今日（3.9），受全球局势影响亚太市场普跌，A股消费逆市飘红，规模领先的消费ETF（159928）涨0.26%，盘中已快速成交超3亿元！资金连续3日大举净流入，累计“吸金”超3.5亿元！消费ETF最新规模超220亿元，同类持续领先！

　　统计局数据显示，我国2月CPI同比上涨1.3%，预期涨0.9%，前值涨0.2%。从环比看，全国CPI涨幅由上月的0.2%扩大至1.0%，为近两年来最高，主要是受春节假期较长消费需求集中释放影响，服务价格上涨较多，涨幅高于季节性水平。服务价格上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，影响CPI环比上涨约0.54个百分点。从同比看，春节错月叠加消费需求恢复影响，全国CPI涨幅由上月的0.2%扩大至1.3%，为近三年来最高。其中，服务价格上涨1.6%，涨幅比上月扩大1.5个百分点，影响CPI同比上涨约0.75个百分点。

　　消息面上，在3月6日下午举行的记者会上，高层表示，支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业在创业板上市。2023年“827新政”以来，消费类、服务类企业A股上市面临较大压力，赴港上市成为此类企业的普遍选择。华西证券认为，该政策的发布，意味着创业板向优质消费类、服务类企业IPO敞开大门。

　　港股方面，聚焦纯正新消费的港股通消费ETF汇添富（159268）跌超2 %，盘中成交额超3500万元！热门成分股多数回调，老铺黄金、农夫山泉跌超4%，泡泡玛特、安踏体育跌超3%，华润啤酒、海尔智家跌超2%。

　　【重要工作报告释放了哪些消费信号？】

　　中国银河证券指出，从2026年高层工作任务看，扩大内需仍居首位。消费端着力提升居民收入与消费能力，在稳定就业、实施居民增收计划的同时，通过消费品以旧换新、消费信贷支持以及文旅等服务消费拓展需求空间；投资端则通过高层预算内投资、超长期特别国债和政策性金融工具支持“两重”建设，并引导社会资本投向新质生产力与民生领域。

　　2026年高层报告提出“必须坚持扩大内需这个战略基点”增强国内大循环内生动力和可靠性，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，大力提振消费，促进居民消费率明显提高，扩大有效投资“。2026年高层工作任务更是将”着力建设强大国内市场“置于首位，提出”坚持内需主导，统筹促消费和扩投资，拓展内需增长新空间，更好发挥我国超大规模市场优势。

　　自2024年“924”行情以来，政策焦点和市场叙事高度集中于科技创新、高端制造、能源转型等成长领域，这些板块在2025年领涨并创造了显著的超额收益，尽管消费风格指数行情同样迎来反弹，但整体未取得明显的超额收益，消费行业内部景气度明显分化，消费风格指数反弹缺乏全面性。中国银河证券认为，消费板块核心定价驱动因素来自稳定的盈利能力和长期的增长确定性，其定价逻辑更加看重品牌护城河、渠道控制力、稳定现金流和市场份额。

　　（来源：中国银河证券20260305《锚定A股市场投资主线——2026年重要工作报告释放了哪些重要信号？》）

　　【重要工作报告解读：用好“加减乘除”四个方法提振消费】

　　据高层介绍，如何通过激发居民消费内生动力和促消费政策并举来提振消费，就是要用好“加、减、乘、除”四个方法。

　　1、“加法”，就是要在需求侧通过增加收入来扩大需求、在供给侧增加优质产品和优质服务供给。今年第一次提出实施城乡居民增收计划，准备在促进低收入群体增收、增加居民财产性收入、完善薪酬和社保制度等方面推出一批政策措施，目的是要让更多居民的“钱袋子”鼓起来，从根本上提升消费能力。所谓“供强需弱”，其实消费领域也不完全是这个情况。消费供给也有弱的一面，需要在供给上着力培育消费新增长点，实施服务消费提质惠民行动，加力推进消费新业态新模式新场景试点，大力培育文旅、汽车后市场、体育赛事、演艺经济、情绪式体验式服务等能够更好满足需求的消费场景。同时，分类施策支持下沉市场消费渠道升级和场景创新，推动品牌连锁加快布局，进一步激活下沉市场消费潜力。

　　2、“减法”，就是要减轻居民的“后顾之忧”，进一步释放消费潜力。比如，今年将加大在医疗、养老、生育养育等方面的保障力度，提高医保补助标准，发展普惠托育服务等，相信这些措施将使老百姓更加“敢消费”“愿消费”。

　　3、“乘法”，就是通过财政金融协同联动，发挥乘数效应，更好带动居民消费。去年，消费品以旧换新带动相关商品销售达到了2.61万亿元，惠及3.66亿人次。今年将进一步加大对线下实体零售的支持力度，聚焦补贴领域，集中支持汽车、冰箱、洗衣机、电视机等覆盖人群广、带动效应强的重点消费品以旧换新，并新增一些新产品，比如智能眼镜，让更多群众能拿到补贴，换到产品。今年还新创设了1000亿元财政金融协同促内需专项资金，这是今年新的政策。优化实施的服务业经营主体贷款贴息和个人消费贷款贴息政策，扩大了支持领域，提高了贴息上限，将让更多消费者更有获得感。

　　4、“除法”，就是要破除壁垒、清除障碍，进一步清理各类消费限制性措施，畅通消费循环。比如，针对消费市场中存在的隐性壁垒进行分类施策，简化促销活动的审批流程；在一些城市进一步放宽车辆购买限制、增发购车指标，支持符合条件的临街商铺进行外摆经营等，各地都在积极推进上述措施。（来源：华西证券20260309《工作报告强调“加减乘除”四方法提振消费》）

　　消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超67.57%，其中4只白酒龙头股共占比31%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（9%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

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　　数据：截至2026/1/30