2026年政府工作报告在“十四五”收官与“十五五”开局的重要节点发布。今年报告在延续宏观政策稳定性的同时，更加突出高质量发展导向，通过扩大内需、培育新质生产力、深化资本市场改革等多方面部署，为中国经济中长期发展奠定基础。

　　围绕宏观政策取向、扩大内需、科技创新以及资本市场改革等重点内容，《每日经济新闻》记者采访了嘉实基金、鹏华基金、前海开源基金、招商基金、博时基金、金鹰基金、万家基金、易方达基金、南方基金、财通基金等多家公募机构，进行深入解读。

　　机构普遍认为，本次报告在延续稳增长政策基调的同时，更加突出高质量发展与产业升级方向，科技创新、扩大内需以及资本市场改革将成为未来一段时间的重要政策主线。

　　宏观目标总体符合预期，政策基调延续稳增长

　　从宏观目标来看，政府工作报告提出2026年经济增长目标为4.5%-5%。多家基金公司认为，这一目标既体现稳增长要求，也为结构转型预留政策空间。

　　鹏华基金研究部总量周期组组长张峻晓表示，今年主要经济目标整体符合市场预期。在“十五五”开局之年，适度灵活的增长区间既能稳定市场预期，也为结构调整和改革推进提供空间。

　　招商基金研究部首席经济学家李湛表示，2026年经济增长预期目标设定为4.5%-5%，相比2025年5%左右的目标，采用区间形式更具灵活性。该目标兼顾速度与质量、发展与安全，既符合市场预期，又能引导各方将精力聚焦于高质量发展，为结构转型、改革开放预留空间。

　　对于增速目标的调整，博时基金首席权益策略分析师陈显顺表示，当前中国经济正在从房地产和传统投资驱动向科技创新和高端制造驱动转型，因此增长质量比单纯速度更加重要。从长期看，在保持中高速增长的同时完成产业升级，对中国经济更具战略意义。

　　南方基金认为，“两会”政策基调鲜明，引领经济向高质量转型。稳增长作为宏观政策的基础目标，通过更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策协同发力，夯实经济运行底盘。

　　从宏观政策组合来看，多家机构认为财政政策与货币政策将继续协同发力。政府工作报告提出，今年赤字率拟按4%左右安排，一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元；同时继续发行超长期特别国债和扩大地方政府专项债规模。

　　对此，财通基金表示，财政政策更加聚焦“高效积极”，更加注重资金投向和效率，通过精准支持消费、投资与产业升级，实现从“量的扩张”向“质的提升”转变；并指出，把有限的财政空间尽可能用在稳内需、促转型、防风险三件事上，实现从“量的更积极”向“质的更有成效”的财政政策升级。

　　货币政策方面，报告延续“适度宽松”的政策基调，并提出优化结构性货币政策工具。金鹰基金认为，“继续实施适度宽松的货币政策”意味着政策基调总体延续，“灵活运用降准降息等多种政策工具”表明今年货币政策亦具备动用总量工具的一定空间。总体来说，今年的货币政策相对平稳。

　　扩大内需政策持续加码，消费与投资双轮驱动

　　扩大内需被多家基金公司视为今年宏观政策的重要发力点。嘉实基金表示，政府工作报告在介绍2026年政府工作任务时，提出“深入实施提振消费专项行动”“培育壮大新兴产业和未来产业”“打造智能经济新形态”“加强原始创新和关键核心技术攻关”等，为资本市场把握相关产业机遇提供了更为清晰的方向。

　　在消费方面，政府工作报告提出实施提振消费专项行动，并安排2500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，消费品以旧换新政策在过去两年已经证明能够显著带动消费增长，此次进一步加大支持力度，有助于稳定消费增速并提振经济增长。

　　杨德龙表示，报告提出要深入实施提振消费专项行动，将激发居民消费内生动力和出台促消费政策并举，推动消费持续增长；制定实施城乡居民增收计划，在促进低收入群体增收、增加居民财产性收入、完善薪酬和社保制度等方面推出一批务实举措，促进商品消费扩容升级。

　　在消费结构方面，机构普遍认为服务消费潜力较大。鹏华基金指出，政策层面正通过落实带薪错峰休假、扩大服务消费等方式推动消费升级，服务消费有望成为新的增长点。

　　同时，政策还提出设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金。万家基金认为，这一工具将通过贷款贴息、融资担保等方式支持居民消费与服务业发展，从而进一步释放消费潜力。

　　稳投资方面，将安排中央预算内投资7550亿元，8000亿元超长期特别国债资金重点投向“两重”建设、设备更新等领域，同时发行新型政策性金融工具撬动社会资本。招商基金李湛表示，此举旨在兼顾短期需求提振与长期动能培育，系统性推动形成供需良性循环的强大国内市场。

　　金鹰基金认为，在房地产投资仍处于调整阶段的背景下，基建投资以及制造业升级投资将成为稳定投资的重要抓手。“投资方向将主要聚焦于中长期视角布局下的重大工程所对应的基建投资和升级改造带来的制造业投资。在披露的政府工作报告中亦显示，'十五五'重大项目中，该方向的项目占据了不少比例。”

　　新质生产力加速培育，科技创新成中长期主线

　　在产业政策方面，政府工作报告多次提及科技创新与新质生产力。基金公司普遍认为，这将成为未来几年最重要的政策主线之一。

　　南方基金指出，本次两会释放出“稳增长、强科技、促消费”的政策信号，其中，科技创新是推动经济转型升级的重要抓手，人工智能、先进制造以及未来产业将成为重点支持方向。

　　财通基金也表示，报告不仅部署年度任务，还系统铺开“十五五”发展蓝图，并提出多项重大工程，重点围绕新质生产力、数字经济和绿色转型等领域展开。

　　在科技创新方向上，机构普遍看好人工智能、半导体、高端装备等产业链机会。嘉实基金认为，AI技术扩散将带来产业链多层次投资机会，包括AI应用场景、半导体设备以及AI基础设施建设等领域。

　　此外，绿色低碳转型也是重要发展方向。金鹰基金表示，“十五五”时期我国将持续推进碳达峰目标，新型储能、电网升级以及新能源产业有望迎来新的发展机遇。

　　为实现从技术到产业的贯通，招商基金李湛表示，2026年我国将以科技创新引领产业创新，将新质生产力作为产业政策总纲。报告特别强调加强科技创新全链条的金融服务，对关键核心技术企业实施上市融资“绿色通道”，让金融活水精准滴灌创新全过程。这一系列部署旨在系统提升全要素生产率，为中国在全球竞争中塑造坚实而可持续的新优势。

　　展望后市，嘉实基金重点看好三大线索：一方面，新技术变革主线AI扩散出来的AI+机会。其中既包括能够通过应用AI创造效益的方向，以及受益于AI拉动带来产能挤压与国产化率提升的存储、半导体先进制程设备等领域；也包括AI基础设施投入延伸出的更多传统行业股票重估机会等。

　　另一方面，随着政策推动下部分行业需求改善与供给出清，重点关注竞争格局优化、盈利有望持续实现中高速增长的行业龙头。此外，还要积极挖掘低位内需板块、顺周期资产的价值重估机会，包括直接受益于消费品以旧换新、商品与服务消费扩容等扩大内需举措的优质标的。

　　资本市场改革持续推进，中长期资金入市预期增强

　　政府工作报告还对资本市场改革作出多项部署，包括深化资本市场投融资综合改革、完善投资者保护制度以及健全中长期资金入市机制。

　　多家基金公司认为，这些政策将进一步提升资本市场服务实体经济的能力。易方达基金表示，今年的政府工作报告在延续“深化资本市场投融资综合改革”的基础上，明确提出“进一步健全中长期资金入市机制”。

　　易方达基金表示，将持续加强投研核心能力建设，不断完善适配中长期资金的产品体系，提升服务中长期资金的能力，吸引更多耐心资本通过公募基金入市，引导金融活水流向科技创新领域，进一步促进“科技-金融-产业”良性循环，更好服务新质生产力，助力培育壮大新动能。

　　同时，政府工作报告提出“完善投资者保护制度”。嘉实基金表示，这为公募基金行业践行金融工作的人民性进一步指明了方向。嘉实基金认为，高质量发展的资本市场需要实现融资功能与投资功能的平衡，通过完善投资者保护制度和推动长期资金入市，可以增强市场稳定性和投资者信心。

　　在市场资金来源方面，前海开源基金杨德龙指出，随着居民储蓄逐步向资本市场转移，以及长期资金入市政策不断完善，中国资本市场有望迎来更多增量资金。

　　此外，金鹰基金也表示，资本市场改革在投资端和融资端均有所推进，例如完善投资者保护制度以及拓展创投基金退出渠道，这将有助于提升资本市场对科技创新企业的支持能力。

　　总体来看，基金公司普遍认为，在政策持续推进与制度不断完善的背景下，中国资本市场长期发展环境有望持续改善。