看产业”

　　资金期限之外，另一个更深层的挑战是：传统基础设施的风控方法，能否覆盖“六张网”中的新兴产业？

　　中铁财务党委副书记、纪委书记李静对界面新闻表示，不同“六张网”项目的收益模式差异很大。水网、城市地下管网等公益类项目较为依赖财政付费，还款来源与地方财政支付能力直接相关；而算力网、新一代通信网等新型基础设施仍处于产业发展初期，技术迭代快、盈利模式尚在验证，与传统依赖财务报表分析和重资产抵押的授信逻辑存在适配不足。

　　算力网尤其如此。刘勇表示，算力、人工智能等领域企业往往处于战略投入期，需要持续投入研发、算力采购和人才储备，短期盈利表现未必理想。如果过度依赖历史财务数据和当期盈利能力进行授信，可能难以准确评价企业的技术壁垒、产业前景和战略价值。

　　京能集团财务有限公司党总支书记、董事长倪婷向界面新闻坦言，在内存、芯片等基础设施价格持续走高的情况下，算力网前期投资回款测算确实有一定难度。“但从已经建成投产的算力网情况来看，由于需求旺盛，建成后使用率又比之前预测高出不少，这也给了我们很大的信心。”

　　倪婷表示：“京能财务服务集团主业，目前重点支持算力网和城市地下管网相关业务，包括算力基础设施、智算运营、智慧供热以及热力管网改造等。针对项目‘建设期大额投入、运营期逐步回款’的特点，公司将固定资产贷款和流动资金贷款进行衔接，覆盖项目建设和运营的不同阶段。”

　　秦普高对界面新闻表示，要进一步打通集团工程产业数据和金融风控数据，把产业技术研判纳入风控流程，在科技型企业评价中减少对传统财务报表的单一依赖，将技术合同、示范工程任务、科研成果等因素纳入评价。对于水网、新型电网、算力网、通信网、地下管网和物流网，也需要根据各自盈利模式和现金流特征进行分类支持，而不能采取“一套标准”。

　　国网能源研究院有限公司高级经济师邓欣晨则对界面新闻表示，财务公司发展科技金融，重点并不是简单增加融资规模，而是让金融资源更加精准地适配科技创新不同阶段和重大工程建设需求。对于融资渠道较为畅通的大型集团而言，部分科技型成员企业并不缺一般性贷款，真正需要提升的是金融需求识别、不同金融工具之间的衔接，以及集团内部资金与外部金融资源的配置效率。

　　这也意味着，财务公司未来提供的并不只是信贷。中建财务公司正在通过保函、票据、保理等产品增强项目履约能力，并探索基金投资、金融租赁、供应链金融等内部金融资源协同；中铁财务则通过ABS、REITs等方式盘活项目未来现金流；中国电信财务则针对科技型企业和基建项目建立三级风控体系，并采取“一事一议”的方式，在风险可控前提下提高业务灵活性。

　　不过，多家财务公司负责人也认为，仅靠自身调整仍难完全解决“六张网”的长期资金问题。刘勇建议，进一步拓宽算力网、新一代通信网等领域的中长期资金来源，支持符合条件的财务公司申请新型基础设施再贷款、科技创新再贷款等工具，并允许财务公司通过货币市场融入较长期限资金。

　　李静建议，将符合条件的建筑央企财务公司纳入“六张网”政策性资金合作体系，使其能够承接政策性银行低成本资金和财政贴息支持；同时，对财务公司投向“六张网”的信贷资产给予再贴现额度、利率等方面的支持。

　　在邓欣晨看来，重大工程和科技产业投资不能只考虑某一笔融资的利率，而应从全周期看资金配置效率，将投资计划、经营现金流、资金存量、债务到期和新增融资需求统筹起来，在融资工具选择中同时考虑期限、接续风险和资金沉淀。对财务公司而言，这意味着其角色正在从单纯的“资金提供者”转向集团内部资金与外部金融市场之间的连接者。