3月15日，综合供应链解决方案提供商Hope Sea再度向港交所递交招股说明书。

　　招股书显示，Hope Sea营收分为供应链解决方案收入和跨境资金安排净收益两部分，冯苏军家族控制Hope Sea公司100%股权。

　　值得注意的是，Hope Sea于2023财年至2025年财年合计派发6.68亿元股利，同期公司的年度利润总和为2.77亿元。

　　跨境资金安排净收益贡献超40%营收

　　招股书显示，Hope Sea是一家总部位于中国的综合供应链解决方案提供商，专门为电子产品（尤其是各种复杂类型的集成电路）提供跨境供应链解决方案。公司客户涉及40多个垂直行业，包括物联网通信、半导体、智能机器人解决方案以及新能源领域下的行业。

　　招股书显示，Hope Sea的收入来源分为供应链解决方案收入和跨境资金安排净收益两部分。其中，跨境资金安排净收益占公司收入的比例常年超过40%。2023财年至2025财年，Hope Sea来自跨境资金安排业务的收入分别为约1.04亿元、1.12亿元、1.11亿元，分别占公司同期主营业务的总收入的约47.2%、47.6%、41.4%。

图片来源：招股书

　　Hope Sea在招股书中提到，公司的跨境资金安排能否产生收入，很大程度上取决于公司供应链解决方案产生的大量且频繁的现金流，即客户向公司支付货物的购买价格。若公司的供应链解决方案业务量因任何理由大幅下降，公司将无法产生充足的现金流以维持经营跨境资金安排的收入，从而对公司的财务状况及经营业绩造成不利影响。

　　供应链解决方案收入方面，近三年，公司的跨境供应链解决方案平均费率由2023财年的约0.25%降至2024财年的约0.22%，再降至2025财年的约0.19%。对此，Hope Sea在招股书中表示，主要由于公司策略性地专注于订单规模较大的客户，在为客户制定定价条款时，已根据订单的估计GMV特别考虑到公司自跨境资金安排所产生的收入程度，并在适当情况下对公司的服务进行具竞争力的定价，即“以价换量”。

　　业绩方面，2023财年、2024财年、2025财年，Hope Sea年度利润分别为8361万元、8553万元、1.08亿元。值得注意的是，2025财年Hope Sea年度利润同比增长超26%，这主要得益于当年公司处置一项香港投资物业产生4310万元净收益，占当年年度利润的比例近40%。

　　冯苏军家族实现100%控股

　　招股书显示，截至招股书披露时，春晖家庭信托（通过Hope Atlas持股76%）和玉承家庭信托（通过Hope Horizon持股24%）实现对Hope Sea 100%控股。其中，春晖家庭信托由冯苏军及杨春葵夫妇控制，玉承家庭信托由冯苏军及杨春葵夫妇的女儿冯扬控制。

　　这也意味着，冯氏家族通过家族信托实现对Hope Sea 100%的控股，冯苏军、杨春葵、Hope Atlas、冯扬及Hope Horizon为Hope Sea的控股股东。

　　Hope Sea的管理层大多也由冯氏家族成员担任。招股书显示，Hope Sea董事会由六名董事组成，包括两名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事；高级管理团队由四名成员组成，负责集团日常运营。

　　具体来看，冯苏军为公司的董事会主席、非执行董事；张晨光（张晨光为冯扬的配偶，冯苏军及杨春葵夫妇的女婿）为公司的首席执行官、执行董事；冯扬为公司的执行董事。

　　过去三年分红金额超同期利润

　　招股书显示，Hope Sea于2023财年、2024财年及2025财年分别派发约2.11亿元、3.14亿元及1.43亿元的股利（合计派发约6.68亿元股利）。

　　值得注意的是，招股书显示，2023财年、2024财年、2025财年三年公司年度利润共计2.77亿元，远小于三年合计分红金额。

　　如此大手笔的分红，未来是否能延续？Hope Sea招股书中称，派息将由董事酌情决定，并取决于（其中包括）财务业绩、现金流、业务状况及策略、未来运营及盈利、资本需求及支出计划、任何派息限制以及董事认为相关的其他因素。公司并无股利政策或预定派息率。公司将根据财务状况、当前经济环境及其他相关考虑因素，持续重新评价上述派息事项。