今晚，美联储重磅议息会议即将召开。芝商所FedWatch工具数据显示，美联储本次加息25个基点、将利率上调至3.75%–4.00%的概率高达92.5%，加息落地基本已成市场一致预期。

　　复盘2015年至今美联储货币政策，十余年间共出现两轮加息周期。2015—2018年累计加息9次、共225个基点，主要用于完成金融危机后的利率常态化；而2022—2023年为压制疫情后高通胀，累计加息11次、达525个基点。

　　通过对两轮周期20次加息后、A股各大指数的行情进行复盘，可观测美联储加息对A股的阶段性影响。

　　从加息落地次日的行情来看，市场呈现“靴子落地”修复特征，小盘股韧性优于大盘股。上证指数平均涨幅0.11%，沪深300平均涨幅-0.11%，中证500平均涨幅0.33%，中证1000平均涨幅0.55%，创业板指平均涨幅0.19%。

　　从一周至两周的中期维度来看，美联储加息后5日、10日，五大宽基指数平均涨跌幅全部为负，一定程度上反映出流动性收紧的实质影响逐步显现。

　　从月度维度来看，大盘股抗跌属性相对更强。加息后20日，上证指数平均跌幅1.41%，为五大指数中跌幅最小的品种；反观小盘与成长赛道，中证1000平均下跌2.21%，创业板指平均下跌2.66%，中长期承压特征更为明显。

　　需要强调的是，历史数据复盘仅为规律总结，不构成对本次市场走势的预判。

　　国信证券研报指出，美联储加息周期的影响并不稳定，还需关注国内变量的主导性。若美联储加息属于预防性质，且国内基本面未受冲击，A股表现仍有韧性。