9月22日，软件ETF招商（159899）标的指数上涨1.75%，冲击三连阳！权重股深信服、金山办公、科大讯飞、同花顺、拓维信息、三六零悉数上涨。Wind Level2实时数据显示，软件ETF招商盘中获得3000万份申购。

　　软件板块为何大涨？

　　业内人士分析认为，直接导火索是Meta 9月初推出的个人AI智能体Muse取代ChatGPT并登顶美国iOS免费应用榜。

　　市场重新评估“智能体普及”的产业含义，而智能体的“宿主”是软件——任务编排引擎、应用入口、开发工具链、安全网关均属软件层增量。随着AI叙事从“模型能力竞赛”切换到“Agent商业化兑现”，软件板块有望迎来重估。

　　模型侧，推理成本被“重写”，Agent渗透的经济门槛下降。

　　DeepSeek V4.1 Flash采用552B参数MoE主干、输入/输出分别激活约8B/16B参数，并将KV Cache对HBM、SSD的资源需求分别压缩至约1/4、1/8，主要面向长上下文、频繁工具调用的Agent工作负载。

　　智谱GLM5.3 Flash依托十万级国产芯片推理资源池，端到端性能较硬件原始基线提升约3倍，单Token推理成本已可比肩主流英伟达GPU。

　　开源证券指出，单位任务成本下降叠加任务体验改善，有助于提升智能体产品的商业化水平与应用渗透率。

　　应用侧，AI办公被视为“继代码生成之后下一个Token消耗的确定性方向”。

　　腾讯、阿里、字节等头部厂商相继推进智能体产品迭代与生态布局。例如，腾讯文档上线AI工作台，支持人机双写与后台任务执行。9月15日，豆包更新至0915版本，升级Agent与多模态Coding能力；9月18日，Qwen3.8-Omni-Flash上线。

　　机构认为AI应用正进入Agent规模化落地阶段，新增推理算力需求对上游算力基建形成持续拉动效应。

　　市场空间方面，据公开汇总，中国企业级AI智能体市场2025年规模达212亿元，2026年预计达449亿元，2029年有望突破3320亿元（年复合增速约107%）；全球AI智能体市场2026年预计达107亿美元、2030年有望达471亿美元，其中中国占比约15.3%；中国日均Token调用量从2024年初的1000亿跃升至2026年3月的140万亿（两年增长超千倍）。

　　在细分方向上，景气“分层上行”，基础软件与信息安全先受益。中信证券判断，基础软件与信息安全景气度和业绩可见度更高（受益于AI训练推理、数据平台、开发运维与网络威胁升级），应用软件的AI收入改善要看CY2026Q4—CY2027Q1。

　　资料显示，软件ETF招商（159899）追踪中证全指软件指数，覆盖AI应用、信创安全、金融科技等细分龙头，前十大权重股中的三六零（4.10%）、深信服（3.75%）、金山办公（6.72%）作为“AI安全+AI应用”核心资产，合计权重约14.6%。