本周，国际金价延续调整，4000美元整数关口失守。截至10月23日，伦敦金现货价格盘中一度跌至3975.49美元/盎司，创8月以来新低。能源价格上涨带来的通胀担忧，以及美联储进一步加息的预期，持续压制金价。
金价深度调整后，能否迎来反弹？多家机构认为，短期利空释放程度、美联储政策信号及央行购金需求，成为判断后市的重要变量。
国联民生证券认为，从空间看，黄金短期回调已经进入“深水区”，市场或许正在等待尾部风险出清。伦敦金现货价格跌破4000美元/盎司，意味着自8月25日以来的最大回撤已超过15%。若原油价格上涨的尾部风险得到充分释放，金价短期有望迎来超跌反弹。
该机构认为，美联储政策指引可能成为重要催化剂。目前市场对10月加息的预期较低，若议息会议释放偏鸽派指引，则有望推动金价反弹。此外，美国中期选举后财政政策及政府运转情况的变化，也可能影响黄金短期走势。
不过，国联民生证券同时提示，黄金短期反弹后重回上涨趋势的基础或许并不牢固。即使2027年美国通胀同比因高基数而回落，也不意味着美联储加息节奏立即放缓。历史经验显示，金价向上拐点的确认往往需要经历反复，当前讨论上涨趋势确认或为时尚早。该机构预计，伦敦金现货价格本轮超跌反弹的上限为4300美元/盎司至4500美元/盎司。
相较之下，部分券商认为金价仍有中长期需求支撑。国泰海通证券在10月中旬的贵金属行业跟踪报告中表示，偏强的美国通胀数据推升紧缩预期，对金价形成短期压制，但央行持续购金与去美元化背景，仍为黄金价格提供中长期支撑。
国金证券同样持续看好黄金中长期表现。该机构认为，通胀不确定性、财政可持续性担忧及地缘风险，仍将支撑黄金配置需求，金价中枢有望震荡上移。
金价后续走势仍有待政策信号进一步验证。美联储10月27日至28日的议息会议，以及29日公布的美国个人消费支出价格数据，将为市场判断利率路径提供更多线索。
