10月19日，国内首批18只主动ETF（主动管理交易型开放式证券投资基金）获中国证监会批复，标志着我国ETF市场迎来重要创新突破，境内公募基金产品谱系进一步丰富。

　　所谓主动ETF，是指基金管理人自主选择投资策略、不以跟踪特定指数为投资目标，并在交易所上市交易的ETF。主动ETF试点的推出，是完善公募基金产品谱系、优化资本市场生态的重要举措。

　　市场人士表示，主动ETF融合了主动管理的专业投研能力与ETF的标准化运作优势，具备持仓透明、交易便捷、调仓灵活等特点。推出主动ETF产品有利于丰富权益投资选择，助力居民财富保值增值。其相对清晰稳定的投资风格、透明规范的运作模式，适合保险、养老金等长线资金配置，有利于持续优化市场资金结构，推动完善市场生态。

　　严监管护航

　　此次主动ETF顺利落地，是监管层政策引领、交易所制度护航、基金行业悉心筹备的系统性成果。

　　6月17日，中国证监会主席吴清在陆家嘴论坛上明确表态支持沪深交易所推出主动ETF，为产品创新划定政策方向；同日，沪深交易所发布主动ETF专项业务指引，搭建起产品准入、投资运作、信息披露等监管框架；行业机构积极响应，首批18只产品于7月17日正式向中国证监会申请注册，管理人覆盖内外资、大中型各类机构梯队。

　　据了解，本次获批的18只首批主动ETF整体策略稳健、定位清晰，同时形成主观主动与量化策略互补的多元产品格局，体现了监管层审慎创新、严控风险、保护投资者的核心导向。

　　从策略风格来看，首批产品整体聚焦市场容量空间较大的稳健型投资策略。其中，均衡策略9只、价值策略4只、红利策略3只、质量策略1只、大盘成长策略1只，整体风险偏好审慎可控。产品名称中均包含“均衡”“价值”“红利”“质量”等直观反映投资策略的字眼，便于投资者快速识别产品投资定位，有效降低信息识别成本，从产品设计层面保障投资者知情权。

　　从策略类型来看，首批产品以主观选股为主，兼顾量化策略。据悉，18只产品中，13只采用基本面主动选股策略，依托基金经理深度研究开展精细化投资；5只采用量化策略，包含富国、天弘2只纯量化策略产品，以及大成、招商、汇添富3只“量化+基本面”融合策略产品。量化策略是海外成熟资本市场主流的主动ETF品类，运作模式相对成熟稳定，具有策略因子多元、子策略丰富的特点，有助于更好满足市场投资需求。5只量化策略产品均在名称中体现了“量化”“智选”等字眼，进一步提升产品辨识度。

　　从产品准入来看，据基金管理人介绍，监管层坚持从严把关，在注册审核中重点核查管理人配套风控机制、投资运作流程等制度建设情况。同时，强化核心投研人员资质审核，对基金经理的从业履历、投研经验以及中长期业绩表现等进行多方位核查，从制度体系和核心人力等维度筑牢产品运作根基，切实守护投资者合法权益，保障试点产品高质量起步。

　　全链条协同

　　主动ETF的顺利获批，是市场各方全链条协同、前置化筹备、全方位保障的成果。交易所与基金管理人围绕制度建设、系统升级、技术验收、投资者教育等关键环节稳步落实各项工作，为后续产品发行、上市、平稳运作筑牢坚实基础。

　　各申报基金公司作为产品运作主体，率先完善内部制度与技术系统。针对主动ETF业务特性，管理人制定专项内部风险管理制度与运作流程，细化投资运作管理与投资风格约束等核心环节规范，搭建适配主动ETF的专属内控体系。同时，对投资交易、基金参考份额净值（IOPV）计算与复核等相关业务系统进行迭代改造，并通过多轮测试，确保系统运作稳定、业务流程合规。

　　沪深交易所全程压实自律监管与服务职责，组织基金管理人、指数公司、证券公司等行业机构开展专项技术测试，并联合证监局依规开展现场检查验收，逐项核验机构运作管理、技术系统与风险防控安排，确保首批基金管理人均具备主动ETF运作管理条件，从源头守住市场运行风险底线。同时，交易所与相关基金管理人通过长图解读、科普短视频、深度图文等多元化渠道，系统普及主动ETF的产品属性、运作机制及风险特征等内容，厘清主动ETF与传统场外主动基金、被动指数ETF的核心区别，夯实市场认知基础。

　　市场人士表示，首批主动ETF落地，是我国公募行业高质量发展的重要实践。随着后续产品陆续上市运作，将进一步丰富资本市场财富管理工具箱，持续优化市场投资生态，更好服务居民资产配置与资本市场长期稳健发展。