【导读】如何共建ETF生态圈？一文看懂头部基金公司平台型公募的思考与实践

　　中国基金报记者闫军

　　9月10日，在中国基金报举办的2026中国资本市场发展论坛之“创新引领合作共赢——2026 ETF生态发展论坛”上，易方达基金副总裁范岳出席论坛并发表题为“共建ETF生态圈：平台型公募的思考与实践”的演讲。他从中国ETF市场发展趋势、易方达基金在ETF生态体系中的实践以及对未来发展的思考三个层面，分享了对中国ETF市场发展态势的观察。

　　经过二十余年的持续布局，易方达基金已经形成覆盖A股宽基、行业主题、风格因子、跨境等股票资产，以及债券和商品资产的丰富ETF工具箱。目前易方达基金共管理140只ETF，是全行业ETF产品数量最多的基金公司之一。

　　在范岳看来，中国ETF市场正从“规模爆发”迈入“高质量发展”的新阶段，而未来的潜在结构性变化，预示着中国ETF黄金时代的来临。“这不是规模的简单增长，而是整个行业能力边界的全面拓展。”

从规模爆发到生态优化，中国ETF市场迈入高质量发展新阶段

　　范岳表示，过去五年，国内ETF市场实现了跨越式发展，国内指数型基金规模的年均增速高达40%。截至2025年末，境内ETF规模突破6万亿元，超过日本成为亚洲第一大ETF市场；上交所ETF成交额位列亚洲第一、全球第三。ETF已经从相对小众的交易工具，发展成为服务实体经济、参与居民财富管理和引导中长期资金入市的重要载体。

　　范岳强调，对ETF市场长期发展的信心，不仅仅来自规模增长，更来自ETF市场生态的持续优化，他从三个维度展开分析。

　　第一个维度：ETF吸引资金流向国家战略方向的功能日益清晰。近年来，围绕科技创新、先进制造、绿色低碳、央国企改革等方向的ETF产品不断丰富，越来越多资金通过ETF投向新质生产力和现代化产业体系。2025年，科技创新、先进制造、绿色低碳等领域ETF合计净流入接近6000亿元。这一数据充分表明，ETF从反映产业发展情况的投资工具，逐渐成为服务国家战略、支持实体经济高质量发展的重要载体。

　　第二个维度：国内ETF产品丰富度持续提升。随着ETF投资理念推广、指数化投资工具丰富以及分散化投资需求增长，近年来跨境、风格策略等股票ETF以及商品ETF、债券ETF的规模占比呈现提升态势。与此同时，ETF客户数也在持续增长，全市场ETF的合计持有户数自2012年的70万户增长至2026年上半年的3000万户。

　　范岳特别注意到投资者需求端的变化，投资者对ETF的需求正在从单一产品转向解决方案。过去投资者关心的是“买哪只ETF”，现在开始关心“怎么配、配多少、何时调”。这就要求基金管理人从产品供应商进一步转为解决方案提供者，不仅要提供丰富、低成本的投资工具，还要整合研究、配置和服务能力，通过投研、投教、投顾等持续陪伴，帮助投资者更好地理解、选择和使用ETF。

　　第三个维度：中长期资金配置ETF的增量空间仍然巨大。ETF透明度高、费率较低、风格清晰、交易便利，正在成为机构投资者开展战略与战术资产配置的重要工具。范岳表示，ETF前十大持有人数据统计显示，保险、年金、银行理财配置的权益类资产中，ETF所占比例近年持续提高，已分别升至6.5%、1.9%和3.2%。但这个比例仍然偏低，如果未来ETF在中长期资金中的占比能够稳步提升至10%以上，带来的增量配置空间将达万亿级。

　　在范岳看来，这三个维度的变化共同指向一个结论，即ETF的发展是生态共建的结果。只有交易所、指数公司、证券公司、私募机构以及其他各类生态伙伴真正紧密协作，在产品创新、做市机制、资产配置上深度协同，才能真正做大市场，让ETF成为居民财富管理和中长期资金入市的核心载体。

从产品供应商到解决方案提供者，易方达的平台型ETF公司实践

　　面对ETF市场生态的持续优化，易方达基金希望发挥平台型ETF公司优势，深度参与ETF生态体系建设。

　　范岳表示，易方达基金希望以产品为基础，将全公司的投资研究、客户服务和金融科技能力连接起来，为投资者和ETF生态合作伙伴提供一体化服务。具体而言，重点开展了五个方面的实践。

　　第一，提升ETF布局的前瞻性和战略性。范岳表示，易方达基金坚持以产品布局服务国家战略，围绕科技创新、先进制造、绿色转型等国家战略方向持续完善产品布局，努力把居民财富管理和机构配置需求，与实体经济高质量发展更加有效地连接起来。在产品创新方面，公司打通指数研发和解决方案的闭环，研发出成长ETF、价值ETF等一批更具表征性、可投资性的指数产品。同时，易方达在行业内率先统一ETF简称，以更清晰、规范的产品简称标识降低投资者识别与选择成本。

　　第二，通过多层次解决方案体系提升投资者获得感。易方达基金依托覆盖宏观策略、行业比较、因子研究、交易策略的全链条投研体系，打造多层次解决方案体系，全方位触达零售客户、线上平台、投顾和专业机构。

　　范岳将平台型管理人的本质概括为“打破部门墙，让研究、投资、运营、销售成为一张网”，推动从“提供产品”向“提供产品+解决方案”转变，努力把公司的平台型优势转化为投资者能够感受到的专业服务和真实获得感。

　　第三，以专业服务吸引长钱、支持长投。对于保险、年金、银行理财等长钱机构，易方达基金立足不同机构的负债特征、风险预算、收益目标和考核周期，从策略研究、组合构建以及专户运作等维度，提供专业化、定制化的服务。

　　据悉，目前易方达已与多家大型保险机构、银行理财建立了深度合作关系，推动研究成果向配置方案转化，共同探索“长钱长投”的可持续模式。同时，依托指数基金Y类份额，服务个人养老资金的长期配置。

　　第四，坚持低费率与精细化管理，践行普惠金融初心。范岳介绍，目前公司旗下超过80只ETF产品实行15BP+5BP的行业最低一档费率水平，低费率产品数量保持领先。与此同时，易方达将工程领域的精益思维融入ETF全流程管理，围绕指数复制、组合调整、申购赎回、现金管理和交易执行等环节持续优化，严控跟踪误差，持续探索稳定增厚产品的超额收益。2026年上半年，易方达有20只ETF跟踪误差控制居同标的可比产品第一，51只ETF超额收益居同标的可比产品首位。

　　范岳表示，公司努力将低费率与精细化管理转换为投资者能拿到的真实收益，持续回馈投资者的信任。

　　第五，在金融科技浪潮下，易方达还将人工智能视为提升指数投资服务效率的重要引擎。“指数直通车”小程序推出的“问AI”功能，通过接入全市场超3600只ETF和场外指数产品数据库，结合专业知识库，为投资者答疑解惑。

　　与此同时，易方达上线面向AI智能体的技能（Skills），将指数投资多维度查询能力封装为标准化工具，对接OpenClaw、WorkBuddy、ArkClaw等主流智能体平台，免费开放API，将数据能力嵌入AI生态。范岳表示，希望借助公司金融科技和深度投研优势，推动指数服务从“人找信息”向“信息懂人”转变，最终提升整个ETF生态的运行效率。

从规模比拼到能力比拼，三大结构性变化预示ETF黄金时代

　　对于ETF市场未来发展趋势，范岳提出了三个结构性的变化：从规模比拼到能力比拼、从境内闭环到全球联动、从被动跟踪到主动创造。

　　从规模比拼到能力比拼，是范岳眼中最为迫切的变化。随着ETF产品数量快速增长，目前全市场已有超1600只ETF，部分赛道的同质化有所上升，单纯依靠产品扩容的发展模式难以持续。

　　范岳认为，未来管理人的核心竞争力，将更多体现在产品创新、组合管理、流动性服务和精细化运营等方面。基金公司需要持续提升ETF产品布局和生态服务的前瞻性，产品布局要更精准地刻画中国经济转型和新质生产力的演进，工具设计要更贴合居民财富管理需求的变化，研究策略要更丰富地覆盖不同市场环境下的交易配置需要。

　　从境内闭环到全球联动，则指向ETF国际化的广阔空间。范岳将国际化概括为两个方向：一方面，通过ETF互联互通、跨境互挂和境外发行，让全球投资者更便利地配置中国；另一方面，持续丰富跨境ETF工具，帮助境内投资者进行跨市场、跨资产的配置。

　　目前，易方达基金共有46只产品纳入北向互联互通ETF，数量排名全行业第一。今年上半年，易方达基金北向ETF规模快速增长至23.9亿元，规模升至行业第一。易方达基金香港子公司已有三只ETF纳入南向互联互通，覆盖美国、日本、澳大利亚等多个海外市场。范岳表示，当越来越多境外资金通过ETF进入中国、越来越多境内资金通过ETF走向世界，中国境内ETF市场就有望成为全球资产配置版图上不可或缺的“中国节点”。

　　最后，从被动跟踪到主动创造，则代表着ETF产品形态的演进方向。主动ETF、Smart Beta ETF和增强型ETF的发展，正在推动ETF突破传统被动投资的边界，向“主动+被动”融合演进。今年6月，我国沪深交易所发布主动ETF业务指引，标志着境内主动ETF制度正式落地。

　　范岳表示，以上三个潜在的结构性变化预示着中国ETF黄金时代的来临，这将不是规模的简单增长，而是整个行业能力边界的全面拓展。

　　“ETF市场的高质量发展，绝非单一机构的孤军奋战，而是全产业链的协同进化。”范岳强调，易方达基金将继续与生态伙伴紧密协作，以更好的产品服务国家战略，以更优的解决方案提升投资者获得感，以更开放的平台吸引长期资金，连接中国与全球，共同推动中国ETF市场持续健康发展。