财联社10月8日讯（记者周晓雅）钱在进，规模在缩，在过去的9月ETF市场上演。
Wind数据显示，9月全市场ETF合计净流入1801.18亿元，但截至9月30日，ETF总规模为4.92万亿元，较8月末的4.95万亿元反而缩水260.12亿元。不过，在整个三季度，ETF规模依旧保持整体增长的势头，较二季度末的4.74万亿元增长了1876.84亿元。
规模跟资金反向变动的背后，9月权益市场整体回调，即便资金流入ETF，也被净值下跌对冲部分规模增量。期间，资金还改变流向，带动ETF管理人的规模格局出现新变化。
增量资金去了哪里？
9月债券ETF凭借53只产品净流入1141.46亿元，占全市场9月资金净流入增量的六成以上；股票ETF却只净流入502.05亿元；商品ETF、货币ETF分别净流入112.55亿元和56.40亿元。
放到三季度看，明显可以看出资金的切换轨迹。股票ETF在过去的三季度累计净流入4082.21亿元，是绝对主力；而9月单月的502.05亿元，仅占其季度总额的12.3%。债券ETF则相反，三季度累计净流入1420.10亿元，9月净流入额占比超过八成。
资金转向债券ETF，也带来了规模变化。债券ETF在9月首次迈上万亿元关口，增至9月末的1.04万亿元。股票ETF规模则从8月末的2.73万亿元，下滑至9月末的2.61万亿元。
在债券ETF内部，资金高度集中在科创债与做市信用债。9月，科创债ETF合计净流入508.96亿元，规模从3173.90亿元增至3695.03亿元；做市公司债、信用债ETF净流入291.48亿元；国债及政金债ETF、短融工具分别贡献164.22亿元和101.43亿元。
产品层面的集中度更高，9月净流入最多是嘉实中证AAA科技创新公司债ETF，单月净流入155.4亿元；华夏上证科创板50ETF以127.48亿元位列第二，是权益ETF唯一进入净流入前三；海富通中证短融ETF净流入101.43亿元，华宝现金添益净流入88.27亿元。
港股主题ETF被结构性选择
虽然节后首个交易日，恒生科技指数一度创下年内新低。但在9月，资金已经“掉头”流入，跟踪恒生科技指数的14只ETF9月合计净流入54.14亿元，三季度累计净流出额收窄至72.93亿元。
华泰柏瑞恒生科技ETF以22.88亿元净流入位居全部港股ETF首位，华夏恒生互联网科技业ETF净流入21.53亿元、华夏恒生科技ETF净流入9.89亿元、大成恒生科技ETF净流入7.15亿元；华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF也获得9.34亿元净流入。
9月表现强势的港股创新药ETF成为主要失血点。9月净值表现靠前的15只ETF中，12只均为港股创新药或港股医疗主题ETF，不过，港股创新药ETF9月净流出85.04亿元。汇添富国证港股通创新药ETF单月净流出29.85亿元，广发中证香港创新药ETF净流出28.72亿元。
港股红利、央企类ETF同样承压，32只产品9月净流出21.84亿元；富国中证港股通互联网ETF、摩根标普港股通低波红利ETF分别净流出19.39亿元和10.18亿元。
半导体主题ETF的流入熄火
细分股票ETF的增量，宽基ETF净流入最多（净流入437.15亿元），华夏上证科创板50ETF、易方达创业板ETF分别净流入127.48亿元和55.01亿元。
半导体板块的资金流入则有“熄火”的迹象。数据显示，半导体、芯片主题ETF9月仅净流入57.23亿元，整个三季度累计净流入1151.95亿元，叠加净值回撤，相关ETF规模9月多出现收窄。
比如，华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF三季度净流入340.63亿元，其中9月净流入25.44亿元，但截至9月底规模为419.45亿元，较8月底缩水20.76亿元。
此外，红利及自由现金流ETF9月净流出27.03亿元，新能源、电力设备主题净流出28.99亿元。黄金ETF延续了稳健表现，商品ETF在9月净流入112.55亿元，华安黄金ETF、国泰黄金ETF分别净流入20.97亿元和15.89亿元。
易方达为何反超华夏
资金流向的变化，最终落在了管理人格局上。截至9月末，易方达基金旗下ETF合计规模为6276.71亿元；华夏基金为6201.64亿元。而在8月末，华夏基金以6353.45亿元领先易方达的6302.76亿元，两者相差50.69亿元。
一个月内，华夏基金ETF规模缩水151.81亿元，易方达仅缩水26.06亿元，座次就此互换。
权益ETF净值回撤带来规模缩水后，易方达基金旗下信用债指数ETF净流入130.17亿元，华夏同类为79.06亿元；更关键的是，华夏上证基准做市国债ETF当月净流出25.56亿元而易方达并无同类利率债产品拖累。一进一出，两家债券类ETF的规模差拉开76.22亿元。
另外，易方达在风格指数ETF上净流入48.90亿元，华夏为净流出2.28亿元，其中易方达国证成长100ETF、国证价值100ETF分别净流入30.26亿元和18.34亿元；货币型ETF净流入20.03亿元，华夏仅0.15亿元；策略指数ETF净流出3.56亿元，也优于华夏的14.79亿元。三类合计，易方达净流入比华夏多82.28亿元。
真正的格局变化发生在更靠后位次的管理人上。海富通基金旗下仅9只ETF，9月末规模达1981.05亿元，单月增长160.85亿元，排名由第13位升至第12位，其中中证短融ETF、上证基准做市公司债ETF分别贡献101.43亿元和60.64亿元。
嘉实基金凭借AAA科创债ETF的爆发，9月规模增长90.62亿元、增幅4.48%，排名由第11位升至第10位。此外，招商基金以4.80%的增幅、鹏扬基金以16.99%的增幅，成为榜单中增长最快的两家管理人。
与之相对，以往以权益ETF见长的ETF管理人出现规模较大幅度的回落。国泰基金缩水174.39亿元，华泰柏瑞基金缩水139.81亿元，不过两者仍位列规模榜第三、第四位。
集中度方面，截至9月末，前三大管理人的合计市场份额为32.59%，前五家为44.50%，前十家达67.62%，前二十家则高达93.40%。在64家已布局ETF的管理人中，“头部稳、腰部洗牌”的特征在9月体现得尤为明显。
