恒生科技指数迎来大调整。

　　10月7日，恒生指数公司宣布恒生科技指数咨询结果，将对恒生科技指数进行六项改革，并将于12月实施。

　　“指数编算方法的修订，有望在加强恒生科技指数市场代表性并维持其可投资性的同时，进一步巩固科指作为覆盖广泛且具前瞻性的香港科技股基准之地位。”恒生指数公司表示。

　　港股市场已出现三大显著变化

　　恒生指数公司表示，自恒生科技指数于2020年推出后，香港科技股市场情况已出现不少变化，同时追踪恒生科技指数的产品资产管理总值增长明显，主要包括三项主要市场发展。

　　一是香港上市的科技公司数目上升。港股上市科技公司的数目由2020年的146家上升逾八成，至2026年8月底达271家。与此同时，资讯科技相关的IPO活动也持续升温，年初至今已录得48宗有关IPO。不过，科技股占港股整体市值的比重在过去数年并未因上市公司数目增加而出现太大变化，基本维持于44%。恒生指数公司认为，这意味着，将科指成分股数目由目前的30只适度增加，有助提升指数的市场代表性。

　　二是科技相关主题出现转变。

　　恒生科技指数自推出以来，一直沿用6个指定科技主题筛选合资格公司，包括网络、金融科技、云端、电子商贸、数码及智能化。恒生指数公司表示，按上市公司数目计算，2021年底网络及电子商贸两大主题合计占香港上市科技公司总数的53.7%，但该比重于今年6月底已降至31.3%。按股票数目计，网络及电子商贸主题的占比下降，但数码（2021年12月：13.4%；2026年6月：18.8%）及智能化主题（2021年12月：9.0%；2026年6月：32.1%）的占比则明显上升。由此可见，香港上市科技公司的主题分布在过去几年已出现明显变化。

　　三是市值较小公司的收入增长强劲。

　　恒生科技指数目前每季进行一次指数检讨，选取30家市值最大（根据过去12个月平均市值）的合资格公司作为成分股。由于科指目前主要按市值筛选成分股，高增长（例如以收入增速计）但市值尚未达到一定规模的公司，较难获纳入指数。但当一家公司在所属行业取得一定市场份额并趋于成熟后，其收入增长或会因基数效应而放缓。恒生指数公司表示，若加入以成长为基础的选股标准，恒生科技指数可在新兴科技企业发展的较早阶段将其纳入选股范围。

　　实施六项修订

　　根据安排，恒生指数公司将从两大方向实施六项修订，一是扩大科技主题覆盖，二是引入分组选股机制。

　　具体来看，扩大科技主题覆盖将有三项修订。一是取消合资格候选公司必须属于恒生行业分类系统五个指定行业的要求。

　　二是整合及拓展现有主题，并新增前沿科技主题。修订后的六大科技主题为：数码平台及解决方案、人工智能、先进硬件、机器人及自动化、云端和前沿科技。

　　恒生指数公司认为，主题修订符合市场预期，一是更准确反映当前具代表性的科技领域，二是提升恒生科技指数与科技趋势的相关性。

　　三是将科技子主题由16个增至24个，以配合上述六大科技主题的修订。新增的科技子主题包括：人工智能基础设施、量子计算、新能源储能及材料等。

　　引入分组选股机制方面也有三项修订。

　　一是将选股范畴由主板上市公司修订至恒生综合大中型股指数成分股。

　　二是采用双组别选股机制，分别以市值排名及收入增长排名作为选股准则。非现有成分股另须符合过去三个月日均成交额最少一亿港元的要求；按收入增长排名入选的成分股，则须于最近连续两个财政年度均录得最少五亿港元的年收入。

　　三是将成分股数目由30只增加至50只，其中按市值排名选取首40只，余下10只则按过去十二个月的收入增长排名选取。

　　修订后的恒生科技指数将包含50只成分股，其中，现有恒生科技指数的30只成分股，占90%权重；市值组别新增10只成分股，占7.2%权重；收入增长组别新增10只成分股，占2.8%权重。恒生指数公司表示，这将有助扩大市场覆盖、降低指数大型成分股的集中度，并提升指数代表性。

　　先进硬件的权重将上升至32%

　　根据咨询文件提出的修订方案，恒生指数公司以截至2026年第二季的指数检讨数据为基础进行模拟测试。

　　在港股科技主题的覆盖范围方面，科指对港股科技主题的市值覆盖率将由现时约85%上升至修订后的91%。成分股收入增长：在分组选股机制下，将有10只成分股来自收入增长组别；纳入这些高增长成分股后，科指成分股的收入增长中位数将由目前约14%提升至21%。

　　科技主题方面，科指修订后，先进硬件的权重将录得最高增长，由修订前的28%上升至修订后的32%，反映了港股科技主题的变化。成分股数目增幅最大的三大科技主题为先进硬件、数码平台及解决方案，以及机器人及自动化。

　　此外，虽然行业要求将被取消，但修订后科指成分股仍主要来自资讯科技业和非必需消费业。非必需消费业的权重则将由修订前的49%降至44%，为权重跌幅最大的行业。