干细胞治疗正经历"政策松绑→产品获批→商业化起步"的三级火箭推动——首款国产干细胞药物已于2025年1月获批，是2026-2027年最确定的需求催化锚点。

　　从核心逻辑分析，首先，政策红利释放，818/828号令"双轨制"打通IND+IIT双路径，首款干细胞药物已于2025年1月获批，证明商业化路径可行；其次，管线加速兑现，215款IND受理、167款获批临床、162家IIT备案机构，在研管线密度全球前列，预计2027-2028年迎来第二波产品获批；此外，刚性需求支撑，膝骨关节炎（300万重度患者）、GVHD（年均数千例）、糖尿病足（年新增250万），多个适应症存在"现有疗法无效"的刚性缺口。

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