根据法国兴业银行最新发布的选举模型，民主党很有可能在11月的中期选举中赢得众议院控制权，而参议院之争仍然势均力敌、难以预测结果。

　　该模型预测，民主党有44%的概率掌控参众两院。该行美国首席经济学家Jan Groen在最新报告中指出，该模型认为民主党控制众议院、共和党控制参议院的可能性为43.3%。剩余概率主要反映共和党维持两院全面控制的可能性。

　　作为背景，众议院全部435个席位和参议院的35个席位将于11月3日进行改选。目前共和党在众议院以218比214的席位优势领先，这意味着民主党需要净增三个席位。在参议院，共和党以53比47的席位优势占据多数，由于副总统可以在50比50的平局中投出决定性的一票，民主党需要赢得四个席位。

　　“蓝色浪潮”热烈

　　法兴银行指出，尽管全美政治环境呈现出类似“蓝色浪潮”（民主党在选举中取得大规模胜利）的态势，但参议院的选区划分对共和党有一定的保护作用。民主党必须在多个近年来总统选举中倾向共和党的州展开竞争。

　　上述模型聚焦九场竞争激烈的“战场”：阿拉斯加、佐治亚、艾奥瓦、缅因、密歇根、新罕布什尔、北卡罗来纳、俄亥俄和得克萨斯。

　　据悉，该模型综合了分析师评级、民调以及Kalshi、Polymarket预测市场的价格。它还利用基于历史民调误差的模拟数据。随着选举日的临近，民调的权重会增加，而预测市场的影响力则部分取决于合约流动性。

　　Groen指出，这种方法得出的展望比博彩市场更为谨慎，后者目前看好民主党赢得参议院控制权所需的四个席位。

　　近期全美民调显示民主党势头强劲。一项于9月14日发布的民调结果显示，美国共和党的支持率落后民主党7个百分点，中期选举前景不容乐观。这项民调为期4天，有1143名美国成年人参与。《经济学人》/YouGov的民调则显示，民主党领先12个百分点。

　　关键“战场”

　　得克萨斯州的参议院选举正逐渐成为全美最昂贵的“战场”之一。共和党团体已投入超过5000万美元支持Ken Paxton与民主党候选人James Talarico展开竞争。

　　近期民调显示选情胶着，部分民调显示Paxton落后。民众对住房负担能力的担忧以及特朗普总统在拉美裔选民中的支持率，都帮助民主党保持了竞争力。

　　预测市场认为Talarico的胜算更大，而法国兴业银行的模型则不然。该银行的模型框架纳入了权重较低的早期民调数据，而市场价格对近期调查和投资者情绪的反应更为迅速。

　　阿拉斯加州也已经成为一个出人意料的关键战场。前民主党众议员Mary Peltola正在挑战共和党参议员Dan Sullivan，而民主党上一次在该州赢得参议院选举还是2008年。近期该州民调显示，这是一场竞争激烈的选举。

　　对投资者意味着什么？

　　法兴银行指出，两种最有可能出现的结果都会限制特朗普政府的财政议程。民主党掌控的众议院可能会加强监督，并在支出法案和债务上限问题上引发更激烈的谈判。

　　民主党若横扫国会，将加剧政府资金的不确定性，并增加政府停摆的风险。此外，这也可能使美联储官员、联邦法官以及任何潜在的最高法院提名人的任命确认程序更加复杂。

　　相比之下，如果参议院由共和党掌控，众议院由民主党掌控，则政府仍能确认提名人选。贸易政策也将继续主要由行政部门控制。

　　因此法兴银行指出，对投资者而言，参议院的选举结果可能比众议院改选更为重要。它将影响美联储的人事安排、财政政策的走向以及潜在融资纠纷的严重程度。此外，它还可能影响市场对关税、监管和政府借贷的预期。