10月21日，云方向、算力概念再度走强，云计算ETF招商（159890）日K冲击三连阳。成分股中，太极股份大涨9%，税友股份涨超6%，宏景科技、鼎捷数智涨超5%，汉得信息、润泽科技涨超3%，光环新网、奥飞数据、浪潮信息等多股拉升。

　　行情催化上，据业内分析，海外AI行情回暖、光互连技术升级、算力龙头三季报落地、国内算力政策等多利好共振，对产业不同细分均形成催化。

　　一是海外方面，隔夜超微电脑与SpaceX两份超预期财报，刺激美股AI产业链盘后走强，情绪直接传导至A股市场。叠加此前Anthropic披露未来十年算力及基础设施支出、承诺超过5180亿美元，为产业远期指引提供可预期展望。

　　二是光互连环节出现关键技术催化。NVIDIA与Cisco联合推出USFP光模块方案，支持单通道400Gb/s电信号传输，最高带宽达12.8Tb/s，带宽密度较现有方案提升4倍，直接指向800G/1.6T光模块与高速连接器的升级需求。

　　海外产能紧张下算力基建持续加速，我国光模块需求同步上升。据光模块及光缆9月海关出口数据，国内光模块总出口额达67.8亿元，三季度环比大增29.9%；其中，江苏、四川等地出口分别达25亿元、19亿元。

　　三是基本面方面，我国多家算力龙头2026年Q3业绩预告密集落地，对板块景气度进行验证。10月13-16日，浪潮信息、海光信息先后发布2026年前三季度业绩预告，收入与利润均实现高速增长。华龙证券指出国产算力产业正进入业绩兑现阶段，产业链确定性显著增强。

　　四是国内政策端信号明确。工信部披露，截至2026年9月底，全国智能算力规模达2592 EFLOPS，同比增长146%。下一步将加快算力设施扩容提质，为先进制造业夯实网络和算力底座。

　　最后，整个云方向来看，东方证券认为，当前全球大模型仍处于高频迭代阶段，不同厂商在推理、代码生成、多模态和Agent等能力上交替领先，企业客户较难提前押注单一模型路线。而云平台能够同时接入自研模型、第三方闭源模型及开源模型，并统一提供算力、数据、开发工具、安全治理和部署环境，有望承接其中相当比例的需求、是受益确定性相对较强的环节。

　　据悉，云计算ETF招商（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数，前十大覆盖科大讯飞、金山办公、浪潮信息、紫光股份、新易盛、润泽科技、中际旭创、中科曙光等，从光模块、服务器、液冷数据中心到AI应用软件全域覆盖，AI算力50%+AI应用37%、对“AI云”主线布局较为全面，或为布局云方向的核心抓手。