一边退出脑机接口，一边加码芯片投资。游戏巨头米哈游近期的“一退一进”，不仅引发行业关注，更折射出其投资重心的深刻转向：正将筹码从发散的前沿科技，集中到AI这一核心主线上。

　　4天接连投资两家芯片公司

　　天眼查显示，10月19日，米哈游通过子公司上海米哈游阿尔戈科技有限公司完成工商变更，退出零唯一思股东序列，结束了近5年的股权合作。此前米哈游持股49%，为第二大股东。环球律师事务所曾披露，米哈游以数千万元完成对零唯一思的投资。对于退出原因，米哈游向广州日报表示无官方回应。

　　这并非孤例。2025年6月，米哈游曾减持民营火箭企业东方空间股份。一位与多家游戏公司关系密切的分析师认为，这些动作与公司当下侧重AI业务直接相关。

　　米哈游近期接连投资了两家芯片公司，而且前后两次出手的时间间隔，仅仅4天。10月19日，铭芯启睿宣布完成超4亿元A轮融资，由博原资本领投，米哈游等跟投。10月22日公开的融资信息显示，九天睿芯半年累计融资10亿元，米哈游战投是近期加入的投资方之一。公司创始人兼CEO刘洪杰拥有苏黎世联邦理工学院神经仿生工程博士背景，2018年在深圳创业。据不完全统计，自2020年以来，米哈游至少参与投资了6家AI、芯片、云渲染等领域的技术公司。

　　“我有很强的信心啊，在未来的2到3年之内，我们米哈游都会是国产大模型团队里面举足轻重的一员。”2026年5月，米哈游创始人、总裁刘伟在北京一场AI技术分享会上曾表示，未来三年公司计划在AI领域最多投入1000亿元，并表示“就算最终不成功，没做出来，也认了，就当放一场大烟花”。2026年5月，米哈游创始人、总裁刘伟在北京一场AI大模型技术分享会上宣布，未来3年最多投入1000亿元深耕AI领域；这番表态当时便引发广泛讨论：1000亿元，相当于米哈游当前估值的一半。

　　他还在上海交通大学秋招会上表示，未来2至3年内，米哈游有望成为国产大模型团队中举足轻重的一员。

　　投资版图：从游戏到硬科技

　　米哈游自身融资极为克制，早期仅有100万元天使投资，未进行大规模外部募资。但对外投资持续扩张，参投企业超30家，覆盖AI、硬科技、游戏上下游、社交等赛道。

　　其投资思路以2021年为分水岭。此前策略高度聚焦主业，围绕《原神》《崩坏3》等头部产品搭建内容生产体系：领投潮玩品牌Suplay、投资美术外包与动画公司、两次增持落地《云·原神》。

　　《原神》全球爆火后，充沛现金流支撑米哈游跳出游戏圈。投资主线分化为AI硬科技与泛生态两条线：左手押注AI大模型、具身智能、XR芯片；右手布局民营火箭、核聚变、脑机接口等前沿科技。2023年卸任CEO的联合创始人蔡浩宇，赴美牵头成立Anuttacon，主攻多模态交互游戏。

　　在众多布局中，大模型企业MiniMax最受关注。2022年初大模型浪潮尚未爆发时，米哈游便联合高瓴、IDG参与其天使轮，投入约3670万美元。2026年1月MiniMax登陆港交所，上市前米哈游持股约6.4%，位列第三大股东。按上市初期估值测算，这笔投资账面回报或超24倍。除财务收益外，MiniMax全模态大模型已落地《崩坏：星穹铁道》，用于NPC智能对话与动态剧情生成。

　　前沿科技投资同样大胆：参投东方空间、核聚变公司能量奇点；联合上海交大教授创立零唯一思，投资瑞金医院脑病中心；同时布局具身智能企业星海图。社交赛道方面，米哈游持有Z世代平台Soul 5.47%股份并获董事会席位。随着MiniMax、Suplay、Soul等被投企业2025—2026年陆续冲击港股IPO，米哈游早期投资开始进入收获期。

　　从投资节奏看，2020年至2023年米哈游共出手26次；2024年至今仅投资2次。2023年9月蔡浩宇卸任后，公司投资节奏明显放缓。

　　落地与阵痛：转型中的双刃剑

　　米哈游正从游戏厂商向科技企业转型。过去三年，其国内新设13家子公司全部扎根上海；今年6月，米哈游在广州琶洲设立上海以外首个全资子公司——广州米哈游苍刚科技，经营范围含AI应用软件开发，定向招聘游戏客户端、引擎、AI应用等人才。这标志着研发组织从单一总部走向“上海底层技术+广州AI应用”双中心。

　　产品层面，米哈游已披露8款预研、在研新品，覆盖UE5写实奇幻动作、生活MMO、写实射击、3D MOBA、沙盒等品类，跳出传统二次元舒适区。云栖大会上，米哈游展示了《崩坏》系列AI NPC与玩法探索。

　　然而，高额投入之下转型阵痛已然显现。2026年7月上线的AI陪伴产品《BSide：Olivia Lin》，上线不足一月便停运。该产品下载量可观，但用户留存偏弱，持续运行带来高昂算力成本，暴露了消费级AI应用商业化难题。

　　底气与挑战：有钱，也错得起

　　据AppMagic统计，2025年全球二次元手游收入排行榜中，米哈游旗下三款产品跻身前十，其中《崩坏：星穹铁道》以4.2亿美元位居榜首。《2026全球独角兽榜》显示，米哈游估值达2000亿元人民币，位列全球第25、中国第10，已连续三年成为国内估值最高的游戏企业。成熟游戏业务持续造血，是米哈游敢于豪赌AI的底气。

　　速途网游戏事业群总经理王佩认为，米哈游退出部分科技公司并非减少投入，而是将资源收拢到AI主线。有分析指出，米哈游缺乏生态背书与企业端用户基础，直接进入基础模型赛道与OpenAI、字节等巨头正面竞争并非最佳选择；更务实的路径是在AI领域打造一个“二次元切口”——即大厂低估或不理解的垂直场景，将内容优势与技术投入结合。

　　艾媒咨询CEO张毅分析，游戏公司转向产业赋能型跨界投资正成为行业趋势，背后逻辑包括：解决游戏研发底层技术痛点、以“内容+科技”双轮驱动抬升企业价值想象空间、对冲游戏行业周期性风险。

　　不急于上市的米哈游，正站在一个关键节点：投资组合迎来退出窗口，千亿AI投入拉开序幕，新游戏与AI产品密集试错。这场从游戏厂商到科技企业的身份跨越，最终能否成功，仍有待时间验证。