10月20日，《CF40研究年度报告》（以下简称《报告》）在中国金融四十人论坛（CF40）和清华大学联合主办的2026外滩年会上正式发布。《报告》提出，中国经济增长方式出现新趋势。比如，新经济和AI成为投资的主要驱动因素；中国企业出海的动力更强，推动人民币国际化。

　　新经济和AI成为投资的主要驱动因素

　　《报告》显示，新经济及AI领域仍有较大投资需求，有助于稳定制造业投资。2026年上半年，高技术产业投资同比增4.6%。据测算，2026年上半年，AI相关进口、出口金额同比增速中枢高达60%左右，贡献了超过一半的进口和出口增速。《报告》预计接下来新经济与AI等领域投资依然是支撑制造业投资与投资率的重要因素，其中AI投资会在未来对制造业投资产生更大的拉动作用。

　　存量设施的维护需求也对应了大量的投资需求。《报告》预计，未来，公共投资的重点从新建转向维护，其中城市地下管网、电网升级、水利设施维护、通信网络更新以及既有交通设施改造的比重都会提高。“六张网”中既包含算力网、新一代通信网等新增基础设施，也包括水网、城市地下管网和电网等大量存量更新内容。这类投资将对总投资形成较强支撑。

　　中国企业出海的动力更强推动人民币国际化

　　《报告》提出，当前的中国出海更多表现为在海外新建产能、设立实体，而非收购既有资产。相较于收购既有资产，这些新建实体要真正运转起来，更需要企业从零开始在当地配置员工、供应商、融资、合规和销售网络。中国企业与海外经济体的联系，也由贸易关系进一步延伸至生产关系。

　　从行业来看，《报告》显示，汽车、基础材料和能源构成当前出海的主要产业链。这一格局与中国在“新三样”领域积累的优势有直接对应关系：基础材料对应上游关键矿产的获取，汽车和能源则对应中游的电池、组件制造和下游的整车、电站等终端环节。未来一段时间里，中国企业出海仍然会是大势所趋，而且出海的形式会从过去以商品出口为主，进一步向海外投资、本地化生产和产业链布局延伸。

　　《报告》认为，随着中国企业出海加快，长期来看，人民币国际化的基础会发生改变。过去人民币国际化更多依托中国巨大的贸易规模，未来随着越来越多中国企业在海外投资、生产和经营，人民币的使用场景会从贸易结算进一步延伸到跨境融资、企业资金管理和海外资产配置，企业全球化会成为人民币国际化新的推动力量。

　　《报告》提出，新的地缘政治形势给中国出海企业提出了新的挑战。更可能出现的格局是，贸易仍然保持重要地位，但生产和投资网络会趋于分散，企业需要在效率、韧性和本地化之间重新权衡。对中国宏观经济而言，这一转变或将会逐步重塑出口、资本流动、海外投资收益与国内产业链之间的关系。