标普全球（S&P Global）估计，全球最大的科技公司所拥有的人工智能（AI）相关负债可能比目前披露的更多，尽管该机构目前暂无调整评级的计划。

　　最近几周，由于人们担心人工智能基础设施提供商和所谓的“新云”公司（例如英伟达支持的CoreWeave）的借贷规模过于激进，这些公司发行的债券价格持续下跌。

　　标普全球数字基础设施主管Mark Habib最新表示，超大规模数据中心运营商评级面临的最大风险仍然是预期利润能否实现。而且，它们可能存在大量未披露的AI相关债务，主要源于其对数据中心建设或中小型AI企业的隐性担保安排。

　　同时，他还重点提到了所谓的“互联融资结构”——大型科技公司通过实际上为大型数据中心建设或规模较小的AI企业提供担保的方式，形成表外潜在负债。

　　Habib在伦敦圆桌会议上说：“可以肯定的是，还有更多我们没有看到的（债务）存在。如果没有报告，那么它就不属于超大规模数据中心运营商披露范围的一部分。此外，如果这些负债可能产生的交易不属于我们的评级范围，那么事实上，我们也可能无法掌握相关情况。”

　　标普预计，美国前六大超大规模数据中心运营商——亚马逊、微软、Alphabet、甲骨文、Meta 以及 SpaceX——2025年至2030年间，将在数据中心和其他人工智能相关资本支出上花费超过7万亿美元，并且至少到明年之前自由现金流将为负。

　　Habib表示，目前尚无法估算循环融资可能会给企业的资产负债表增加多少额外债务，但他表示，标普正努力从整体视角进行综合评估。今年7月，标普已以AI支出过高及"盈利路径存在不确定性"为由，将甲骨文信用评级下调至BBB-，即投资级最低一档。

　　Habib还被问及，最近与人工智能建设相关的债券市场遭遇抛售，是否表明投资者认为这些债券的风险比评级所显示的更高。

　　“就目前而言，我们认为还没有出现需要我们改变评级的重大脱节，”他表示，并称标普的评分旨在采取更长期的视角。

　　他进一步指出，如果人们清楚地认识到目前的支出规模不再可持续，那么他们的观点可能会改变。

　　“这可能源于多种因素，例如人工智能公司投资的进一步增加，或者人们认为竞争的收入增长率变得过于激烈。”他补充道。