2026年上半年，中国金饰需求吨数较上年同期下降30%，消费金额却增长5%。世界黄金协会近日发布的《2026年中国金饰零售市场洞察》显示，今年上半年，中国金饰消费金额达到1440亿元，创历史同期第二高。

　　报告认为，在预算相对固定的情况下，消费者选择购置克重更低的金饰，对金饰的消费热情并未减退。

呈现两极分化特征

　　2026年上半年，中国金饰需求吨数降至2006年以来同期最低水平。报告指出，高企的金价抬升了金饰成本，消费者信心不足也对需求形成压制。

　　古法金与硬足金已连续第四年表现优于其他黄金品类。从受访零售商的经营反馈看，虽然多数商户各品类销售额同比下滑，但仍有15%的受访零售商表示，今年上半年古法金销售额高于去年同期，热销款以轻克重产品为主；另有12%的受访零售商硬足金饰品营收实现同比增长。

　　世界黄金协会实地调研发现，设计精巧、体量轻薄，兼具时尚感或浓郁文化元素的小件金饰，已成为珠宝商的核心营收支柱。此外，尽管成本上行，消费者仍青睐24K足金，看重性价比与设计美感。

　　轻克重产品受到欢迎的同时，大克重、手工打造的高端古法金饰，在高净值消费群体中也依旧流行。报告认为，中国金饰市场呈现两极分化特征。

从仪式场景走向日常自戴

　　金饰的购买动因也在变化。调研中，44%的受访零售商将“自戴”视为今年上半年营收的关键消费场景，认为婚庆是关键消费场景的受访零售商占17%。

　　报告认为，“自戴”消费持续主导，反映出金饰消费从传统仪式场景驱动转向情绪驱动。与相对稳定的婚庆及传统礼赠需求相比，自戴消费与个人情绪、自我表达、消费信心及收入预期联系更紧密。消费者选购时也会兼顾黄金的保值属性和饰品的个性表达价值。

　　调研还显示，18至34岁人群是整体金饰消费的核心群体之一，硬足金购买者的平均年龄低于金饰整体消费人群。硬足金成本亲民、设计时尚，还可与珐琅、钻石及其他材质搭配，契合年轻消费者自我表达和日常佩戴的需求。

产品策略有所分化

　　轻克重产品受到欢迎，也体现在零售商接下来的备货计划中。超过40%的受访零售商计划提高5克以下产品的备货占比，47%的受访零售商打算扩充5至10克区间的产品供给。报告认为，轻量化已从应对市场变化的临时举措，演变为结构性产品战略。

　　在调整克重的同时，商家对工费的选择有所分化。62%的受访零售商计划增加高工费产品，这类产品通常毛利空间更高，更侧重设计与工艺。其余商家则优先扩充低工费产品，以加快货品周转，但需要牺牲部分利润。

　　在库存规模上，零售商整体保持审慎。金价高企推升资金成本，货品周转放缓，不少商家因此收缩经营。45%的受访零售商计划后续削减黄金产品库存，这已是连续第三年计划缩减库存的商家占比高于计划增加库存的商家。

　　不过，超过四成受访零售商计划保持黄金库存不变。报告认为，维持库存与削减库存的两组占比差距较小，释放的信号更多是“审慎调整”，而非“全面撤退”。

　　对于当前消费走弱，超过60%的受访零售商认为，大量消费者面对本轮金价上涨只是推迟购买，并未彻底放弃。零售商预计，待消费者调整价格预期、适应当前金价水平后，这部分需求有望回归。报告对历史数据的研究也发现，随着消费者重新调整预算和价格预期，金价大幅上行对需求的抑制会逐步减弱。