央行连续3个月加量续作中期借贷便利（MLF）。

　　7月23日，中国人民银行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，7月24日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。

　　7月有4000亿元MLF到期，意味着7月MLF续作加量1000亿元，为连续第三个月加量续作。同时，7月两个期限品种的买断式逆回购加量7000亿元，意味着当月央行中期流动性操作合计加量8000亿元，扭转了此前连续四个月的缩量势头，7月三个中期流动性工具全面恢复净投放。

　　谈及背后的原因，东方金诚首席宏观分析师王青分析称，首先，在前期央行公开市场各项操作适度调减等带动下，7月市场利率回升。其中，DR001（隔夜回购加权平均利率）和DR007（7天期回购加权平均利率）都已升至政策利率1.4%附近，1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率也有一定幅度上行。前期市场流动性偏松局面已经扭转，7月中期流动性恢复净投放，有助于保持市场流动性充裕，避免市场利率过度上行，进而稳定市场预期。

　　其次，从已公布的发债计划来看，7月政府债券净融资将显著放量，有望达到1.3万亿元左右，较上月大幅增加4000亿元左右。这样来看，7月中期流动性加量续作，有利于支持政府债券顺利发行，体现货币、财政政策协同。

　　“从近期经济走势看，三季度宏观政策逆周期调节力度将有所加大，其中包括加快政府债券发行、推进8000亿元新型政策性金融工具落地生效等。”王青指出，后期包括MLF在内的中期流动性操作工具有望持续加量续作，支持政府债券发行和银行配套信贷投放。这也是下半年货币政策加大逆周期调节力度的一个重要发力点。

　　与此同时，王青指出，伴随此前高油价对全球经济的拖累效应逐步显现，以及外部经贸环境还有不确定性，下半年我国出口增速有高位下行趋势，而国内消费、投资需求需要提振，后期稳增长政策有望持续加力。据其判断，除中期流动性保持净投放外，下半年货币政策在降息降准方面也有一定空间。

　　在上周举行的国新办发布会上，央行副行长邹澜表示，下半年将增强货币政策前瞻性、灵活性、针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，强化逆周期和跨周期调节，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场平稳运行创造适宜的货币金融环境。

　　邹澜还提到，数量方面，会根据流动性管理需要，适当选择并合理搭配工具（存款准备金、逆回购、中期借贷便利、国债买卖等），保持流动性充裕，引导社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。