今天A股全线回暖，高景气方向大幅上涨。但拉长到全年维度，经历多轮大涨大跌之后，高景气、红利、微盘这三大风格迥异的指数，年内收益差距已大幅收窄，几乎回到同一起跑线。

　　从全年走势来看，衡量高景气行业龙头股表现的高景气指数波动最大。该指数年内一路冲高，最高涨幅达62%，资金扎堆涌入。但行情在7月迎来剧烈反转，指数快速大幅回撤，一度跌入负收益区间。大起大落之后，当前高景气指数年内收益回升至10%。

　　对比之下，红利指数整体走势偏稳健，震荡幅度更小，全年大部分时间围绕0收益线上下波动，截至当前年内收益微幅收跌1%。

　　微盘指数弹性介于两者之间，上半年跟随市场上行，7月同样遭遇深度回调，最大回撤接近20%，随后震荡修复，目前年内收益约6%。

　　三条曲线几经分化又再度聚拢，生动展现了今年A股极致轮动的特征。

　　后续高景气方向如何走？兴业证券指出，随着后续宏观不确定性主导的环境告一段落、基本面的定价权重提升，在今年宏观流动性收紧、定价主要矛盾转向盈利的市场环境中，受益的仍将是景气投资的回归。