受海外地缘局势影响，亚太股市集体大幅波动。

　　3月9日，日经225指数、韩国KOSPI指数开盘均大幅下跌，其中，韩国KOSPI指数触发熔断机制。截至收盘，日经225指数和韩国KOSPI指数均跌逾5%。相比之下，A股在波动的市场中更具韧性，沪指仅窄幅收跌0.67%。

　　受亚太及欧洲等市场波动影响，多只跨境ETF当日跌幅领先全市场。法国ETF华安下跌3.98%，领跌全市场；跟踪日本、德国市场的多只ETF跌超3%。受访者表示，冲突会促使部分资金转向低波动的跨境ETF进行防御，港股ETF当前估值处于历史低位，安全边际较高。另有受访者认为，外围风险对A股市场更多还是短期影响。

　　多只跨境ETF大跌

　　国际油价飙涨、地缘冲突持续背景下，亚太股市遭遇“黑色星期一”。日经225指数早盘一度大跌7.57%，韩国KOSPI指数大跌超8%并触发熔断机制，越南VN30指数最大跌幅达6.87%。尽管A股市场未能独善其身，但相比之下更具韧性，截至收盘，上证指数窄幅收跌0.67%，日经225指数跌逾5%，韩国KOSPI指数跌近6%。

　　受海外市场影响，多只跨境ETF当日领跌全市场。Wind数据显示，截至3月9日收盘，法国ETF华安当日下跌3.98%，领跌全市场ETF；日本东证指数ETF南方下跌3.91%，德国ETF华安下跌3.87%，中韩半导体ETF下跌3.32%。

　　截至发稿前，欧洲股市开盘全线下挫，法国CAC40指数下跌2.78%，盘中最大跌幅达2.8%；德国DAX指数下跌2.74%，盘中最大跌幅达2.81%；英国富时100指数下跌1.72%，盘中最大跌幅接近2%。

　　海外市场剧烈波动对跨境ETF造成显著冲击。据统计，当日共有13只跨境ETF跌幅超过3%，其中跟踪日本和德国市场的ETF居多。除亚太市场相关ETF外，纳指科技ETF、道琼斯ETF、巴西ETF等跌幅也超过3%。

　　当日跨境ETF中领涨的是标普油气ETF嘉实，涨幅达6.24%；富国标普油气ETF涨幅达到3.39%；两只沙特ETF分别上涨1.75%和1.52%。除多只港股通汽车ETF窄幅收涨外，其余跨境ETF当日皆有不同程度跌幅。

　　A股市场ETF方面，国证2000ETF工银涨9.94%领跑全市场；多只大数据、能源、煤炭及云计算相关ETF涨超3%；1只船舶ETF和3只工程机械跌幅超过3%。

　　更具性价比的市场在哪

　　为何亚太股市集体下挫，尤其日本和韩国市场波动更为剧烈？

　　有观点认为，日本和韩国更加依赖石油进口，油价飙涨引发投资者对日韩经济前景的担忧，从而导致日韩股市短期暴跌。

　　排排网财富公募产品运营曾方芳告诉《国际金融报》记者，目前海外地缘冲突对跨境ETF投资已构成双向影响。曾方芳指出，在机遇方面，能直接推高能源、贵金属等避险资产ETF的价格与关注度。而在风险方面，冲突情绪易导致ETF价格大幅偏离净值，形成高溢价，叠加外汇额度、交易时差等因素可能使套利失效，增加高位买入后的亏损风险。同时，情绪退潮可能引发流动性剧烈波动和价格急跌。

　　“冲突也会促使部分资金转向低波动的跨境ETF进行防御，这对管理人的跨境风控能力提出了更高要求。”曾方芳表示。

　　相比其他跨境ETF，曾方芳认为，港股ETF当前的估值处于历史低位，已较充分计入悲观预期，安全边际较高。“今年港股有望迎来企业业绩和估值修复的双重驱动，因此港股ETF正迎来中长期布局窗口”。

　　中欧基金科技基金经理杜厚良认为，目前配置恒生科技指数相关投资更具性价比，原因体现在两方面：一是国内优质的互联网大平台公司集中在港股上市，未来AI世界的赢家大概率还是这类公司；二是越来越多参与到全球算力投资产业链的核心公司批量在港股上市，有望进一步吸引外资参与港股市场。

　　受内外因素交织影响，A股春季行情依旧受到基金经理关注。

　　长城基金基金经理苏俊彦认为，预计A股春季躁动行情依然有望延续。“外围风险核心还是美伊冲突，这是较大的长尾风险。如果长期封锁霍尔木兹海峡，可能会导致全球通胀重新抬头，利空风险资产，但目前看对市场的影响还是较短期的”。

　　长城基金基金经理梁福睿认为，当前创新药情绪较为低迷，但已基本进入超跌阶段，在AI链估值高企、资源品交易拥挤的背景下，可关注创新药的资金面反转机会。