近日，中东地缘政治局势升级，霍尔木兹海峡通航受阻，这引发外界对硫磺供应链的担忧。

　　3月4日，生意社硫磺基准价为4050元/吨，与3月初的3910元/吨，上涨了3.58%。当日，山东东明石化集团有限公司将其硫磺(液体)报价上调140元/吨至4200元/吨，固体硫磺报价上调90元/吨，达到4250元/吨。

　　《中国经营报》记者采访多家硫磺企业了解到，业界普遍认为当前价格的温和上涨，是多股力量交织的结果，中东局势尚未构成直接的、剧烈的冲击。受访企业表示，此轮硫磺价格的根本性上行起始于2025年上半年，彼时的主要驱动力是全球范围内的供需紧平衡格局。当前的波动，更多是在此基础上，叠加了地缘政治不确定性所带来的心理溢价。

　　中东进口量占“半壁江山”

　　数据显示，过去五年中，来自中东地区的硫磺资源在中国年度进口总量中的占比为44%~61%，2025年这一比例约为56%。

　　隆众资讯分析师司斌向记者分析指出，中东地缘政治角力的升级，无疑为国内硫磺市场注入不确定性的风险因子。短期内，下游企业的刚性补货需求与市场对供应中断的忧虑情绪形成合力，或将共同推动市场维持相对强势的运行格局。然而，从中长期来看，市场的最终走向将取决于一系列复杂变量的演变，包括冲突发展态势、霍尔木兹海峡通航情况、全球硫磺主要买家的采购动态，以及国内下游需求的复苏节奏等。

　　金联创分析师李玉博认为，地缘冲突首先会显著影响国际硫磺供应的定价心理。在2月底至3月初这一传统的硫磺采购谈判窗口期，供应商可能以战争风险溢价为由，在谈判中大幅提高对中国的出口离岸价或到岸价。这种预期的抬升将直接推高中国硫磺的进口成本。

　　李玉博向记者表示，进口成本的预期飙升将迅速传导至国内现货市场。可以预见，国内的硫磺贸易商和港口持货商将普遍采取捂盘惜售、封盘观望的策略以应对不确定性，这将导致市场上可流通的货源阶段性收紧，进而助推港口现货价格走高。

　　短期价格或继续上涨

　　当前正值国内春耕备肥的关键时节，磷复肥企业开工率普遍维持高位，对上游原料硫磺及硫酸的需求刚性且量大。

　　业内人士表示，需警惕市场恐慌情绪由硫磺环节向下游磷肥乃至整个农业生产领域蔓延。

　　李玉博认为，硫磺价格的上涨，将挤压磷肥企业的利润空间。如果硫磺价格失控上涨，部分抗风险能力较弱的中小企业可能因无法承受成本压力而被迫降低开工率。上述情况一旦出现，将对国内春季化肥市场的供应稳定性和价格预期构成现实挑战。

　　3月4日，涂多多数据显示，国内硫酸市场价格维持上涨，截至目前，四川地区98%冶炼酸到厂价格在1200—1300元/吨，河南地区98%冶炼酸出厂价格在900—1003元/吨，河北地区98%矿石酸出厂价格在1160—1250元/吨，河北地区98%硫磺酸出厂价格约为1300元/吨。

　　涂多多分析师齐宇向记者表示，中东货源供应紧张，持货商惜售，加之库存偏低，市场情绪面推动行情继续上行；下游需求端部分地区储备肥需求支撑明显，春耕刚需持续发力，加之化工等其他行业需求稳定，硫酸市场整体仍呈现偏强情绪，短期硫酸市场预计继续上行走势。

　　“受上游硫磺价格上升带动，磷酸二铵（磷肥）成本上涨175元/吨，但由于政策限制，磷酸二铵价格难有明显调整，整体理论利润依旧处于亏损状态，且亏损幅度随成本上升进一步加剧。鉴于地缘政治冲突持续，供应端不确定性依然较高，持货商待市情绪乐观，暂不急于出货，短期内硫磺行情或将继续上涨。”隆众资讯分析师田晨瑜表示。

　　3月2日，中国磷复肥工业协会发文称，为维护磷肥市场秩序，保障农业用肥需求，中国磷复肥工业协会与中国农业生产资料流通协会倡议全行业履行保供稳价责任，接受社会监督，磷铵生产企业要全力生产和发运，保障磷铵供应、稳定磷铵价格；化肥流通企业要坚持平价销售，做好采购、调运与储备，及时下摆到基层经销网点。如发现企业惜售、随意涨价、搭售或签订阴阳合同、合同不明确价格等情况，欢迎向协会反映。一旦查实，严肃处理。

　　李玉博指出，考虑到自2025年年底以来，国家层面针对化肥行业已出台一系列保供稳价政策，政策面始终是稳定市场的关键力量，因此化肥市场出现整体失控的可能性相对较低。

　　田晨瑜也表示，尽管国际局势存在不确定性，但原料价格持续高位运行，成本面支撑持续强劲，企业重心以发运待发订单为主，普遍维持正常开工，积极保障春耕用肥供应。随着春耕用肥节点临近，基层需求将逐步释放，后续仍存一定刚需缺口，市场补货预期较强，但在政策持续引导下，预计短期内磷酸二铵市场将延续坚稳运行态势。

　　李玉博认为，对于中国化工企业而言，来自伊朗等地的货源在具备高性价比的同时，也伴随着日益凸显的地缘政治风险，这已成为一把“双刃剑”。

　　李玉博建议，企业需密切跟踪波斯湾航运情况及伊朗等主要产区的动态，建立和完善针对极端断供情景的应急预案。同时，应加速推进进口来源的多元化布局，提升来自加拿大、中亚、东亚等其他区域的采购占比。此外，还应积极探索与国内炼化企业的协同，提高国内回收硫磺的利用率，以此构建更为稳固、更具韧性的资源保障体系，缓冲国际市场波动带来的冲击。