新华财经北京10月27日电（张煜）债市周二（10月27日）强势上涨，国债期货主力合约大幅收红，银行间现券收益率多数下跌1BP左右；公开市场单日净投放10140亿元，短端资金利率普遍下行。
机构认为，央行启动非银债市大额赎回互换便利，或意味着监管层面已判断债市进入过度调整的状态，利率定价或有偏。在此背景下，市场容易自发终结空头趋势，进而转入做多环节。
【行情跟踪】
国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.44%报118.53，10年期主力合约涨0.11%报110.005，5年期主力合约涨0.05%报106.845，2年期主力合约涨0.01%报102.706。
银行间主要利率债收益率普遍下行，30年期国债“26超长特别国债04”收益率下行1.35BP报2.0535%，10年期国开债“26国开05”收益率下行0.9BP报1.657%，10年期国债“26附息国债16”收益率下行0.95BP报1.6165%。
中证转债指数收跌0.74%报452.89，成交额为551亿元。豪美转债、联瑞转债、丰茂转债、灵康转债、26盈峰EB跌幅居前，分别跌13.99%、13.71%、8.26%、8.14%、7.22%；N莱特转、三江转债、久吾转02、珂玛转债、凯众转债涨幅居前，分别涨39.95%、9.22%、7.15%、6.17%、4.53%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间周一（10月26日），美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨3.4BPs报4.72%，3年期美债收益率涨2.7BPs报4.78%，5年期美债收益率涨1.4BP报4.826%，10年期美债收益率跌0.9BP报4.99%，30年期美债收益率跌2.3BPs报5.304%。
亚洲市场方面，日债收益率多数上涨，5年期日债收益率上涨1BP报2.24%，10年期和20年期日债收益率分别上涨1.1BP和1.6BP，报2.805%和3.614%。
欧元区市场方面，当地时间周一（10月26日），10年期法债收益率跌11.68BPs报4.9031%，10年期德债收益率涨1.54BP报3.3699%，10年期意债收益率跌8.64BPs报4.5003%。其他市场方面，10年期英债收益率跌1.87BP报5.3506%。
【一级市场】
财政部91天、182天期贴现国债中标利率分别为1.1222%、1.1294%，全场倍数分别为3.13、3.26，边际倍数分别为1.52、26.05。
进出口行1年期债券中标利率为1.3196%，全场倍数2.85，边际倍数2.17。
【资金面】
公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了4120亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率为1.40%。同时，开展了10000亿元隔夜逆回购操作。鉴于当日有3980亿元隔夜逆回购到期，公开市场实现净投放10140亿元。
资金面方面，Shibor短端品种普遍下行。隔夜品种下行2BPs报1.281%；7天期下行1.5BP报1.348%；14天期下行0.3BP报1.351%；1个月期下行0.1BP报1.381%。
【机构观点】
国泰海通固收：十月中旬后，机构买入行为分化，超长债下行受阻，市场担忧债市重现2024-2025快速下行后反弹的深V行情。与2024年末相比，机构间或呈现“低烈度博弈”，债市行情有望呈现多品种接续轮动，利率下行节奏或反而更加平缓、持续性更强。政策端，当前货币政策仍需维持相对适宜的流动性环境；另一方面，长债与短端利率仍有较大利差空间，流动性需大幅收紧才能推动现券利率上行，直接影响或相对有限。
兴业固收：债市行情可能阶段性以稳为主，尤其恰逢税期与跨月，资金利率波动容易放大，成为多头情绪的对冲变量，短期耐心等待利空情绪出尽即可。跨月后的隔夜价格或是重要的监测指标，若DR001可稳定在1.25%一线，对应资金利率中枢下台阶，可能再度带动一波行情。
华源固收：宽松预期与债市供需格局改善有望共同支撑超长债，四季度超长端收益率仍具下行空间。随着年内超长债发行接近尾声，市场或逐步定价2027年超长债供给减少的可能性，有望推动30Y—10Y期限利差压缩。重点关注20年期及以上国债和地方债，收益率阶段性调整或仍可视为配置窗口。
