近日国家统计局发布的数据显示，9月份，居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨5.0%，涨幅比上月扩大1.2个百分点。

　　东方金诚研究发展部执行总监冯琳对《中国经营报》记者表示，9月中东局势升级，国际油价再度上涨，推动国内汽油价格上调，是当月CPI同比涨幅扩大的主要原因。同时，受全球AI投资热潮带动芯片价格大幅上冲影响，9月国内电脑、手机等电子产品价格继续上涨，对整体物价水平也有推升作用。

　　东方金诚数据还显示，在当月中东冲突升温、国际油价再度上涨背景下，国内汽油价格上涨4.9%，叠加上年同期价格基数下降，9月汽油价格同比涨幅达到16.6%，比上月扩大7.3个百分点；仅此一项就影响9月CPI同比上涨0.47个百分点，影响幅度比上月扩大0.19个百分点，是推动当月整体CPI同比涨幅略有扩大的主要原因。

　　国家统计局数据还显示，9月，数据存储设备、平板电脑、计算机和移动电话机价格分别同比上涨46.7%、23.6%、21.8%和14.9%，涨幅均有扩大，合计影响CPI同比上涨约0.23个百分点。

　　展望未来，冯琳认为，10月初国际油价处于高位，当月电子产品价格也会延续上行，预计10月CPI环比会继续上行，同比涨幅会升至1.0%左右。

　　对于国际油价，苏商银行特约研究员高政扬接受记者采访时认为：“国际油价的关键变量仍是美伊冲突。若霍尔木兹海峡通航持续受阻，油价中枢或长期处于高位。”

　　值得注意的是，9月PPI同比涨幅从上月的3.8%扩大至5.0%，创2022年下半年以来新高。

　　冯琳认为：“9月PPI同比涨幅明显扩大，主要受国际输入性因素影响。当月国际原油、有色金属价格上行并向国内相关产业传导，提振国内石油、有色金属产业链价格普遍上涨。同时，基建活动回暖叠加供给端限制带动国内煤炭、钢铁等基础原材料价格回升以及AI投资热潮推动半导体产业链价格上涨等因素，对9月PPI涨势也起到助推作用。”

　　中东局势推高油价再破百。中泰证券统计显示，2026年9月，美伊局势继续僵持、战火外溢，布伦特原油期货结算价从9月初的94.7美元/桶继续升至9月底的103.5美元/桶，国内汽油价格环比上涨4.9%，带动CPI的交通工具用燃料分项环比上涨4.5%。

　　东方金诚数据显示，随着9月基建活动增加，当月国内主导的煤炭、钢铁、水泥等基础原材料价格全面上涨。其中，煤炭开采、黑色金属冶炼及压延加工、非金属矿物制品行业价格环比分别上涨9.5%、0.2%、0.3%，涨幅较上月分别加快6.7个、1.1个和0.5个百分点。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟对记者分析，9月PPI同比创近四年新高，除油价上涨外，油运费飙升是被忽视的影响因素。同时，煤价明显上涨，且PPI煤炭分项涨幅超出高频煤价指向的水平，测算煤拉动PPI环比0.7个百分点。

　　展望未来，冯琳认为，预计未来宏观政策将向稳增长方向发力，其中投资增速有望加快，这将对上游原材料价格有一定拉动作用，而芯片等电子元件价格还会继续上涨。不过，接下来原油价格上行势头有望减弱。由此，预计10月PPI同比涨幅或将在5.2%左右。

　　赵伟也持类似看法，在大宗价格继续走高下，预计10月PPI或继续上升至5.5%附近，四季度需关注美伊局势、厄尔尼诺等影响。

　　不过，高政扬对记者表示，石油天然气、化工等产业链价格跟随国际油价波动；国际油价受海外美伊冲突影响较大，仍存在不确定性，或仍处于高波动状态。在AI需求旺盛下，产业链高景气仍有望延续，价格或仍有支撑。由此，高政扬认为：“预计整体PPI同比或仍维持高位，但后续若油价能够回落，PPI增速可能自高位逐步回落。”