新华财经上海9月21日电（葛佳明） 中国外汇交易中心公布数据显示，9月18日当周三大人民币汇率指数全线上涨，CFETS人民币汇率指数报102.54，按周涨1.05；BIS货币篮子人民币汇率指数报109.82，按周涨1.21；SDR货币篮子人民币汇率指数报97.31，按周涨0.81。

　　上周（9月14日至18日），美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，美元指数上周明显反弹，全周累计上涨1.14%，收于100.2167，非美货币则多数下挫，日元对美元汇率全周累计下跌2.18%，欧元兑美元全周累计下跌0.97%。

　　人民币汇率则小幅走强，离岸、在岸人民币对美元汇率双双升破6.70关口。其中，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率，收报6.6951。人民币对美元在岸即期汇率同样升破6.70。

　　分析人士指出，在美联储加息、美元指数整体偏强的背景下，人民币仍能突破关键关口，主要受到三方面因素支撑：一是美联储9月16日加息25个基点后，前期积累的加息预期得到一定释放，美元继续上行的动能有所减弱；二是人民币对美元中间价持续向偏强方向调整，全周累计调升177个基点，政策稳汇率、稳预期信号较为明确；三是中国出口和经常账户保持韧性，企业结汇带来较为稳定的外汇供给，增强了人民币抵御美元波动的能力。

　　东方金诚首席宏观分析师王青指出，近期人民币走强有两个直接原因：一方面，美联储加息效应释放后，美元指数一度冲高回落；另一方面，包括9月18日在内，人民币中间价持续向偏强方向调整，对境内外市场预期形成引导。

　　天风证券固定收益首席分析师谭逸鸣认为，本轮人民币升值并未完全脱离美元周期，但人民币对美元短期波动的敏感度正在下降。美联储政策仍会影响美元定价，但美元走势同时受到美国经济、通胀、财政状况以及市场利率预期等多重因素影响。当加息预期逐步被市场消化后，美元继续上行的空间受到约束，人民币面临的外部压力也会相应减轻。

　　在谭逸鸣看来，人民币已经不再简单表现为“美元涨、人民币跌，美元跌、人民币涨”。随着中国贸易顺差和经常账户规模扩大，出口竞争力、企业结汇和跨境资金流动等自身因素对人民币汇率的影响明显增强。这意味着，研判人民币走势不能只看美元指数和中美利差，还需要观察贸易项下的外汇供求变化。

　　具体来看，出口企业持续获得美元等外汇收入，为境内市场提供了较为稳定的外汇供给。当人民币进入阶段性升值通道时，企业结汇意愿可能进一步上升，形成“人民币升值—企业增加结汇—美元供给增加—人民币继续走强”的市场反馈。较大的经常账户顺差，则能够部分对冲海外货币政策变化引起的资本流动压力。

　　谭逸鸣认为，当前人民币汇率可以从五个维度理解：美元周期决定外部环境，中国经济基本面提供中长期支撑，贸易顺差和企业结汇决定外汇市场供求，跨境资本流动影响阶段性交易力量，政策调节和预期管理则决定汇率运行节奏。人民币定价逻辑正在由过去较为单一的“美元周期加中美利差”，转向“美元周期、中国基本面、外汇供求、资本流动和政策调节”共同作用。

　　展望后市，多位分析师均表示，人民币短期仍有望维持稳中偏强。一方面，如果中国出口和国内经济继续保持韧性，经常账户顺差和企业结汇将继续为人民币提供支撑；另一方面，如果美联储加息冲击被进一步消化，美元由强势上涨转向高位震荡，也将改善人民币的外部运行环境。

　　不过，人民币年内升值幅度已经超过4%，进入相对偏强区间后，继续快速升值面临的阻力也在增加。汇率过快升值可能压缩出口企业利润、增加企业汇率管理压力，政策层面更可能引导人民币保持有序、渐进的运行节奏。因此，人民币后续走势或由前期单边升值逐渐转向高位双向波动。

　　谭逸鸣预计，年底前人民币汇率可能呈现“稳中有升”的格局，整体仍会与美元保持反向波动，但波幅可能相对有限。后续需要重点关注中国出口增速、企业结汇意愿以及海外主要经济体货币政策变化。

　　美元方面，短期仍受到美联储偏鹰立场、美国利率高位运行以及避险需求支撑，出现趋势性下跌的条件尚不充分。但随着加息预期逐步计入价格，美元进一步上行需要更强的通胀和经济数据配合。如果高利率逐渐拖累美国消费、房地产及就业市场，美元中期可能由强势运行转向高位震荡，甚至逐步进入贬值周期。

　　总体来看，美联储鹰派加息并未改变人民币阶段性偏强的运行逻辑。人民币汇率的核心定价框架正在由单纯关注“美元周期和中美利差”，转向综合考察“中国基本面、外汇供求、跨境资本流动和政策调节”。人民币汇率或保持温和偏强的态势。