“十一万元（成本），持有超五年，还亏好几万（元）……”近日，有投资者在小红书上晒出账户截图吐槽称，其持有的东方红睿玺三年持有混合A投入约11万元，持有2032天仍亏损近3万元；该投资者持有的另一只产品东方红启恒三年持有混合B持有1838天，亏损18.41%。除该帖子之外，记者搜索发现，小红书等平台上有不少吐槽“东方红三年定开”产品业绩亏损的帖子。
东方红资产管理有限公司，这家曾被誉为“价值投资标杆”的老牌券商资管机构，走出了王国斌、陈光明、任莉、张锋等一批基金圈领军人物，更被业内视作资管圈的“黄埔军校”。如今，其却因一批三年持有期产品的持续深度亏损，面临信任危机。
Wind数据显示，截至2026年9月30日，东方红资管旗下多只三年持有期产品在2026年三季度再次出现大面积下跌。其中2021年成立的多只产品九成录得负收益，这批产品均设置36个月最短持有期，投资者在锁定期内无法赎回，锁定期届满后可在开放日申请赎回；部分产品成立以来累计亏损已超过40%。针对三年期产品业绩情况，《华夏时报》记者日前向东方红资管相关人士发送采访函，截至发稿记者未收到回复。
三季度普跌，成立以来业绩分化显著
2026年三季度，东方红资管旗下2021年成立的三年持有期产品普遍录得负收益。其中，东方红睿和三年持有A/C单季分别下跌35.17%和35.23%，为区间内跌幅最大的产品。该产品由“东方红睿和三年定期开放混合型证券投资基金”转型而来，自2024年12月30日起新基金合同生效，原定期开放基金合同同时失效。
东方红智选三年持有A/C单季分别下跌28.47%和28.54%，东方红启恒三年持有B跌27.84%，东方红启恒三年持有A跌27.62%，东方红新源三年持有A跌24.47%，东方红启程三年持有跌24.39%。
仅有少数份额录得正收益。东方红启兴三年持有A三季度微涨0.95%，为2021年成立产品中唯一实现正收益的A类份额。东方红智华三年持有A/C跌幅相对较小，分别下跌1.76%和1.83%；东方红启华三年持有A/B分别下跌2.18%和2.28%。此外，东方红启瑞三年持有A/B分别下跌10.90%和10.99%，东方红启盛三年持有A/B分别下跌14.43%和14.52%。
从波动特征看，部分产品在二季度曾大幅上涨。东方红智选三年持有A二季度净值增长率达25.26%。但三季度的大幅回撤将上半年的涨幅回吐，持有人实际体验呈现“大涨大跌”的剧烈波动特征。
将时间轴拉长至成立以来，这批2021年成立的产品业绩分化较显著。Wind数据显示，截至2026年9月30日，东方红启兴三年持有A成立以来回报为-43.14%，东方红启瑞三年持有B为-38.14%，东方红启瑞三年持有A为-36.34%，东方红启恒三年持有B为-32.45%，东方红睿和三年持有C为-23.55%，东方红睿和三年持有A为-22.05%。
与之对比，成立以来回报为正的产品同样存在。东方红启程三年持有成立以来回报为17.48%，东方红启华三年持有A为12.25%。
首尾对比来看，东方红启兴三年持有A成立以来回报为-43.14%，东方红启程三年持有成立以来回报为17.48%，两者相差60.62个百分点。
2021年密集成立，36个月持有期到期难解套
从成立时点看，业绩深度亏损的产品多集中在2021年成立。东方红启兴三年持有A成立于2021年10月29日，东方红启恒三年持有A/B成立于2021年4月21日，东方红启瑞三年持有A/B成立于2021年3月22日，东方红睿和三年持有A/C成立于2021年12月2日，东方红智选三年持有A/C成立于2021年11月3日。这些产品均设置36个月最短持有期，投资者在2021年买入后需锁定至2024年方可赎回。
截至2026年9月30日，部分产品单位净值已低于面值。东方红智选三年持有A单位净值为0.8413元。需要说明的是，36个月最短持有期届满后，产品通常进入开放期，投资者可在开放日申请赎回。因此，锁定期内投资者确实无法赎回，但锁定期结束后，部分持有人面临的并非客观上无法赎回，而是在净值大幅亏损后不愿赎回、选择继续持有等待回本，即通常所说的“套牢”。
例如，截至2026年三季度末，东方红启兴三年持有A成立以来亏损达43.14%，东方红启瑞三年持有A/B亏损均超过36%，不少投资者在三年持有期届满后仍因亏损而继续持有，至今未能解套。
有业内人士指出，三年持有期产品在设计初衷上是为了引导长期投资、避免追涨杀跌，但在市场高位成立的产品，锁定期反而放大了投资者的机会成本。当产品到期后净值仍大幅低于面值时，投资者面临“赎回即兑现亏损、继续持有则承担不确定性”的两难选择。
资深基金评价人士王铁牛对《华夏时报》记者表示，如果在市场热度较高、估值高位的时候新发三年持有产品，也很难对抗系统性估值回调。同时由于三年的封闭期，投资者不能离场，可能对投资者造成较大的损失。
王铁牛建议，对于投资者来说，封闭期到期产品，如果是短期需要使用资金，可以选择到期赎回。如果是可以长期配置的资金，还是根据基金经理投资策略、投资逻辑、持仓情况来判断是否继续观察等待估值修复，但不要盲目加仓摊薄成本。
