中经记者张漫游北京报道
当前，人民币国际化进程稳步推进，人民币已成为我国对外收支第一大结算货币、全球第二大贸易融资货币，2025年人民币跨境收付金额达70.6万亿元，境外主体持有和使用人民币的意愿持续提升。香港作为全球最大的离岸人民币市场，在人民币国际化进程中发挥着重要作用。
为香港巩固离岸人民币资产定价和风险管理中心地位、助力人民币国际化高质量发展，2026年全国两会期间，全国人大常委会委员、香港特别行政区立法会主席、毕马威中国顾问李慧琼围绕进一步强化香港离岸人民币市场功能、完善市场生态、提升跨境金融服务水平提出具体建议。
优化与扩容互联互通机制提升跨境风险管理效率
近年来，内地与香港金融市场互联互通机制不断完善，“互换通”（Swap Connect）、“债券通”等标志性举措的落地实施，有效打通了境内外资本流动渠道，提升了跨境金融服务效率，为人民币国际化注入强劲动力。其中，“互换通”自2023年5月上线以来，市场参与度持续提升，截至2025年年末，已有110家境内外投资者参与业务，覆盖多个国家和地区，全年累计清算量达5.3万亿元，同比上升45%，上线以来累计清算9.9万亿元。
香港证监会行政总裁梁凤仪在债券通周年论坛2025上表示，中国人民银行与香港金管局正持续推出“债券通”优化扩容措施，推动内地与香港金融市场更深层次互联互通。在此基础上，李慧琼建议，进一步优化“互换通”机制，适时扩容可交易品种，将更多符合市场需求的利率互换产品纳入交易范围，重点增加中长期交易品种和挂钩多元基准的产品。同时，着力完善相关清算微观机制，依托中央对手方清算优势，简化清算流程、降低交易成本、提升结算效率，为境外投资者参与离岸人民币市场提供更便捷、高效的风险管理渠道。
在“债券通南向通”方面，2025年7月，相关部门已将券商、保险公司、理财及资产管理公司等非银机构纳入合资格投资者范围，显著提升了市场流动性。李慧琼建议，进一步发挥香港和香港交易所在“债券通南向通”业务中的核心功能，配合内地监管机构与香港金管局，细化完善合资格债券的标准与跟踪机制，明确标的债券筛选、风险评估的具体流程，加强跨境监管协作，严密防范套利及市场波动风险，为内地资金“走出去”提供风险可控、合规高效的渠道。
支持发展跨境回购市场与回购集中清算盘活存量资产
随着离岸人民币债券市场规模的不断扩大，境外投资者手中持有大量人民币债券资产，如何盘活存量资产、提升资产流动性，成为进一步完善离岸人民币市场生态、巩固香港枢纽地位的关键。
2025年2月，离岸人民币债券回购业务正式推出，同年8月香港金管局公布优化安排，支持抵押品债券在回购期间再使用及多币种结算，优化举措启动首个交易日即录得60多笔交易、金额超30亿元人民币，市场反应积极。中国人民银行在2026年2月发布《关于银行业金融机构人民币跨境同业融资业务有关事宜的通知》，也明确支持境内银行与境外机构规范开展债券回购等业务，为离岸市场提供稳定流动性支撑。
李慧琼建议，应支持香港大力发展跨境回购市场，并推动香港交易所建立“回购集中清算”机制。该机制将有效提升境内做市商能级并盘活境外投资者手中的人民币债券资产，带动二级市场流动性的提升，并改善离岸人民币供给的畅通与稳定。这将显著提升香港在国际人民币债券和衍生品交易中的枢纽功能，巩固其作为全球离岸人民币资产定价和风险管理中心的地位。
