南方基金杜才超：收益率曲线显著平坦化，30年与10年国债利差压缩至42bp

　　南方基金杜才超表示，2026年三季度，我国经济延续平稳运行、结构分化的态势，供给端好于需求端，外需保持韧性、内需修复偏缓，物价水平低位徘徊，地产仍在磨底，居民信贷改善有限。

　　宏观政策方面，财政发力节奏加快、政府债券发行提速，货币政策保持支持性立场、操作灵活精准，银行间流动性边际收敛、资金利率中枢较二季度略有抬升。海外方面，主要发达经济体货币政策路径的不确定性上升，地缘政治扰动与国际贸易摩擦延续，美债收益率持续攀升，全球风险资产波动加大，美元指数宽幅震荡，人民币兑美元汇率小幅升值。

　　三季度债券市场整体走强，收益率曲线显著平坦化。利率方面，短端受资金面边际收敛影响承压，1-3Y政金债窄幅震荡，10Y国债下行约5bp，30Y国债下行约14bp，30Y-10Y国债利差由季初的50bp压缩至季末的42bp。