随着能源价格上涨和街头抗议活动加剧了人们对法国财政前景的担忧，法国基准10年期国债收益率周三自2002年以来首次突破了5%大关。

　　行情数据显示，债券价格的持续承压，推动法国基准10年期国债收益率隔夜进一步上涨了7个基点，自2002年7月以来首次触及5%关口。这也使得法德两国国债收益率之间的息差扩大至159.4个基点，创15年来新高。

　　本周以来，法国10年期国债收益率累计涨幅已超过20个基点。

　　作为衡量欧元区信用风险的关键指标，法德国债收益率差自9月下旬以来急剧扩大，原因是法国能否通过一项旨在解决其债务负担的预算案日益受到质疑。法国民众对生活成本的愤怒在上周末演变为暴力抗议活动。

　　原油价格在前一日短暂回落之后反弹至每桶110美元以上，也给周三债券市场带来了额外压力。

　　LSEG数据显示，在主要债券市场中，法国市场的周收益率涨幅最为显著，而其他主要债券市场的收益率平均仅上涨了5.7个基点。

　　“市场开始显得相当紧张。法国与德国国债的利差已经单边走高有一段时间了，”Allspring Global Investments的投资组合经理Rushabh Amin表示。

　　Amin指出，利差的扩大引发了担忧，即欧洲央行最终可能需要考虑采取类似于欧元区债务危机期间所用措施的应对方案。“我认为我们尚未达到那个程度，因为这种情况尚未在法国以外地区广泛蔓延，”他补充道。

　　截至周二，法国的动乱局势已有所缓和，但本周六仍计划举行更多抗议活动，且企业正感受到财务冲击。周二，欧洲最大的食品零售商家乐福因动乱下调了营业利润率增长目标。

　　eToro全球市场策略师Lale Akoner表示，此次抛售反映出投资者对政治僵局和公共财政疲软的挫败感日益加深。

　　“5%的收益率看似诱人，但如果投资者要求更高的溢价，进一步的损失可能会抵消收益，”Akoner说道。他补充称，法国预算案的通过可能会带来一些缓解，但要实现持续复苏，还需要一个可信的债务稳定计划。

　　前路依然凶险

　　金融市场近年来一直在向法国施压，要求其整顿财政。投资者担心，在政治上分裂的议会将难以就削减开支达成一致，而这些削减措施正是为了降低该国不断膨胀的财政赤字和国债发行规模。

　　议员们目前正在就2027财年预算进行谈判，总理勒科尔尼表示，他将力争实现540亿欧元(606亿美元)的开支削减目标。

　　法国目前正处于欧盟“过度赤字程序”的监管之下，欧盟建议法国将财政赤字降至国内生产总值(GDP)的3%左右，而去年年底该比例已高达5.1%。

　　近年来，预算谈判已成为法国政坛动荡的主要根源。在去年的谈判未能取得突破后，勒科尔尼于今年2月动用紧急立法程序，在未经议会批准的情况下强行通过了今年的预算案。

　　法国财政部长罗兰·莱斯屈尔周三在接受采访时表示，如有必要，政府愿意再次绕过议会，强行通过明年的预算案。莱斯屈尔指出，他有信心预算案将在规定时限内获得通过。

　　“我对此深信不疑，因为我们别无选择，”他表示，“我们拥有推动预算案通过的手段，所以我确信我们会成功。”

　　他指出，政府拥有可用于强行通过预算案的“防护措施”，其中包括法国宪法第49.3条——该条款允许总理在无需表决的情况下，强制国民议会通过法案。“如果我们偏离轨道，就会启动这些防护措施。”

　　此前，当支出分歧激化时，多届法国政府都曾因此下台。勒科尔尼本人因预算分歧，上任不到一个月便辞职，但几天后又被总统马克龙重新任命。

　　不少债券交易员还认为，明年春季的法国总统大选可能成为引发进一步动荡的潜在因素。目前领先的极右翼候选人勒庞本月早些时候表示，她当选后18个月内可将赤字降至3%以下，但批评者质疑其提出的节支方案是否可信。