10月22日，A股迎来一轮明显调整，全市场近5000只个股飘绿，截至收盘，沪指报3658.03点，跌1.48%；创业板指报2576.90点，跌4.37%；深证成指报11357.32点，跌2.96%。
盘面上，多数板块跟随大盘同步走弱，光模块三大龙头“易中天”均跌超8%，仅电机、工程机械等方向相对抗跌，资金观望情绪浓厚。
市场回调之际，东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果分析指出：“当前市场下行并非基本面驱动，核心是情绪与资金形成的负反馈循环。一旦逆转会有反弹。”
而针对当天A股的回调，越声理财投资顾问胡柏春10月22日亦向21快讯记者表示，A股本轮调整主要源于全球权益市场扰动叠加前期热门赛道获利筹码集中兑现，导致市场风险偏好下降，并不意味着A股中长期基本面发生趋势性逆转。
从全球宏观视角上看，胡柏春指出，隔夜中概股普遍走弱，纳斯达克中国金龙指数收跌2.35%，恒生科技指数跌超4%，叠加美债收益率维持高位、AI资本开支见顶担忧发酵，对风险资产形成情绪与资金层面的双重压力。与此同时，前期算力硬件、半导体、光通信等科技方向积累了较多交易筹码，在外部扰动下部分资金选择集中兑现，进一步放大市场短期波动。
值得注意的是，10月22日市场调整过程中，宽基ETF交投延续活跃。临近尾盘，多只宽基ETF再度放量，沪深300ETF华泰柏瑞（510300）最后半小时成交超60亿元，沪深300ETF华夏（510330）、上证50ETF华夏（510050）、沪深300ETF嘉实（159919）最后半小时均成交超40亿元。
9月28日至10月20日，Wind数据显示，沪深300ETF、科创50ETF、创业板ETF分别累计净流入558.1亿元、392.9亿元、326.7亿元，三类宽基ETF合计吸金规模占股票型ETF净流入总规模超过六成，宽基ETF十二天吸金超2000亿元。
胡柏春表示，宽基ETF通常是机构配置市场的重要工具，其持续净流入，意味着当前指数位置的资金博弈和承接意愿正在增强。
不过，胡柏春提醒投资者，宽基资金净流入并不直接等同于市场已经见底，更不能简单认定本轮调整已经结束。但在指数连续调整、悲观情绪集中释放的背景下，宽基ETF的持续承接至少表明市场并非缺乏买盘力量，或为后续企稳反弹创造了一定条件。考虑到外部扰动尚未完全消退，短期反弹过程仍可能有所反复，投资者不宜将单日反弹直接理解为趋势反转。
展望后市，中泰证券认为，市场后续可能形成两条路径：一是国内多部门政策和长线资金加大科技、中小市值介入力度，叠加特朗普在选前对伊朗TACO，驱动全球科技股上涨+美债利率下行组合，市场直接企稳并出现力度较强的反弹；二是政策协同和科技方向买入力度不足，杠杆负反馈继续扩散，市场先经历一轮下探和信用风险压力释放，再迎政策性救助。前述两条路径最终都可能带来反弹，但前者对应明年较好的结构性行情。
中航证券判断，中期看，等待资金出清、市场企稳后，A股有望迎来更加健康的修复行情，“新登”“老登”等多个板块或均存在机会，科技成长风格或相对占优，AI应用与硬件或有望共同演绎。
