近日，摩根大通分析师表示，尽管美国高通胀与美债收益率飙升可能给美股带来风险，但美股企业盈利增长动能上行，仍能推动整体股市走强。

　　美债风险不会破坏美股上行势头

　　受市场对物价压力与加息的担忧影响，全球不少国家政府的国债收益率近日飙升至接近数十年高位。同时，伊朗冲突持续不断，引发油价上升，继而推升通胀，也令市场预期各国央行很快将收紧货币政策，在一定程度上加剧了市场风险。

　　此外，小摩分析师指出，近期，美联储主席凯文·沃什在备受关注的杰克逊霍尔全球央行年会上发表了偏鹰派讲话，市场由此强化预期，认为美联储最早将于下周开启加息。与此同时，市场普遍预计欧洲央行也将在本周四最新政策会议上实施加息。

　　与此同时，美国债务规模首次突破40万亿美元，引发市场对该国金融稳定性的质疑。据路透援引的数据显示，目前G7主要经济体中，除德国以外，其余国家债务占经济产出的比重均达到或超过100%。

　　摩根大通分析师警示，在上述多重因素共同作用下，“不少市场人士担忧股市会出现大幅回调。”

　　不过，小摩分析师认为，只要美国“通胀预期不出现脱锚”，上述不利因素虽可能变得“更为突出”，但不太会破坏美国向好的大格局。

　　小摩建议利用股票回调机会加仓

　　理论上，美债收益率与债券价格呈反向变动，收益率走高会显著降低股票的相对吸引力。

　　但摩根大通分析师认为，即便股价阶段性走弱，对于那些已经被“处于上行通道”的企业盈利所吸引的投资者而言，回调只会让股票估值变得更有吸引力。

　　他们补充道：“现在和2022年的情况形成巨大反差。当年，各大央行不得不大幅收紧政策，造成股市全年持续下跌。”

　　小摩分析师预测，如果今年下半年稳健的宏观经济前景“持续得到印证”，将支撑股市进一步上行。

　　他们写道：“令人鼓舞的是，企业信心回暖正带动非科技板块经济活动复苏，体现为全球制造业产出回升，以及美国非科技领域资本开支与基建投资回暖。”

　　在这样的背景下，分析师认为投资者应当“继续利用市场回调机会”加仓。