10月9日，三大指数集体低开，科技股再度延续回调趋势，厄尔尼诺现象再现扰动，正值秋粮集中收获与新粮定价窗口，粮食板块逆市冲高！截至10:22，粮食ETF汇添富(159073)标的指数——国证粮食产业指数强势涨超2%！

　　粮食ETF汇添富(159073)标的指数热门成分股多数上涨：敦煌种业涨超8%，神农种业涨近7%，亚盛集团涨超5%，苏垦农发涨超3%，农发种业涨近3%，隆平高科、北大荒涨超2%，登海种业涨近2%；下跌方面，诺普信、云天化小幅下跌。

　　注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

　　消息面上，世界气象组织（WMO）周四在月度气候公报中表示，今年的厄尔尼诺现象将在12月达到峰值前进一步增强，并且持续至2027年2月的可能性接近100%，其强度可能达到至少自1950年以来最强的水平之一。同时海表温度预计将创下历史纪录；厄尔尼诺现象核心区域——热带太平洋中部和东部海域——10月至12月的海表温度预计将比正常水平高出3.7摄氏度（6.7华氏度）。

　　农业农村部最新农情调度显示，截至10月7日，全国秋粮收获过四成，其中黄淮海过半，东北两成半，西南过七成，西北近五成，长江中下游过半，华南过两成。东北地区进入秋粮收获高峰，黑龙江粮食已收获超6800万亩，占全省秋粮面积约三成；辽宁秋粮收获进度近半，速度较去年同期有所提升；河北玉米收获近3100万亩，占种植面积约六成。

　　价格方面，10月8日小麦市场整体呈现局部涨跌互现趋势。全国重点监测90家企业小麦均价在1.2255元/斤，其中5家上调、3家下跌，市场以大稳小动为主。随着玉米大量上市，小麦玉米价差有所扩大，小麦饲用优势被挤压，小麦市场供需博弈加剧。面粉企业开机率回升至46.2%，但终端需求平淡，中小粉企开机率仅约33%的偏低水平。

　　大豆进口到港回落，港口价格坚挺。10月8日，山东青岛港进口黄大豆2号港口现货4160—4180元/吨，江苏张家港4170—4190元/吨，油厂随到随榨。美湾大豆（11月船期）C&F价格593元/吨。预计9月国内大豆到港约940万吨，10月回落至800万吨左右，进口洪峰拐点临近，供给压力边际减轻。由于CBOT大豆及升贴水报价或延续涨势，美豆商业进口榨利深度亏损，四季度大豆进口到港预计量少价高，豆二主力合约价格预计延续上涨态势。

　　【从“天气扰动”到“产能重估”，粮食产业的定价逻辑正在变化】

　　近期，超强厄尔尼诺预期成为全球农产品市场的重要扰动变量。中金公司指出，NOAA预计一次有观测记录以来最强的“超强”厄尔尼诺事件或将形成。复盘1960年以来强及超强厄尔尼诺事件，全球玉米、棕榈减产概率较大，大豆则存在增产可能。尤其值得关注的是，历史三次超强厄尔尼诺均导致玉米减产，天气风险正在重新进入全球粮食市场的定价视野。

　　不过，天气预期升温并不意味着粮价将同步上涨。国内玉米仍面临新粮集中上市、丰产预期和饲用需求偏弱的现实压力，而美豆及国内豆粕价格则已出现突破迹象。短期丰产与远期天气风险交织，粮食市场正在从普遍关注产量，转向重新审视库存、需求与不同品种所处的周期位置。

　　更深一层看，极端天气带来的不仅是粮价波动，也在提醒市场粮食生产稳定性的重要性。当耕地资源约束仍在、全球农业生产面临更多不确定性，**粮食产业的长期增长逻辑也逐渐从面积扩张转向单产提升。因此，当前粮食产业值得关注的两条主线，一是粮价周期的结构性变化，二是粮食安全背景下种业与生物育种所承载的长期产能提升空间。

　　（来源：中金公司20260918《农业观点聚焦：超强厄尔尼诺：强在哪里，涨在何处？》；光大期货20260927《光期农产品：2026年四季度玉米、淀粉报告》；国泰君安期货20261005《豆粕：豆价或迈入牛市初期》）

　　【丰产压力尚未消退，豆类率先显露周期拐点】

　　当前粮食市场最值得关注的，并不是所有农产品同步走强，而是玉米与大豆呈现出不同的定价状态。

　　光大期货指出，9月新粮上市预期兑现，国内玉米期现价格同步回落。四季度国内玉米市场基本面的核心矛盾是“新季丰产预期＋饲用需求弱＋替代品压制”。新陈交替期间，陈粮仍有存量，饲料厂随用随采，港口库存偏高，采购心态较为保守。由此来看，玉米短期仍面临集中上市的现实压力，价格能否企稳，需要观察新粮供应释放节奏、下游采购意愿以及成本支撑的有效性。

　　但国际玉米供需并非同步宽松。华创证券指出，9月USDA预测2026/27年度全球玉米产量为12.91亿吨，环比下降0.61%；全球消费量为13.20亿吨，库消比环比下降至20.61%。同期全球大豆产量预测上调至4.42亿吨，但由于消费量上升、期末库存下降，库消比仍环比下降至28.03%。这意味着，产量增加不必然等于供需宽松，需求增长与库存变化同样影响价格中枢。

　　相较于玉米仍在消化新粮压力，豆类市场已经出现更明确的价格信号。国泰君安期货指出，美豆及连豆粕期价或迈入牛市初期。从期价运行特征来看，美豆期价创下33个月新高，连豆粕期价创下27个月新高，2026年豆价上涨具备一定持续性和突破性，距离周期低点较远、价格重心上移。

　　国泰君安期货进一步认为，低豆价周期下豆类需求积极改善，但生产平稳、因无极端天气，近两年豆价处于“底部有抬升、上方有压制”的区间运行格局。2026年3月以来，美豆期价尝试突破成本线压制，8月中旬至今升至成本线上方。美豆期价突破上涨的核心驱动在于需求前景向好，国内豆粕期价上涨驱动在于原料进口大豆成本上升。后续仍需关注厄尔尼诺天气事件的不确定性，以及供应端是否出现新的矛盾。

　　由此看，当前粮价的核心变化并不是普遍性的供给短缺，而是不同品种正处于不同周期位置：玉米仍在消化丰产压力，豆类则开始交易需求改善与成本重估。粮食市场的价格信号，正在由单纯的产量预期转向对供需结构与周期位置的综合判断。

　　（来源：光大期货20260927《光期农产品：2026年四季度玉米、淀粉报告》；华创证券20260927《华创农业9月USDA农产品跟踪报告：USDA下调全球玉米产量预测，上调全球大豆产量预测》；国泰君安期货20261005《豆粕：豆价或迈入牛市初期》）

　　【从面积扩张到单产突破，种业打开增长新空间】

　　粮价周期的变化，反映的是短期供需关系；而决定粮食产业长期发展空间的，则是粮食生产能力能否持续提升。尤其在全球粮食供需紧平衡、主产区生产面临气候扰动的背景下，国内粮食产业的关注重点，正在从单纯保障产量，进一步转向提高单产与农业生产效率。

　　国盛证券指出，“十四五”期间我国粮食安全制度框架基本建成，粮食产能稳步提升，农业现代化与收储保障体系持续完善。进入“十五五”，农粮政策重心由“守住供给底线”转向“抬升产能上限”，产业战略地位持续强化，板块配置逻辑逐步向“安全+成长”双轮驱动演进。

　　这一变化背后，是国内粮食生产增长方式的转变。国盛证券认为，国内整体粮食供给底盘稳固，总产量持续扩张，增产核心驱动力由种植面积扩张转向单产提升；生物育种产业化提速，转基因技术开启单产提升新空间。 与此同时，国内消费规模稳步扩容，饲料用粮是需求增长的核心支撑，主粮自给率高、供给自主可控，但大豆受耕地资源约束，对外依存度相对较高。

　　由此来看，粮食安全的产业逻辑已经不只是扩大种植面积，而是如何在有限的土地资源约束下，持续提升单位面积产出。种业和生物育种的重要性，正在从保障粮食生产的基础环节，进一步延伸至提升粮食产能上限的关键环节。

　　粮价决定短期景气，单产提升决定长期成长。 当粮食产业从“守住供给底线”迈向“抬升产能上限”，生物育种与农业生产效率提升，或将成为观察产业基本面变化的重要方向。

　　（来源：国盛证券《安全与成长双轮驱动，农粮开启成长新局——汇添富国证粮食产业ETF投资价值分析》）

　　【粮食ETF汇添富（159073）：锚定“粮食安全+种业振兴”双主线！】

　　气候风险抬升+粮食安全加码+种业科技迭代三重共振，粮食产业链迎来布局窗口！粮食ETF汇添富（159073）跟踪国证粮食产业指数，锚定“粮食安全+种业振兴”双主线，种植业占比高达56.7%！

　　来源：国证指数，行业分类标准为申万二级指数、三级行业，截至2026/6/30。

　　【粮食ETF汇添富（159073）标的指数前十大权重股占比超47%！】

　　来源：国证指数公司，截至2026/8/18。指数成份股仅作展示，不构成个股推介，行业划分采用申万三级行业标准。