纽约大学斯特恩商学院教授阿斯沃思·达莫达兰（Aswath Damodaran）再次向人工智能（AI）投资者发出了警告：AI热潮已见顶，一些AI股票即将面临困境。

　　达莫达兰因在资产估值领域的权威教学、著作及市场评论，被华尔街被誉为“估值院长”。

　　他在接受最新采访时指出，人工智能领域中的一部分股票未来走势堪忧：小型人工智能公司的股票可能面临风险，因为在人工智能整体市场回调时，这些股票受到的冲击可能最大。

　　达莫达兰表示，他认为市场可能在几个月前就达到了“人工智能峰值”，这也解释了为什么最近几周一些人工智能股票大幅抛售，因为投资者转向了市场的其他领域。

　　7月大部分时间里，投资者都在争相抛售存储器和芯片类股票。Roundhill存储器ETF（DRAM）较近期高点下跌了36%，而iShares半导体ETF（SOXX）较近期高点下跌了22%。

　　达莫达兰表示，真正的危险在于人工智能交易领域的小型参与者，因为这些公司缺乏应对人工智能交易即将到来的下滑所需的财务缓冲。

　　“我估计人工智能的发展高峰已经过去几个月了，未来几个月还会出现更多的整合和调整，”他补充说：“我认为，当人工智能领域出现洗牌时，我们真正应该关注的不是那七大巨头，而是规模较小的公司。”

　　此外，随着投资者近日重新涌入此前遭受重创的科技股，AI概念股开始反弹。本周，道琼斯指数和标普500指数均创下新高，这主要得益于投资者风险偏好情绪升温，纷纷重返科技股。

　　达莫达兰表示，最近的价格上涨主要是由于害怕错过机会的心理，而不是基本面因素。

　　“人们会说，‘嘿，现在我有机会在这个领域拥有一家人工智能公司了。’我不会对此做更深入的解读，”他说。

　　达莫达兰还称，超大规模数据中心——即在人工智能领域投入巨资的科技巨头群体——是该领域“最安全”的公司，因为它们拥有充裕的现金流和承担巨额债务的能力。不过，他也表达了担忧，认为大型人工智能公司负债累累，而人工智能资本支出回报率却很低。

　　“除非这些公司开始产生与数百亿美元资本支出相匹配的盈利，否则你会看到一家截然不同的公司从中脱颖而出，”他说道。“这本身没什么错，但我认为这些公司的投资者并不习惯投资资本密集型公司所面临的风险。”

　　担忧AI前景的远不止达莫达兰一人。亿万富翁投资者、全球最大对冲基金桥水基金创始人达里奥（Ray Dalio）也最新警告称，人工智能的狂热已将市场推向泡沫破裂边缘，让人想起1929年（股灾）和2000年（互联网）的泡沫。

　　达里奥指出，通常会刺破泡沫的两大因素是：利率上升导致偿债成本增加，以及企业争相利用投资者热情牟利而引发的股票发行激增。而当下正值SpaceX已完成史上规模最大的IPO，而Anthropic和OpenAI的估值正朝着万亿美元级飞速增长；美联储内部加息呼声也愈发强烈。