AI基金中欧研究精选混合A（011435）披露2026年半年报，上半年基金利润9720.5万元，加权平均基金份额本期利润0.1042元。报告期内，基金净值增长率为13.14%，截至上半年末，基金规模为7.65亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至9月4日，单位净值为0.731元。基金经理是卢纯青，目前管理5只基金。其中，截至9月4日，中欧瑞丰灵活配置混合(LOF)A近一年复权单位净值增长率最高，达4.14%；中欧先进制造股票A最低，为-9.45%。

　　基金管理人在半年报中表示，展望 2026 年下半年，我们认为市场的机会将更加均衡，"只有 AI 上涨"的极致分化格局或难以持续，有真实业绩支撑的公司在估值体系中大概率能获得相应的增长空间。这一判断基于三点核心逻辑：

　　第一，价格周期修复从上游向中游扩散，顺周期盈利进入兑现期。PPI 同比转正后，上半年中上游资源品业绩已显著改善，下半年价格传导效应将进一步显现。随着"反内卷"政策持续落地、过剩产能有序出清，上游原材料价格抬升将逐步向下游加工与装备制造传导，有色金属、油气化工、基础材料等领域的盈利修复具备较强的确定性。我们在制造、基础材料等领域的布局，有望在下半年迎来业绩环比改善与估值修复的共振。

　　第二，科技主线从"估值驱动"切换至"业绩兑现"，赢家分化加速。AI 产业经过上半年的爆发式上涨后，细分环节估值分位普遍触及历史极值，下半年行情将告别普涨行情，进入业绩验证期——只有那些真正具备清晰技术路径、可行商业模式、并已进入规模化拓展阶段的优质企业，才能将订单转化为利润、将涨价转化为毛利率。本基金将着力筛选和投资AI 浪潮中"从1 到10"的产业赢家，提升优质龙头的集中度。

　　第三，金融与价值板块的重定价窗口已经打开。在 PPI 上行、企业盈利修复、宏观经济企稳回升的背景下，我们预计下半年市场风格将从单一科技成长向"科技+周期+金融"的杠铃式均衡回归，金融板块作为经济"稳定器"的角色将重新被定价。

　　基于上述判断，本基金下半年将保持较高仓位水平，在巩固科技核心标的持仓的同时，适度增加顺周期与金融方向的权重，使组合从"均衡偏成长"调整至"均衡而不失锐度"。我们将紧密跟踪 PPI 与企业盈利数据的实际走势，动态评估 AI 产业赢家的竞争态势，耐心守望被遗忘的优质核心标的的价值回归。我们坚信，2026 年下半年将是一个结构性机会更加明确、有业绩的公司都能获得增长的年份，本基金将以更聚焦的组合，力求为投资者创造可持续的回报。

　　截至9月4日，中欧研究精选混合A近三个月复权单位净值增长率为-20.71%，位于同类可比基金261/286；近半年复权单位净值增长率为-10.53%，位于同类可比基金243/283；近一年复权单位净值增长率为-9.37%，位于同类可比基金247/276；近三年复权单位净值增长率为6.16%，位于同类可比基金207/255。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2026年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为35.68倍，同类均值为45.13倍；加权市净率（LF）约5.69倍，同类均值为5.17倍；加权市销率（TTM）约3.85倍，同类均值为4.48倍。

　　从成长性角度看，2026年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.22%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.48%，加权年化净资产收益率为0.16%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.7212，位于同类可比基金130/257。

　　截至9月4日，基金近三年最大回撤为25.59%，同类可比基金排名97/257。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为18.72%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为89.38%，同类平均为85.93%。2025年三季度末基金达到93.5%的最高仓位，2021年上半年末最低，为37.01%。

　　截至2026年上半年末，基金规模为7.65亿元。

　　截至2026年6月30日，基金持有人共计2.26万户，合计持有8.14亿份。其中管理人员工持有119.72万份，占比0.15%，机构持有份额占比0.45%，个人投资者占比99.55%。

　　截至2026年6月30日，基金最近半年换手率约142.4%，持续低于同类均值。

　　截至2026年上半年末，基金十大重仓股分别是中际旭创、新易盛、寒武纪、亨通光电、长飞光纤光缆、工业富联、阳光电源、立讯精密、鹏鼎控股、潍柴动力。