21世纪经济报道特约记者庞华玮

　　今年以来，基金公司一边给投资者打气，一边自己掏钱“扫货”。

　　Wind数据显示，截至3月4日，2026年以来已有42家基金公司启动了自购，合计掏出9.1亿元“真金白银”。

　　更值得注意的是，这波自购不是随便买买，而是有明确方向——86%的钱都砸向了权益类基金，股票型、混合型基金合计吸金7.84亿元。

　　用业内人士的话说：“机构在用脚投票，真金白银看好A股。”

　　这9.1亿元到底买了啥？数据拆开来看，投资方向非常明确：混合型基金4.71亿元，占比51.76%；股票型基金3.13亿元，占比34.40%；债券型基金0.58亿元，占比6.37%；FOF基金0.50亿元，占比5.49%；QDII基金0.18亿元，占比1.98%。

　　简单来说，权益类是“主菜”，债券、海外产品只是“小菜”。

　　Wind数据显示，2026年以来基金公司自购股票型基金33只、混合型基金32只，全部属于权益基金。其中，年内基金公司自购金额最高的两只均为主动权益基金——睿远研选均衡三年持有和华泰紫金策略精选，各获1亿元自购。

　　与之形成对比的是，债券型基金自购热潮明显降温。公募排排网数据显示，年内公募机构自购旗下债券型基金仅4次，金额0.58亿元，占自购总额的6.52%，占比明显下降。

　　细看这波基金公司自购操作，藏着不少门道。

　　细节一：主动型基金更受宠。在混合基金（4.71亿元）和股票基金（3.13亿元）之间，重点配置混合基金。在权益基金内部，主动权益基金（普通股票型、偏股混合型、灵活配置型）自购规模达5.51亿元，指数基金（被动指数型、增强指数型）为2.33亿元。

　　对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙分析，混合型基金仓位相对灵活，更容易控制风险，操作上也更加灵活有效。一位基金公司高管甚至直言：“今年主动权益基金跑赢市场的概率比较大。”

　　细节二：股票型基金里，被动型是“香饽饽”。在股票型基金自购中，被动指数型基金占比约64%，若加上增强指数型，占比高达75%。原因不难理解——费率低、跟得住市场、流动性好，性价比高。今年基金公司仍在“跑马圈地”指数基金市场。

　　细节三：混合债基更吃香。债券型基金里，机构更青睐混合债券型一级、二级基金，自购规模占比超八成，达83%。一位债券部人士解释：“这类产品既有债的稳健，又带点股的弹性，攻守兼备，是股市回暖后当前市场的偏爱。”

　　细节四：集中在新产品，发起式基金成主力。年内基金公司自购主要集中在新产品上，其中大量是发起式基金——这类基金要求管理人必须跟投，本身就是“强制自购”。

　　自购四重信号，跟不跟？

　　“本轮自购是政策引导、市场行情与行业竞争三重驱动的结果，呈现‘重权益、偏混合、轻固收’的特征。”格上基金研究员蒋睿表示。

　　在其看来，当前经济复苏预期较强，权益资产更受益于盈利改善，固收类在低利率与波动加大环境下性价比下降，机构普遍认为当前市场风险可控，愿意承担权益波动以获取长期收益。

　　这波密集自购，背后藏着四重深意：

　　第一，觉得A股“便宜”了。杨德龙直言，机构敢于在这个时点自购，说明他们认为当前市场估值已经具备吸引力。2026年A股盈利回升、流动性宽松预期明确，仍是慢牛行情，权益资产配置价值凸显。

　　第二，看好经济复苏。排排网旗下融智投资FOF基金经理李春瑜补充，在经济边际改善、政策支持科技与消费的背景下，自购有助于公募机构提前配置长期增长主线。

　　第三，响应监管引导，践行高质量发展。蒋睿指出，《推动公募基金高质量发展行动方案》将自购规模、长期业绩纳入考评加分，推动自购从“临时举措”转向“常态化制度”，强化与投资者利益绑定。李春瑜也认为，自购被纳入行业高质量发展评价体系，正推动公募机构与投资者利益深度绑定。

　　第四，稳定规模与信心。蒋睿表示，费率下行背景下，自购成为稳定产品规模、提振渠道与持有人信心的核心手段，同时也是公募基金品宣的重要方式。

　　展望未来，蒋睿认为自购或呈现常态化趋势。监管考评与薪酬制度推动下，自购将成为基金公司“标配”，且自购资金锁定的时间会相对延长，与长期投资理念一致。过往在市场低位或震荡期、年初、新产品发行期等时刻自购较多，但未来或更加常态化。

　　看到基金公司自己掏钱了，不少投资者心痒：要不要跟着买？

　　蒋睿表示，当前A股估值合理、流动性宽松、盈利回升预期强，确实是中长期布局的优质窗口，自购具有较强的战略意义。

　　但他同时提醒，自购只是辅助参考，核心仍要看基金经理的长期业绩（3~5年）、投研团队实力与产品风格是否匹配自身风险承受能力。尤其要避开“新发产品象征性自购”“无锁定期短期自购”等行为，这类自购多为营销手段，缺乏长期诚意。

　　一位基金人士提醒：政策确实在引导机构利益绑定，但投资者最终还是要回归自己的风险承受能力和投资目标。

　　杨德龙则给出更具体的观察角度：“投资者看基金公司的自购公告，主要是关注自购的金额和方向。金额越大，往往说明基金公司对后市的看法越乐观，可以作为一个参考。”

　　他总结道：“结合目前基金公司自购数据，说明公募基金对于后市依然有相对积极的看法。今年的慢牛长期行情已经形成，投资者可以坚定信心，布局经济转型受益的好行业、好公司、好基金。”